Ocenění akcií Palantiru je šílené. Stačí slibný byznys na ospravedlnění P/E 580?

Investoři, kteří si dosud chtěli vsadit na pokročilou umělou inteligenci, většinou skončili u akcií designérů a výrobců čipů využívaných v datových centrech pro AI. Převážně přitom šlo o cenné papíry Nvidie, v menší míře pak jejích konkurentů, tedy AMD, Intelu nebo třeba Broadcomu. Na trhu se ale najdou i příležitosti pro ty, kdo před komponenty pro infrastrukturu, která dává AI život, upřednostňují její reálné, konkrétní využití.

Jednou z nich je firma Palantir Technologies. Umělou inteligenci využívá k analyzování takzvaných velkých dat a mezi její klienty patří americké ozbrojené síly, zpravodajské služby i firmy napříč světem. Akcie Palantiru letos posilují o 75,60 %, a jsou tak v indexu S&P 500 druhým nejvýkonnějším titulem. NVIDIA je naproti tomu v rámci indexu až hluboko ve druhé stovce pořadí podle výkonnosti.

S (Trumpovou) vládou v zádech

Byznysovým motorem Palantiru se stává Artificial Intelligence Platform (AIP). Nástroj, který klientům umožňuje aplikovat v zásadě jakékoli modely generativní umělé inteligence a AI aplikace v soukromé síti s využitím neveřejných dat pro automatizaci plánovacích a rozhodovacích procesů. Uplatnění AIP nachází prakticky ve všech oborech a oblastech lidské činnosti, od obchodu až po vojenství.

V dubnu Palantir uzavřel smlouvu v hodnotě 30 milionů dolarů s Imigračním a naturalizačním úřadem Spojených států na poskytnutí softwaru pro monitorování víz a deportací. V květnu se pak podnik spojil s americkou hypoteční agenturou Fannie Mae za účelem podpory odhalování trestné činnosti v souvislosti s úvěry na nemovitosti. Z dalších dohod uzavřených tento rok nelze opomenout ani navýšení kontraktu s americkým ministerstvem obrany, platného až do roku 2029, o dalších bezmála 800 milionů dolarů.

"Jsme přesvědčení, že Palantir bude s americkými ministerstvy a vládními agenturami uzavírat další atraktivní dohody," říkají analytici z Wedbush Securities s tím, že z pohledu hodnoty zakázek ve veřejném sektoru Spojených států je právě Palantir zřejmě hlavním vítězem takzvaného Trump trade.

Zrychlující komerční byznys

Tržby Palantiru z vládních zakázek se v prvních třech měsících letošního roku zvýšily meziročně o 45 % a mezikvartálně narostly o 9 % na 373 milionů dolarů. Ještě dynamičtěji nicméně podniku rostou výnosy z kontraktů v soukromém sektoru, proti stejnému období loňského roku vyskočily o 71 % a mezikvartálně se zvýšily o 19 % na 255 milionů dolarů.

Analytici vyzdvihují flexibilitu Palantiru posílenou tím, že firma ke konci března měla v hotovosti 5,4 miliardy dolarů a byla bez dluhů. "Silná rozvaha poskytuje společnosti strategickou flexibilitu pro investice do růstu bez tlaku ze směru externího financování," říká analytik Shuvra Shankar Dey ze společnosti Zacks. Optimističtí jsou navíc také ohledně dalšího vývoje hospodářských výsledků. Pro druhé čtvrtletí vyhlíží trh růst tržeb o 38 %, za celý rok o 37 % a za rok 2026 o 28 %. Zisky firmy by se pak měly zvyšovat ještě rychleji.

Analytici z Wedbush Securities věří, že do tří let se tržní kapitalizace společnosti proti současnosti více než ztrojnásobí na bilion dolarů a Palantir bude s velkým náskokem globálním lídrem v oblasti AI softwaru pro analýzu big data.

"Vnímání a přijímání našich softwarových řešení prochází radikální proměnou, hlavně ve Spojených státech, kde nám celkové tržby v prvním čtvrtletí meziročně stouply o 55 % a výnosy v komerčním segmentu vyskočily o 71 %, a poprvé tak v anualizovaném vyjádření překonaly miliardu dolarů," vyzdvihuje výkonný ředitel Palantiru Alex Karp.

Retailová armáda (znovu) ve zbroji

Do třetice zásadní roli hraje obliba akcií Palantiru mezi drobnými investory. Firma si význam a sílu této podpory a popularity dobře uvědomuje a drobné investory se snaží hýčkat. I proto tak třeba během konferenčních hovorů Karp opakovaně dává přednost dotazům od drobných investorů před otázkami profesionálních analytiků.

Minulý měsíc byly akcie Palantiru jedním z nejvíce trendujících titulů ve skupině Wall Street Bets na fóru Reddit. Tedy té samé skupině, která v době pandemie stála za mánií kolem meme akcií GameStop nebo AMC. V úvodu června do akcií Palantiru drobní investoři během pěti dnů v čistém vyjádření "napumpovali" dalších více než 170 milionů dolarů, čímž cenné papíry firmy vytlačili na pozici retailovými obchodníky druhého nejkupovanějšího titulu, hned po Tesle.

Na druhou stranu právě v této souvislosti se objevují obavy. Naposledy tento týden Steve Sosnick, hlavní stratég v Interactive Brokers, upozornil, že akcie Palantiru se z pohledu vývoje ceny začínají nápadně podobat právě meme akciím. "Někteří investoři vůbec nehledí na fundamenty a slepě naskakují do trendu. Pokud se ale guma natáhne příliš, praskne," varoval.

Podobně David Jagielski z The Motley Fool říká, že z pohledu akcií Palantiru není rizikem vývoj byznysu společnosti, ale jen a pouze jejich ocenění. Od loňského října se P/E titulu drží nad 200, aktuálně je dokonce asi 580. "U akcií růstových firem P/E může přechodně vyskočit, když se firmě nevyvede jedno čtvrtletí, v případě Palantiru se ale takto vysoké ocenění stalo standardem," upozorňuje.

"Podnikání Palantiru se zdá být stabilní a dále vykazuje silně vzestupný trend. Za růst a optimistické vyhlídky se samozřejmě platí, ale ochota dát více než 500násobek zisků se těžko bude racionálně zdůvodňovat," varuje Jagielski a dodává, že akcie Palantiru vůbec nefigurují v seznamu deseti titulů, které analytici z The Motley Fool považují za aktuálně nejatraktivnější pro investory.

Zdroj: Yahoo! Finance, The Street, Barron's, The Motley Fool