Americké akcie: Investice na historických maximech a výsledková sezóna za dveřmi

Americký akciový index S&P 500 minulý týden dosáhl nových historických maxim, když intradenně vystoupal na 6 290,22 bodu a ve čtvrtek uzavřel na rekordních 6 280,46 bodu. Od začátku roku tak posiluje o 6,4 %. Přestože geopolitika i ekonomika vyvolávají nejistotu, trh má tendenci to přehlížet a zaměřovat se na dlouhodobý vývoj.

Investice na rekordu

Letos má přitom za sebou index hluboký pokles (na intradenní bázi o více než 20 %), který již dokázal napravit. Podobné výkyvy jsou přitom poměrně běžné, a to i v prostředí dlouhodobého býčího trendu. Statistika z dílny JPMorgan ukazuje, že v průměru dochází během kalendářního roku k poklesu indexu S&P 500 o 14 %, i tak ale bylo 34 z uplynulých 45 let celkově pro americký trh pozitivních. Letošní "véčko" bylo nicméně nadprůměrně hluboké i rychlé.

Jakkoli se to může zdát intuitivní, na historickém maximu nedává smysl stahovat peníze z trhu. Tedy dává, pokud víte, že to bylo maximum na nějakou dobu poslední. Tedy pokud umíte správně časovat trh. Pokud ano, gratuluji, pokud ne, akcie spíše držte. Data totiž dále ukazují, že investování v době historických maxim není chyba. Je totiž v průměru výnosnější (v různých časových horizontech) než nákupy akcií na jiných než rekordních úrovních. Důvod je jednoduchý – rekordy bývají často následovány dalšími růsty na nové rekordy.

Má proto smysl investovat s dlouhodobým horizontem. I teoreticky nejhůře načasovaný vstup na trh – a co jiného je nákup za dosud nejvyšší cenu – může dopadnout dobře, pokud zachováte klid a budete trpěliví. K úspěchu na trhu tedy nepotřebujete být zrovna kvalitními a kreativními stratégy, řeklo by se.

Investice po silném kvartálu

Zmíněné akciové oživení mělo za následek to, že po prvním ztrátovém čtvrtletí index S&P 500 v tom druhém naopak výrazně posílil.

Historicky jde opět o poměrně slibný vývoj.

Po kvartálních ziscích přes 10 % index S&P 500 má opravdu velice silnou tendenci pokračovat v růstu.

A podobně býčí výhled evokuje i pololetní skóre indexu. Když S&P 500 za první pololetí (tak jako letos) přidal od pěti do deseti procent, druhá pololetí měl až na pár výjimek také solidní.

Výsledková sezóna začíná

Analytici aktuálně v rámci indexu S&P 500 odhadují za druhý kvartál růst zisku na akcii o 4,8 % meziročně. To je méně než očekávaných 5,0 % minulý týden a 4,9 % na konci června. Pokud by se odhad naplnil, šlo by o nejnižší růst zisků od čtvrtého čtvrtletí 2023 (4,0 %), ale zároveň o osmý kvartál v řadě s meziročním růstem zisků. Růst se čeká v šesti z jedenácti hlavních sektorů, především v komunikačních službách a informačních technologiích, nejhlubší pokles z pěti odvětví na opačném konci má vykázat energetika.

Celkový odhadovaný růst tržeb za druhé čtvrtletí by měl podle analytiků dosáhnout 4,2 %. Znamenalo by to již devatenáctý po sobě jdoucí kvartál, kdy by tržby firem z indexu S&P 500 meziročně vzrostly. Hned v deseti sektorech se očekává růst tržeb, přičemž lídrem mají být opět informační technologie. Energetika je jediným odvětvím, kde se čeká pokles tržeb.

A na závěr malá ukázka toho, jak se na výsledkovou sezónu chystají v Goldman Sachs. Berte to jen jako inspiraci pro vlastní analýzu, je ale každopádně zajímavé, jakým způsobem pracují analytici velké investiční banky a nakolik jsou v kontaktu se samotnými firmami, než dají dohromady své "nápady" před obdobím oznamování firemních hospodářských výsledků. Mezi růstovými tipy najdete třeba společnosti Yum! Brands, Charles Schwab nebo John Deere, mezi adepty poklesu cen akcií pak třeba Southwest Airlines.

Zdroj: JPMorgan, FactSet, CNBC, Carson Group