Americké dluhopisy: Otáčí se trend, nebo jen býk zabrzdil?

Měsíční graf výkonnosti amerických vládních dluhopisů s dlouhou dobou do splatnosti (v grafu je iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF) ukazuje jasný sesun z vrcholu, dosavadní říjnová svíčka pak slibuje další výrazný pokles.

Když přitom využijeme trojité dno z let 2009-2011 a vrchol z roku 2016, Fibonacciho úroveň 161,8 % je přesně ta, na niž sledovaný ETF vystoupal letos zkraje jara. Intraměsíčně ovšem uzavřel níže, a předvedl tak ukázkovou medvědí formaci.

Americké vládní bondy posilují prakticky čtyři dekády, jejich výnosy jsou nadále mimořádně nízké a vzhledem k politice Fedu se jakýkoli jejich masivní výprodej nejspíše konat ani nemůže. I tak ale měsíční graf dlouhodobých dluhopisů stojí za pozornost.

Jakápak podpora ekonomiky?!

Centrální banky drží sazby na minimech a v posledních týdnech opakovaně zdůrazňují, že na tom v nejbližších letech neplánují nic měnit. Podle Powella, Lagardeové a spol. jde o fantastickou podporu ekonomiky, na kterou by měly navazovat vlády fiskálními opatřeními. Stimulační efekt nízkých úroků v současné podobě je ovšem přinejlepším diskutabilní.