Burzovní kalendář (22. 8. - 26. 8. 2022)

Ohlédnutí

Ve Spojených státech za uplynulý týden index Dow oslabil o 0,16 %, širší S&P 500 přišel o 1,21 % a index technologického trhu Nasdaq Composite se snížil o 2,62 %. Celoevropský index STOXX Europe 600 odepsal v týdenním horizontu 0,80 %, britský FTSE 100 se zvýšil o 0,66 %, německý DAX klesl o 1,82 % a francouzský CAC 40 přišel o 0,89 %. Akcie na pražské burze za pět obchodních dní podle indexy PX oslabily o 3,18 %.

Z makrodat vyšly v prvním srpnovém týdnu mimo jiné čínská průmyslová výroba a maloobchodní tržby, japonský a evropský HDP, britská nezaměstnanost, inflace a maloobchodní tržby, index ekonomické důvěry ZEW pro Německo a celou eurozónu, americké maloobchodní tržby nebo inflace za eurozónu.

"Investoři se zaměřili na zápis z posledního zasedání FOMC a na dobíhající výsledkovou sezónu. Zápis z posledního zasedání FOMC potvrdil, že Fed plánuje další zvyšování sazeb, výrazně se ale rozevřely názorové nůžky v rámci měnového výboru. Část členů se obává, že inflační tlaky v ekonomice se tak rozšířily, že to bude nutit Fed k ještě razantnějšímu utahování měnové politiky než dosud. Naproti tomu se ale objevily první hlasy, že dosavadní zvyšování sazeb je příliš razantní, a bude proto správné počkat a zjistit, jak se v ekonomice vyšší sazby projeví, a tedy i snížit tempo jejich zvyšování. Trh se zprvu více zaměřil na holubičí poznámky, ale celkově pokračování měnové restrikce převzalo otěže ve zbytku týdne. Výsledkovou sezónu v zámoří dotvářely hlavně maloobchodní řetězce, jejichž výsledky vyzněly smíšeně," napsal analytik Milan Vaníček z J&T Banky.

Týden do 19. srpna na amerických trzích

Týden do 19. srpna na evropských trzích

Týden do 19. srpna na pražské burze

Kvartální hospodářská čísla zveřejnily ve Spojených státech v uplynulém týdnu mimo jiné společnosti Home Depot, Walmart nebo Cisco Systems a v západní Evropě například Uniper, Carlsberg a Royal Unibrew. Na pražské burze hospodářský čísla za druhé čtvrtletí a celé první pololetí představila VIG.

Rakouské pojišťovnické skupině Vienna Insurance Group v prvním pololetí stoupl čistý zisk o 8,6 % na 202,3 milionu eur. Zisk před zdaněním dosáhl 277,3 milionu eur, a byl tak meziročně vyšší o 10,3 %.Hrubé předepsané pojistné společnosti stouplo na 6,44 miliardy eur z 5,77 miliardy eur v loňském prvním pololetí. Za samotné druhé čtvrtletí VIG vykázala hrubé předepsané pojistné 2,99 miliardy eur (meziročně +12,1 %), zisk před zdaněním 153,5 milionu eur (meziročně +24,4 %) a čistý zisk 111 milionů eur (meziročně +27,1 %).

Na trhu START pražské burzy určeném pro malé a středně velké firmy ve čtvrtek začala nabídka akcií prodejce vlasové kosmetiky Bezvavlasy. Firma nabízí až 30 % akcií, podíl prodávají současní jediní akcionáři a zakladatelé společnosti Aleš Hudeček a František Novotný. Akcie jsou nabízeny za 490 až 630 Kč za kus, přičemž výnos by mohl činit až 213,5 milionu Kč. Úpis akcií bude probíhat do 1. září.

Výhled

"Předposlední prázdninový týden by se měl, co se významnějších impulzů týče, nést v poklidném tempu. Investoři se zaměří na sympózium centrálních bankéřů v Jackson Hole (25.-27. srpna), kde se bude sledovat zejména páteční vystoupení Jeromea Powella. Trh bude věnovat pozornost jeho vyjádření k současnému nastavení měnové politiky Fedu a možným úvahám o ekonomickém vývoji nejen v USA. Neméně sledovaná budou i vystoupení dalších centrálních bankéřů a bankéřek včetně zástupců Evropské centrální banky. V případě ECB nejsou zcela jasné další kroky, o to více mohou být zmíněné zprávy zajímavé," říká Milan Vaníček.

