Komodity aktuálně: Za pokles mohou Čína a Fed
Horší výkonnost většiny zemědělských komodit – a následně i kovů – v posledním měsíci se v uplynulém týdnu rozšířila i na komodity závislé na hospodářském růstu. Zasažena byla energetika a průmyslové kovy. Méně se dařilo také stálicím, jako jsou ropa Brent, platina nebo měď. Investoři totiž začali omezovat dlouhé pozice.
Poslední oslabování komodit má přitom na svědomí Čína, která ze svého bankovního systému odsála rekordní množství peněz. Šlo o reakci na vysoký růst úvěrů. Bylo to poprvé za osm měsíců, co se Číně nepodařilo zajistit si likviditu. Strach z vysoké inflace podle všeho roste. Zahřívání ekonomiky podpořila i data z nemovitostního trhu, ceny domů nadále rostou znepokojivým tempem. Index nákupích manažerů HSBC Markit předběžně v únoru klesl z dvouletých maxim, stále je ale nad 50 body, tedy v pásmu, které znamená očekávání dalšího růstu ekonomiky (pozn. red.).
Tyto zprávy nesvědčily ani průmyslovým kovům, protože největší poptávka po mědi (potřebné v oblasti bydlení a infrastruktury) a platině (pro automobilový průmysl) je právě z Číny. Pokud se nepodaří přesunout pozornost z opatření na snižování inflace směrem k růstovým opatřením, poptávka po těchto kovech by se mohla propadnout. Jen za poslední týden oba kovy klesly téměř o 4 %.
Ve středu byla zveřejněna zpráva z posledního zasedání amerického Fedu, kde se zopakovaly obavy některých členů banky z prosincového setkání. Někteří členové, zatím jich však není většina, se bojí dopadu rozsáhlého kvantitativního uvolňování na finanční systém. Nízké úrokové sazby totiž vyvolávají riziko, že se investoři budou vrhat do nebezpečných investic. Trhy stále čekají na rozuzlení toho, kdy bude poslední kolo QE omezeno nebo ukončeno. Hlavně se jedná o trhy se zlatem a stříbrem, protože se neví, co vzácné kovy podpoří, když se do ekonomiky přestanou pumpovat další biliony.
Energetika zatím letos drží náskok před ostatními komoditami
V uplynulém týdnu utrpěly ztráty oba klíčové komoditní indexy DJ-UBS i S&P GSCI, když na všechny sektory s výjimkou zemědělství dolehly výprodeje. Od začátku roku se výkonnost obou těchto indexů liší, převahu má S&P GSCI, který si připisuje kladné výsledky díky většímu zaměření na energetiku. Index DJ-UBS se přesunul do záporných čísel zejména kvůli svému více diverzifikovanému - sází více na kovy, které byly v tomto období tvrdě zasaženy ztrátami.
Když se podíváme na výkonnost napříč jednotlivými komoditami, vidíme, že se ztráty týkaly hlavně energetiky a kovů. Naopak zemědělský sektor přinesl zisky. Vynikaly především sójové boby, protože v Argentině málo prší a očekává se, že kvůli výrazné poptávce z Číny bude bobů nedostatek.
