Akcie: Optimisté jsou již dnes tak trochu zvláštní druh
|

Akcie: Optimisté jsou již dnes tak trochu zvláštní druh

S americkými akciemi to nevypadá příliš dobře. Je sice pravda, že se pohybují kolem svých historických rekordů, občas je dokonce překonají, ale není to zrovna zdravý vývoj. Objemy obchodů na burze jsou nízké a opatrní investoři spíše prodávají. A fundamenty také zrovna nezáří.

Tržby Optimismus na trzích Pesimismus na trzích Zisky Výsledková sezóna Americké akcie S&P 500

Co je na americkém akciovém trhu špatně? Vlastně všechno. Ceny energií nerostou, ekonomický růst je optimisticky řečeno přinejlepším vlažný a akcie jsou drahé.

Očekávané P/E u firem z indexu S&P 500

Tomu všemu nasazuje korunu výsledková sezóna. Firemní zisky zaznamenaly pokles již páté čtvrtletí za sebou. To je poprvé od krizového období mezi 3. kvartálem 2008 a 3. kvartálem 2009. Optimisté sice čekají na zázrak ve formě vzpamatování se ekonomiky ve třetím čtvrtletí, ale zisky firem jsou stále "o ničem".

Růst a pokles výnosů v jednotlivých sektorech ve druhém kvartálu 2016

Oproti loňsku klesly zisky firem z indexu S&P 500 (poté, co své výsledky reportovalo 91 % společností) průměrně o 3,5 %, přičemž pokles z vrcholu činí již 10 %. A příjmy jsou na tom ještě hůře, když klesají již šesté čtvrtletí v řadě. A pokles se nevyhýbá ani maržím, které padají již od roku 2014 a nad průměrem se drží jen díky katastrofálním výsledkům z let 2008 až 2010. Vzhledem k síle dolaru, slabým cenám energií a poklesu produktivity práce se ani není čemu divit.

Klouzavá úroveň čistých ročních marží u firem z indexu S&P 500 za posledních deset let

Optimista se vždy najde

Je až s podivem, že se vždy najdou optimisté, kteří přijdou na něco, co podpoří jejích bezbřehou víru v růst cen akcií. Ed Yardeni ze společnosti Yardeni Research například svůj býčí názor na akcie opírá o skutečnost, že i když meziroční srovnání zisků nevypadá dobře, na meziměsíční bázi došlo ve druhém čtvrtletí k růstu. A i přes zhoršující se očekávání většiny analytiků si za tím stojí a uvádí hned několik důvodů.

Prvním je přílišný pesimismus analytiků a managementů firem s blížící se výsledkovou sezónou. Výsledky pak mohou o to více překvapit. Analytici raději nechtějí být příliš optimističtí, reportované výsledky přitom nakonec překonaly odhady v každém kvartálu od roku 2009.

Druhým důvodem je podle Yardeniho fakt, že většina pesimismu byla způsobena negativní náladou na trhu s energiemi. Možnost omezení těžby ze strany OPEC ale může ropě pomoci. V meziročním srovnání je na tom navíc černé zlato vlastně dobře, takže prý pohoda.

No a posledním důvodem je skutečnost, že předstihové ukazatele jsou solidní, takže v příštím roce lze očekávat obrat k lepšímu i v ekonomice.

Snad každý by chtěl mít alespoň trochu z optimismu Eda Yardeniho, ale rozumný investor už na podobné řeči založené na předpokladu naplnění ideálních podmínek uslyší jen sotva. Zejména když nikam nezmizely hrozby v podobě amerických prezidentských voleb nebo nejistého Fedu, který ze své dobře míněné guidance udělal nejsilnější nástroj na zvedání likvidity na trzích.

