Konec americké doby akciové? O slovo se (znovu) hlásí dluhopisy
Americké akcie v posledních letech na finančních trzích jen těžko hledaly konkurenci. Pak ale přišel Donald Trump a nad Wall Street se začala stahovat mračna. Nemusí být proto od věci zvážit alespoň mírnou úpravu investičního portfolia, byť dlouhodobého.
Nečekaně tvrdé kroky Trumpovy administrativy, hlavně v mezinárodním obchodě, zásadně ochladily ekonomické vyhlídky Spojených států, což se promítlo i do očekávání na akciovém trhu, a tedy do cen akcií. Naproti tomu spekulace na tlak na uvolňování měnové politiky centrální banky USA (ať už přímý ze strany amerického prezidenta, nebo daný horším makroekonomickým prostředím) stlačují výnosy dluhopisů, a tedy zvyšují ceny bondů. To způsobuje, že se začíná lámat křivka relativního ocenění amerických akcií vůči vládním dluhopisům.
Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS říká, že vysoké relativní ocenění akcií vůči dluhopisům je vždy nebezpečné, pokud jsou obliba akcií a jejich valuace vysoké, zatímco dluhopisy jsou coby "defenzivní konzervativní investice" přehlížené. "To platilo i tentokrát a důsledky kroků Donalda Trumpa to připomínají všem, kteří na to stačili zapomenout," říká.
"Obrat trendu se začíná formovat. Na potvrzení je sice potřeba více času, ale pro investory, kteří ve svých portfoliích v uplynulých letech silně nadvažovali americké akcie a podvažovali americké vládní bondy, je současný vývoj minimálně varovně zdviženým prstem. Nelze ustrnout a spoléhat se, že co fungovalo v uplynulých letech, bude fungovat vždy," říká Thomas.
Zdroj: TOPDOWN CHARTS
