Antonín Piskáček: Dobrý akviziční poradce zvýší šanci na úspěšný obchod
|

Antonín Piskáček: Dobrý akviziční poradce zvýší šanci na úspěšný obchod

Výkonný ředitel Corporate Finance v České spořitelně Antonín Piskáček začínal na trhu fúzí a akvizic (M&A) před 17 lety. Tehdy na tuzemském trhu převažovali zahraniční investoři a vláda akorát schválila prodej 52% podílu v České spořitelně rakouské Erste Bank.

Fúze a akvizice Byznys a podnikání Úvěry Banky Akvizice

"Většina domácích firem se na přelomu tisíciletí teprve přibližovala západním standardům. Dnes je situace odlišná – náš trh s firmami je vyspělý a české firmy nakupují nejen v Česku, ale i v zahraničí. Oproti minulosti je zde také rozvinutý trh s akvizičním financováním, který celému odvětví dává potřebnou dynamiku," říká Antonín Piskáček.

Podle čeho se odvíjí aktivita na trhu M&A?

Aktivitu určuje velikost i aktuální výkon ekonomiky. Když je hospodářství v útlumu, platí to také pro trh s firmami, zatímco když se ekonomice daří, ožije i M&A trha ceny firem letí výše. Důležitá je i likvidita na trhu, tedy to, zda strategičtí, finanční nebo privátní investoři mají dost peněz na nákup firem. Důležitá je i ochota bank nabízet akviziční úvěry a s tím související podmínky těchto půjček.

Je v současnosti těžké hledat pro firmu kupce?

Obtížné je najít správného kupce, zájemců o nákup kvalitní firmy je vždy dost. Kontaktů máme stovky, ročně provedeme desítky transakcí.

Antonín Piskáček / Foto: David Těšinský

Valuace firmy

Jak se oceňuje firma na prodej?

Začínáme indikativní valuací, takovým prvním nástřelem ceny. Zkusit si ocenit firmu může každý na webu www.valuacnikalkulacka.cz, kde je elektronická kalkulačka, která jednoduše a názorně ukazuje, jak se cena firmy vypočítává. Výpočet je ale pouze orientační a nezachycuje konkrétní parametry a specifika firmy, které mají rozhodující vliv na její hodnotu. Když chce majitel vědět více, připravíme mu detailnější a přesnější valuaci.

Jak postupujete?

Vycházíme z obchodního plánu společnosti na několik let dopředu, který buď firma rovnou má, nebo jí ho pomůžeme sestavit. Tento plán zachytí výnosy a jejich růst, související náklady, potřebu investic a podobně. Z plánu vypočítáme volné cash flow, tedy to, kolik je firma svému majiteli schopna vydělávat. Toto budoucí cash flow následně převedeme na současnou hodnotu a dospějeme k valuaci společnosti. Podobně budou postupovat i zájemci o koupi (nebo většina z nich), takže výpočet by měl reflektovat podmínky na trhu a být poctivý.

Prodej s poradcem

V čem spočívá výhoda svěření prodeje firmy akvizičnímu poradci?

Kvalitní akviziční poradce má přehled o tom, kdo by o firmu mohl mít zájem. Tedy najde kupce. Zná také reálné ceny na trhu. Dále pak celý proces prodeje organizuje se znalostí toho, jak má taková transakce vypadat po obchodní i právní stránce. To je velice důležité, uzavření obchodu je totiž náročný úkon i proto, že vyžaduje značné organizační úsilí.

Antonín Piskáček / Foto: David Těšinský

O co dalšího se stará akviziční poradce?

Určuje časový harmonogram prodeje a dbá, aby vše běželo, jak má. Nejde jen o praktickou stránku věci, poradce dodává transakci nezbytnou dynamiku a pomáhá ji posouvat kupředu. Renomovaný poradce navíc může přispět ke zvýšení prodejní ceny. Najmutím poradce o sobě prodávající také říká, že je důvěryhodným partnerem a že to s prodejem společnosti myslí vážně.

Prodej bez poradce

Copak firmy nezvládnou svůj prodej samy, bez poradce?