Zdroj: The Fiscal Times
MF dnes opět zaznamenalo výrazný zájem o státní dluhopisy
před 11 minutami

MF dnes opět zaznamenalo výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí dnes ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 87,4 miliardy korun, což je stejně jako při...
České státní dluhopisy Česká ekonomika Koronavirus
Schodek státního rozpočtu ke konci března stoupl na 44,7 mld. Kč
před 22 minutami

Schodek státního rozpočtu ke konci března stoupl na 44,7 mld. Kč

Schodek státního rozpočtu ke konci března stoupl na 44,7 miliardy korun z únorových 27,4 miliardy korun. Loni ke...
Rozpočet Česká ekonomika Koronavirus
Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis
Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis
před 32 minutami

Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis

V Jaderné elektrárně Dukovany prodlouží společnost ČEZ odstávku třetího bloku o měsíc do začátku května. Blok...
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie
před hodinou

Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie

Globální firmy, jejichž příjmy negativně zasáhne pandemie způsobená koronavirem, letos plánují snížit výdaje na...
Investice Technologie Koronavirus
ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu
před hodinou

ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu

Z velkých světových ekonomik ohrožují otřesy vyvolané šířením koronaviru nejvíce Německo a Kanadu, a to kvůli jejich...
Kanada Německo Koronavirus
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
12:22

CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie

Kybernetická měna bitcoin si v prvním čtvrtletí vedla lépe než hlavní americké akciové indexy Dow Jones a S&P 500....
Bitcoin Americké akcie Koronavirus
Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší
12:18

Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší

Jsou mezi nimi nejslavnější jména na světě - od technologických miliardářů a celebrit, až po lékaře a právníky a...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Bohatství Koronavirus
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
11:50

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den výrazným poklesem, dopoledne se pohybovaly do boku

Západoevropské akciové indexy zahájily středeční seanci v červených číslech. Benchmarky zhruba půl hodiny po startu...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum
11:35

Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum

Míra nezaměstnanosti v zemích Evropské unie v únoru klesla na dosavadní minimum 6,5 %. Krátce předtím, než na unijní...
Evropská unie Eurozóna Nezaměstnanost
Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla
11:12

Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla

Aktivita ve zpracovatelském sektoru eurozóny v březnu prudce klesla, důvodem bylo šíření onemocnění způsobeného...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Eurozóna Evropská ekonomika
Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků
11:04

Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků

Od začátku března přerušilo podnikání 10 033 živnostníků, tedy o 47 % více než ve stejném období loni. Nejvíc...
Byznys a podnikání Koronavirus
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
10:45

Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu

Akcie v Asii a Tichomoří po růstu v úterý opět většinou padaly s výjimkou Austrálie. Největší ztráty zaznamenaly...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane…
10:22

ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane na původní úrovni

Ministryně financí Alena Schillerová by ve středu měla předložit vládě návrh změny zákona, který bude řešit odklad...
Banky Úvěry Politika
Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G
10:09

Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G

Slovenský telekomunikační regulátor zveřejnil výzvu na předložení nabídek do výběrového řízení na nové frekvence (700...
Telekomunikace Slovensko O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10…
09:53

Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10 let

Podmínky v českém zpracovatelském sektoru vykázaly v březnu kvůli pandemii nejprudší zhoršení od května 2009. Index...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Česká republika Průmysl
Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD
09:39

Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD

Americký výrobce tiskáren a kopírek Xerox upustil od snahy převzít za 35 miliard USD výrobce počítačů HP. Oznámení...
Fúze a akvizice HP (dříve Hewlett-Packard) Americké akcie
ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP
09:19

ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP

Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % hrubého domácího produktu z předloňských 0,9 % HDP. Uvedl to ve středu...
Rozpočet Česká republika Zadlužení
Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu
09:12

Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu

Čínský zpracovatelský sektor se v březnu vzpamatoval a po únorovém pádu se opět dostal do teritoria expanze. Index...
Čína Indexy nákupních manažerů (PMI) Průmysl
Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %
09:04

Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %

Čistý zisk realitní skupiny CPI Property Group, kterou ovládá miliardář Radovan Vítek, loni meziročně vzrostl o 8,6 %...
Realitní trh Výsledková sezóna
Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní
08:42

Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service přehodnotila kvůli dopadům koronaviru výhled ratingu u 11...
Rating Doprava Česká republika