Tato tři akciová témata jsou dlouhodobě zajímavá, v některých segmentech trhu jsou valuace již extrémně vysoké

Světové akcie jsou drahé a akciová riziková prémie je nízká.

Americké akcie jako celek jsou vysoce nadprůměrně oceněné.

Jsem přitom přesvědčen, že dlouhodobě na trhu uspějí firmy, které jsou fundamentálně zdravé. V horizontu mnoha let rozhoduje ziskovost, zatímco nálada na trhu hraje s postupujícím časem stále menší roli.

Americké akcie jsou v současnosti oceněny k dokonalosti. Valuace na ostatních trzích jsou v průměru podstatně atraktivnější než v USA. Kvůli výraznému předražení amerických akcií udržujeme v rámci našich asset alokačních portfolií (Active Invest, Private Invest) celkově mírné akciové podvážení. Naše hlavní akciové sázky nyní zahrnují:

1. Nadvážení rozvíjejících se trhů na úkor amerických akcií

2. Nadvážení hodnotových globálních akcií na úkor růstových titulů

3. Nadvážení akcií producentů komodit

_{Poznámka redakce: Grafy (kromě Shillerova P/E) v článku jsou z 11. září 2024.}