Velké firmy, které mají na fúze a akvizice specializované oddělení, to samozřejmě zvládnou. V případě malých a středních podniků takový "prodej na koleně" ale může dopadnout špatně.

Proč?

Dovést prodej firmy do úspěšného konce je práce na plný úvazek. Vyžaduje plné nasazení a zkušenosti, aby se člověk vyvaroval chyb a vyhnul se řadě rizik. Mnozí majitelé firem si myslí, že když podnik vybudovali, bude pro ně prodej hračka, pak ale zjistí, že to tak není.

Někteří to ale jistě zvládli.

Jistě, je ale otázkou, zda dosáhli optimálního výsledku. Celkem často se setkáváme se situací, kdy majitelé třeba i velice kvalitních firem nabízejí prodej každému, kdo naznačí, že by mohl mít zájem. Jednají paralelně s několika zájemci, a to v zásadě s těmi, kteří se sami ozvali. Každému poskytnou nějaké informace a s každým jsou v jiné fázi jednání. A již tím se z prodeje podniku stává taková "bramboračka", která sama o sobě snižuje hodnotu firmy. Je smutné, když víte, že takový podnik již mohl být dávno prodaný, a to za solidní cenu. Ale samozřejmě se stává, že za námi přijde majitel firmy s tím, že má kupce, se kterým je rámcově domluven, a potřebuje pomoci "jen" s technickou stránkou obchodu. I v takovém případě se můžeme domluvit na spolupráci.

Na závěr se nelze nezeptat na cenu za služby akvizičního poradce.

Za organizaci prodejního procesu si poradce účtuje poplatek ve výši nižších jednotek procent prodejní ceny. Ten je ale splatný až po úspěšné realizaci transakce.

Více informací o prodeji a nákupu firem najdete na www.investicniweb.cz/akvizice


Antonín Piskáček se na trhu akvizic a fúzí pohybuje od roku 2000. V České spořitelně pracuje od roku 2007, předtím vedl oddělení fúzí a akvizic v pražské pobočce Commerzbank. Podílel se na řadě transakcí, od velkých privatizací až po transakce s malými a středními podniky.

15. 1. 2020 09:22

Singer: Zemědělská půda je stále nedoceněná a přehřátí realitního trhu není hrozbou pro finanční soustavu

Kryptoměny jako sázení na žetony, stále nedoceněná zemědělská půda a realitní trh ne tak přehřátý, aby to znamenalo...
Zemědělství Pozemky a půda Realitní trh
13. 1. 2020 12:18

Zlato, mince a diamanty v roce 2020 v expertním výhledu

Cena zlata se v lednu vyhoupla na sedmileté maximum a případné geopolitické turbulence by mohly jeho kurz posunout...
Zlato Komodity Bezpečné investice
10. 1. 2020 09:38

Singer (Generali CEE Holding): Tyto investice mohou být (nejen) v roce 2020 zajímavé

Automobilky v Evropě neinvestují až tolik proto, aby do budoucna maximalizovaly zisky, ale proto, aby se vyhnuly...
Výhled na rok 2020 Investiční tipy Akciové tipy
9. 1. 2020 10:08

Měly by se zavedené firmy obávat exponenciálního pokroku?

Technologický pokrok neustále zrychluje, a to exponenciálně. Co se dříve etablovalo po desítky let, nyní svět dokáže...
Informační technologie Technologie Trendy
6. 1. 2020 09:27

Záporné úroky jako pumpa na peníze do reálné ekonomiky? Pochybuji o tom, říká Miroslav Singer

Ve Spojených státech (zřejmě i) politika centrální banky pomohla oživení na trhu s úvěry, v eurozóně ale tak...
Centrální banky Úrokové sazby Světová ekonomika
3. 1. 2020 09:10

Forex v roce 2020: (Nejen) brexit slibuje zvyšovat volatilitu a euro by mohlo posilovat, říká Miroslav Singer

V poslední debatě z cyklu ABCD investora v roce 2019 se Miroslav Singer (Generali CEE Holding) a Roman Chlupatý (Save...
Výhled na rok 2020 Americký dolar Mezinárodní obchod
1. 1. 2020 17:44

Anketa: Co je nyní klíčové téma energetiky?