Z makrodat v nadcházejícím týdnu vyjdou mimo jiné předběžné srpnové indexy nákupních manažerů za výrobu i služby, spotřebitelská důvěra v eurozóně, americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, německý a americký HDP a index podnikatelské nálady Ifo v Německu a ve Spojených státech ještě osobní příjmy a výdaje, obchodní bilance se zbožím nebo konečný srpnový index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity. "Předběžné PMI v eurozóně se v srpnu pravděpodobně jen mírně přehouply přes hranici kontrakce nad 50. Finální odhad vývoje HDP pro Německo by měl zůstat beze změny, nicméně výhled pro třetí čtvrtletí není podle ukazatelů důvěry v německou ekonomiku příliš optimistický. Zejména vývoj spotřebitelské důvěry bude nadále podle trhu negativní," uvedl ekonom Kevin Tran Nguyen z Komerční banky.

"Akciový trh může v současnosti následovat sezónní pattern, závěr srpna a září jsou typicky obdobím poklesů. Nezřídka se v historii právě v této části roku 'něco semlelo'. Buďme tak připraveni na horší scénáře, ať se případně můžeme radovat z těch příznivějších," napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

Kvartální hospodářské výsledky zveřejní ve Spojených státech mimo jiné společnosti Zoom Video Communications, Salesforce, NVIDIA, Dollar General, Dollar Tree nebo Workday a Dell Technologies. V Evropě pak výsledkovou mozaiku doplní firmy Delivery Hero nebo Powszechny Zaklad Ubezpieczen a CRH.

Makroekonomický kalendář

Pondělí na data bohaté nebude. Nad ránem se investoři dozvědí výsledek měnověpolitického zasedání čínské centrální banky a odpoledne budou ve Spojených státech vyhodnocovat index aktivity chicagského Fedu.

Úterý bude dnem předběžných srpnových indexů nákupních manažerů ve výrobě i službách. Vedle PMI budou investoři vyhodnocovat ještě ve Spojených státech údaje o prodejích nových domů a index průmyslové aktivity richmondského Fedu a v eurozóně index spotřebitelské důvěry sestavovaný Evropskou komisí.

Středa nabídne ve Spojených státech zprávy o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby a rozjednaných prodejích domů.

Čtvrteční ráno bude v Německu patřit zprávě o HDP a indexu podnikatelské nálady od Ifo. Odpoledne se investoři ve Spojených státech zaměří na pravidelnou týdenní zprávu o počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti a dále na zpřesněnou zprávu o vývoji HDP v druhém čtvrtletí a index průmyslové aktivity kansaského Fedu. V americkém letovisku Jackson Hole navíc začne výroční setkání centrálních bankéřů a akademiků.

V pátek ráno na sebe pozornost strhne německý index spotřebitelské důvěry od GfK a odpoledne budou investoři ve Spojených státech vyhodnocovat zprávu o obchodní bilanci se zbožím, statistiku osobních příjmů a výdajů, údaje o velkoobchodních zásobách a finální srpnový index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity. V letovisku Jackson Hole bude druhým dnem pokračovat výroční setkání centrálních bankéřů a akademiků.

Ekonomický kalendář

Z makroekonomického výhledu Komerční banky:

• Týden bude především o předstihových ukazatelích vývoje ekonomického sentimentu. Dojde ke zveřejnění indikátorů evropských PMI a důvěry v ekonomiku včetně tuzemského konjukturálního průzkumu a německých indexů Ifo a GfK. Podle nás by mělo dojít k návratu celoevropského PMI nad hranici kontrakce jak ve zpracovatelském průmyslu, tak ve službách, kde by mělo pokračovat oživení poptávky, zejména v oblasti ubytovacích služeb. PMI ze zpracovatelského průmyslu bude nadále zkreslovat zlepšování situace v dodavatelských řetězcích, jelikož zkracování dodacích lhůt má na index nepříznivý dopad.
• Výjimkou z výše uvedeného bude Německo, na které doléhá eskalující energetická krize (navíc s ohledem na průmyslovou orientaci země). Efekt ožívající poptávky po službách nepřispívá v takovém měřítku jako v ostatních zemích. Finální odhad vývoje německého HDP pravděpodobně ukáže odolávající spotřebu domácností, ale naopak utlumenou investiční aktivitu a slabou průmyslovou produkci. Prohlubující se negativní sentiment, který by měly potvrdit index podnikatelské nálady Ifo i spotřebitelský index GfK, naznačuje kontrakci německé ekonomiky ve třetím čtvrtletí, poté by však podle nás mělo dojít k obnovení k růstu. Rizika jsou nicméně značně vychýlena níže.
• Silná data z trhu práce a meziměsíční stagnace spotřebitelských cen v USA by měly vést k růstu reálných osobních příjmů. Osobní výdaje pak pouze potvrdí stále relativně silnou spotřebu domácností.
• Vhled do další možné trajektorie vývoje úrokových sazeb a zhodnocení dat z americké ekonomiky nabídnou centrální bankéři z Fedu na pravidelném ekonomickém sympóziu v Jackson Hole.