Světové akcie budou v roce 2023 pod tlakem kvůli klesajícím ziskům firem
PIMCO, jedna z největších investičních společností na světě, v listopadu zveřejnila svůj globální investiční výhled. Napřesrok očekává výrazný pokles zisků veřejně obchodovaných firem, a je tak pesimističtější než průměr trhu.
Společnost PIMCO se domnívá, že analytické odhady ziskovosti veřejně obchodovaných firem jsou příliš vysoké, a proto budou muset být postupně revidovány níže s tím, jak se společnosti postupně budou potýkat se zhoršujícími se ekonomickými podmínkami.
Konsenzus analytiků pro zisky firem z amerického akciového indexu S&P 500 byl koncem listopadu pro rok 2023 na zhruba +5 %. Proprietární model PIMCO (v grafu) naopak predikuje meziroční pokles zisků amerických společností o 11 %.
Pokud vezmeme v úvahu to, že v historii pokles zisků firem v USA v průběhu recese v průměru dosáhl 15 %, a zároveň budeme počítat s mírnou recesí americké ekonomiky v příštím roce, pokles zisků (nejen) amerických společností v příštím roce je téměř jistý.
Celkově je právě tento nepříznivý výhled vývoje ziskovosti burzovně obchodovaných korporací jedním z klíčových důvodů, proč jsme v rámci své globální akciové alokace vůči benchmarkům (srovnávacím indexům) takzvaně podvážení. Domníváme se, že nepříznivá dynamika firemních fundamentů v následujících kvartálech přispěje k dalším poklesům cen akcií.