Pěti expertů na oblast energetiky jsme se zeptali, co považují za klíčové téma energetiky.
Jaderná energetika Energetika Solární energie
27. 12. 2019 11:38

Portfolio (nejen) na rok 2020 pro konzervativního a pro dynamického investora

Na přelomu roku mnoho investorů hledá novou inspiraci pro své portfolio. Štěpán Uherík, stratég ze Save & Capital,...
Investiční strategie Investiční portfolio Defenzivní investování
27. 12. 2019 09:17

Trh práce v Česku: Koho (ne)budou bolet tektonické změny v ekonomice?

V době historicky nízké nezaměstnanosti to může znít jako zbytečné téma, nicméně ekonomika zpomaluje. Kdy jindy než v...
Česká republika Česká ekonomika Vzdělání
24. 12. 2019 11:50

Akciový tip (kdy jindy): Vivendi

Francouzský mediální koncern Vivendi vlastní také hudební vydavatelství Universal Music. Případný prodej držitele...
Investiční tipy Akciové tipy Vivendi
24. 12. 2019 06:30

I peníze berte s humorem, natož ty vánoční!

Štastné a veselé přeje Investiční web!
Peníze
17. 12. 2019 12:13

Uherík (Save & Capital): Dva trendy, které budou ovlivňovat svět investic v dalších letech

Trh již roste příliš dlouho, a tak je krize nevyhnutelná. S takovými a podobnými názory se budou muset investoři...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Výnosy
16. 12. 2019 15:09

Globalizace brzdí. Pro Česko to není dobrá zpráva, varuje ekonom

Globalizace brzdí, obchodní války jsou toho důkazem. Je to ale pochopitelné, co je dobré pro spotřebitele, není vždy...
Globalizace Světová ekonomika Trendy
16. 12. 2019 12:00

Investorský magazín: Výhled stratéga (nejen) na rok 2020

Investiční rok 2020 je již pomalu na spadnutí, a proto se v posledním letošním Investorském magazínu díváme na...
Výhled na rok 2020 Investiční a ekonomický výhled Investiční strategie
12. 12. 2019 15:30

Horská & Beneš: Proč nižší sazby (ne)polijí trh a ekonomiku živou vodou

Centrální banky v roce 2019 sestoupily z cesty zpřísňování měnové politiky ve snaze odvrátit možnou recesi. Příklad...
Fed ECB Japonsko
10. 12. 2019 15:08

Kupka (ČSOB): Stát má na firmy jen omezené páky, přilákat hodnotu represí ani pobídkami není snadné

V Česku často zaznívá kritika do vlastních řad, že se u nás nevytváří dost přidané hodnoty. Bylo by to ale pro české...
Česká republika Česká ekonomika Rozhovor
9. 12. 2019 17:42

Nacher: Státní podpora investičního životního pojištění nedává smysl

Půl miliardy korun, kterými stát ročně přispívá daňovými odpočty na investiční životní pojištění, by mohlo posloužit...
Pojištění Spoření Daně
9. 12. 2019 12:00

Investorský magazín: Investice pro děti

Klíčem k úspěchu při investování je dlouhý časový horizont. Ten nejdelší přitom mají děti. O tom, že investovat je i...
Investiční horizont Investování Děti
8. 12. 2019 16:33

Efekt Trump a spol.: Jak politická a ekonomická nejistota ovlivňuje hospodářství a trhy?

Manažeři velkých amerických firem cítí ohledně dalšího politického a ekonomického vývoje takovou nejistotu a obavy,...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Politika
5. 12. 2019 18:12

Jak poznat dobrého finančního poradce? 10 znamení

Dobrý finanční poradce má vždy na prvním místě zájem klienta. To ale není vše. Jak ještě poznat, že osoba, která vám...
Investiční a finanční poradenství Ponaučení pro investory Peníze