Připomínka akciové drahoty
Americký akciový trh je jako celek vysoce nadprůměrně oceněný. Také se tomu říká drahý. Ačkoli je o akcie v USA nadále solidní zájem, dlouhodobě tak vysoké valuace nikdy nebyly udržitelné.
Na základě cyklicky očištěného poměru ceny akcií vůči zisku na akcii (P/E) slavného amerického ekonoma a nositele Nobelovy ceny Roberta Shillera se nyní americké akcie v rámci indexu S&P 500 obchodují za 35násobek ročních zisků (10letý inflačně očištěný průměr zisků na akcii).
Tato hodnota je přibližně 2,5 směrodatné odchylky nad dlouhodobým historickým mediánem (16,5) a je na 97. percentilu rozpětí od roku 1881. To znamená, že pouze ve 3 % času od té doby byly americké akcie "dražší", a to v letech 2000 a 2021. V obou případech nastal medvědí trend, byť v roce 2022 poměrně mělký.
Pokud jde o skupinu ostře sledovaných velkých amerických společností, takzvanou úžasnou sedmičku (Apple, Amazon, Alphabet, Tesla, Microsoft, NVIDIA, Meta Platforms), průměrné P/E na základě zisků za uplynulý rok je 40. To znamená, že se tyto akcie v průměru obchodují za 40násobek čistého zisku za poslední čtyři kvartály. Jako relativně nejméně drahé se jeví akcie společností Alphabet a Meta Platforms, jako relativně nejdražší naopak Tesla, NVIDIA a Amazon.
