Anketa: Má hodnotové investování v (další) éře tištění peněz smysl?
Akciové trhy se po prudkém propadu v únoru a březnu odrazily k novému růstu a některé indexy již dokázaly posunout historická maxima. Nejvíce v tomto směru zaujaly americké technologické tituly, výraznou část ztrát ale napravily akcie napříč sektory. Podstatnou roli v tom hrají nové biliony dolarů, které na trhy valí centrální banky v čele s Fedem. Je v takovém prostředí ještě důležitý fundament? Zeptali jsme se českých tržních expertů.
OTÁZKA: Má smysl hledat ve firmách hodnotu, když je trh vychýlený centrálními bankami? Zdá se, že investoři sypou peníze do akcií a nehledí na fundamenty firem ani makrodata. Zkrátka pouze věří, že ceny akcií dále porostou.
Petr Lajsek (Colosseum)
Investoři se podle mě v současnosti nechovají příliš logicky a pohyby na akciových trzích nepůsobí zdravě. O tom svědčí i stále vysoká volatilita. Zářným příkladem z posledních týdnů jsou skokové změny cen akcií firem, které zažádaly o ochranu před věřiteli (Hertz Global Holdings, J.C. Penney). Fundamenty a aktuální makroekonomické prostředí zkrátka investoři víceméně ignorují.
O to ostřejší pád však může přijít během výsledkové sezóny za druhý kvartál, kdy si investoři uvědomí, že vliv pandemie koronaviru a restriktivních opatření v ekonomice ani zdaleka není minulostí. Hodnotové investování (i proto) podle mě smysl jednoznačně má, protože společnosti, které mají potenciál v dlouhodobém výhledu, budou dobrou volbou i v současnosti, jakkoli tržní prostředí ovlivňují centrální banky i podpora ekonomiky ze strany vlád.
Jaroslav Brychta (X-Trade Brokers)
Rozhodně ano. Je ale pravda, že měnová politika hodnotovým investorům rozhodně situaci neulehčuje. Stále však platí, že je rozumné nakupovat cenné papíry kvalitních firem za (alespoň) férové ceny. Ty byly na trzích k mání například koncem roku 2018 nebo během letošních prudkých výprodejů. Další příležitosti v budoucnu jistě přijdou, je pouze otázka, kdy to "podpora ekonomiky" umožní.
Ronald Schubert (WOOD & Company)
Jednoznačně a vždy odpovídám, že hledání hodnotu smysl má. Fundamenty vždy nakonec převáží nad pouhou spekulací, je ovšem potřeba hledět do budoucna a nebrat (tolik) v potaz aktuální situaci.
Radim Dohnal (Capitalinked.com)
Jsem přesvědčen, že po další korekci na akciových trzích budou kvalitní firmy na burzách posilovat rychleji než ty méně kvalitní. Takže ano, a to i v relativně krátkodobém výhledu.
