Čína zpomaluje. A není všem dnům konec
|

Čína zpomaluje. A není všem dnům konec

Čínský ekonomický motor na první poslech stále šlape celkem solidně, pod kapotou se ale vedle něj skrývají i problémy jako úvěrová bublina, nadbytečné výrobní kapacity nebo demografický vývoj.

Asijská ekonomika Čína Emerging Markets BRICS

Míra spotřebitelské inflace v Číně se již čtyři měsíce drží nad 2 %, hluboko pod 4% cílem Čínské lidové banky. Po několika měsících se letos v lednu od hranice -5 % odlepila i míra inflace v oblasti výrobních cen.

Hlavním důvodem zrychlení inflace (respektive zpomalení producentské deflace) v posledních měsících je obrat na komoditním trhu, roli ale hrála také uvolněná monetární politika centrální banky, která od začátku roku 2015 postupně snižovala povinné minimální rezervy bank z 21 % na 17 %. Čínská centrální banka navíc loni pětkrát snížila úrokové sazby, což pomohlo citelně zvýšit objem úvěrů v čínské ekonomice. V lednu například narostly o 380 miliard dolarů, tedy asi o 4 % celkového výstupu čínské ekonomiky.

Ta se tak v současné době ocitla na poměrně náročné stezce. Vysoké zadlužení (hlavně státem vlastněných společností), nadbytečné kapacity (především v oblasti železářství) a nízké ceny komodit tlačí inflaci dolů. Obrat na komoditním trhu, uvolněná měnová politika a rychlý růst maloobchodních tržeb (kolem 10 % meziročně) budou naopak tlačit inflaci vzhůru. Roli může hrát i oslabující měna, která po několikaletém růstu zkorigovala vůči dolaru o zhruba 6 %.

Čínská vláda má před sebou nelehký úkol – bude potřeba uzavřít přebytečné kapacity, ale zároveň udržet tempo růstu hospodářství. Čína ale již nemůže spoléhat na extenzivní faktory, neboť pracovní síla roste ročně jen asi o 0,2 %. Nemůže spoléhat ani na monetární politiku, díky které se tempo růstu HDP v prvním kvartálu udrželo na úrovni očekávané analytiky.

V současné době se bude muset mít čínská centrální banka na pozoru. Pokud Fed v dohledné době zvýší úrokové sazby, ochota Čínské lidové banky podpořit ekonomiku kroky opačným směrem bude výrazně nižší. Oslabení čínské měny by mělo za následek zvyšování cen potravin, což by v kombinací s uzavírání ztrátových podniků vedlo k nepokojům. A to je to poslední, co si vláda Si Ťin-pchinga přeje.

Pro letošní rok proto považuji za pravděpodobné, že čínská ekonomika zpomalí na tempo růstu okolo 6 % a míra růstu spotřebitelských cen se na konci roku bude pohybovat okolo 3 %. Největší riziko spatřuji nadále v realitním trhu, neboť urbanizace se nebude zvyšovat takovým tempem jako v minulosti. Zpomalení růstu poptávky a extrémní ceny by mohly způsobit prasknutí bubliny. Za významné riziko považuji rovněž nárůst objemu nesplácených půjček (v prvním kvartálu 2016 dosáhl jejich podíl 1,75 %) a s tím související tlak na bankovní sektor. Výsledkem by mohlo být to, že hospodářský růst v Číně dále zpomalí, což by se projevilo i na ekonomice států, které ve velkém vyvážejí do Číny (Německo, Jižní Korea a další).

Podíl nesplácených půjček v čínských bankách
Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc
před 33 minutami

Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 17. října nově 787 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek americké...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel
13:33

V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel

Odstávka druhého bloku Jaderné elektrárny Dukovany zahájená koncem září pokračuje podle plánu, epidemie zatím práce...
ČEZ Jaderná energetika Koronavirus
Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD …
13:06

Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD (odhad: -5,86 USD), tržby 3,17 miliardy USD (loni: 11,91 miliardy USD, odhad: 2,81 miliardy USD)

Největší světová letecká společnost American Airlines Group ve třetím čtvrtletí vykázala čistou ztrátu 2,4 miliardy...
Americké akcie Doprava Turismus a cestovní ruch
Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0…
12:59

Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0,46 USD), tržby 8,65 miliardy USD (odhad: 8,36 miliardy USD)

Největšímu světovému výrobci nealkoholických nápojů, americké společnosti Coca-Cola, klesl ve třetím čtvrtletí zisk i...
Coca-Cola Výsledková sezóna
Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok
12:51

Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi Adidas se chystá prodat svou dceřinou americkou značku Reebok. Na svém...
Adidas Sport
Banka Goldman Sachs dostala v Hongkongu pokutu kvůli aféře 1MDB
12:33

Banka Goldman Sachs dostala v Hongkongu pokutu kvůli aféře 1MDB

Regulační orgány v Hongkongu vyměřily malajsijské divizi americké investiční banky Goldman Sachs pokutu 350 milionů...
Goldman Sachs Americké akcie Singapur
Podíl Čechů, kteří neplatí včas dluhy, ke konci září klesl na 5,81 %
12:03

Podíl Čechů, kteří neplatí včas dluhy, ke konci září klesl na 5,81 %

Schopnost Čechů splácet závazky se letos dále zlepšila. Na konci září 2020 mělo dluhy po splatnosti 5,81 % dospělých,...
Úvěry Česká republika
Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na burzu
11:49

Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na burzu

Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na varšavskou burzu. Uvedla to ve čtvrtek agentura Reuters. Podíl...
Média Televize Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu…
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu…
10:30

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu ze strany MMF

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo pod nulou. Mírně v plusu se udržel jenom trh v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zaměstnavatelé: Vláda by měla prodloužit program Antivirus B
10:23

Zaměstnavatelé: Vláda by měla prodloužit program Antivirus B

Zaměstnavatelé vyzvali vládu, aby do konce roku prodloužila program Antivirus B v nezměněné podobě. Může podle nich...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Majitel British Airways má kvůli koronaviru vysokou ztrátu
10:20

Majitel British Airways má kvůli koronaviru vysokou ztrátu

Společnost International Airlines Group (IAG), která vlastní největší britské aerolinky British Airways a další...
Doprava Turismus a cestovní ruch Evropské akcie