Burzovní kalendář (20. 5. - 24. 5. 2019)

Ohlédnutí

Americké akciové indexy v uplynulém týdnu klesly, Dow se snížil o 0,69 %, index S&P 500 klesl o 0,76 % a index technologického trhu Nasdaq Composite sestoupil o 1,27 %. Dow klesl již čtvrtý týden za sebou, což představuje nejdelší takovou řadu ztrát za tři roky.

Evropské akcie naopak v týdenním horizontu posílily, panevropský index STOXX Europe 600 se zvýšil o 1,16 %, britský FTSE 100 stoupl o 2,02 %, německý DAX přidal 1,49 % a francouzský CAC 40 se zvýšil o 2,08 %. Pražská burza podle indexu PX za pět obchodních dnů zpevnila o 0,1 %.

Komponenty indexu S&P 500 v týdnu do 17. května 2019

Americké ministerstvo obchodu se ve čtvrtek rozhodlo zařadit čínskou firmu Huawei na černou listinu, což společnosti znemožní kupovat americké součástky bez souhlasu vlády USA. To by podle analytiků mohlo ohrozit aktivity čínského podniku i jeho dodavatelů a zpomalit výstavbu mobilních sítí páté generace (5G). Americké tajné služby podezírají Huawei ze spolupráce s čínskou rozvědkou, firma to ale popírá.

V pátek ovšem agentura Reuters přinesla zprávu, že by ministerstvo brzy mohlo dočasně uvolnit restrikce uvalené na Huawei. Cílem opatření by v takovém případě bylo omezit škody, které by mohly vzniknout stávajícím americkým zákazníkům čínské firmy.

Čína již v pondělí oznámila, že od 1. června zvýší cla na dovoz zboží z USA v objemu 60 miliard USD ročně, a to v reakci na zvýšení cel ze strany Spojených států, které se vztahuje na dovoz čínského zboží v hodnotě 200 miliard USD. Zvýšení tarifů ze strany Pekingu se dotkne více než 5 000 produktů a proti původním 5-10% budou cla nově 20-25 %.

V Česku investory zaujalo vyjádření guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, který uvedl, že úrokové sazby stále nejsou na rovnovážné úrovni. "Po ukončení kurzového závazku jsme byli schopni učinit kroky k normalizaci měnové politiky. Několikrát jsme zvýšili úrokové sazby. Poslední zvýšení bylo tento měsíc, ale stále nejsme na neutrální úrovni úrokových sazeb," řekl.

Z ekonomických dat se investoři zaměřili v USA na maloobchodní tržby, průmyslovou výrobu, data z nemovitostního trhu a index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity. V Evropě se o slovo přihlásily německá inflační statistika, první odhady vývoje ekonomik Německa a Česka v prvním čtvrtletí, zpřesněná zpráva o vývoji ekonomiky eurozóny, inflace za celou eurozónu, britská data z trhu práce nebo indexy ekonomického sentimentu ZEW pro Německo a celou eurozónu. V Česku vyšla ještě inflační data a výsledek běžného účtu.

Hospodářské výsledky za uplynulý kvartál zveřejnily na Wall Street například společnosti Agilent Technologies, Macy's, Cisco Systems, Walmart, NVIDIA nebo Pinterest a v západní Evropě mimo jiné E.ON, thyssenkrupp, Allianz, Merck KGaA, RWE, Raiffeisen Bank International, Crédit Agricole, Assicurazioni Generali, NN Group, KBC Group či easyJet.

Statistika dosud oznámených výsledků amerických firem za 1Q2019

Na pražské burze se hospodářskými výsledky pochlubily energetické společnosti Photon Energy a ČEZ, likérka Stock Spirits, nápojářská skupina Kofola ČeskoSlovensko a textilka PFNonwovens.

Výhled

Ani příští týden se nevyhne spekulacím kolem obchodního sporu mezi USA a Čínou. Lze přitom předpokládat, že pokud nebude zveřejněna informace o plánované schůzce obou stran, která by mohla posunout dohodu dále, bude na trhu přetrvávat nervozita a prodejní tlaky.

Ve středu zveřejní americká centrální banka zápis ze svého posledního měnověpolitického zasedání. Ten by měl více osvětlit slova šéfa Jeromea Powella o budoucím vývoji měnové politiky Fedu.

Trhy budou také vyhlížet výsledky voleb do Evropského parlamentu, které budou v jednotlivých zemích EU probíhat mezi čtvrtkem a nedělí.

Hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí zveřejní na Wall Street mimo jiné společnosti Home Depot, Kohl's, Target, Lowe's, Best Buy, HP, Hewlett Packard Enterprise nebo Foot Locker a v západní Evropě například Ryanair Holdings nebo Marks & Spencer Group. Na pražské burze se výsledky za první čtvrtletí ve středu ráno pochlubí pojišťovnická skupina VIG.

"Očekáváme 9% růst čistého zisku na 81 milionů eur. Rovněž očekáváme, že management potvrdí svůj výhled pro letošní rok (hrubé předepsané pojistné 9,9 miliardy eur, zisk před zdaněním 500-520 milionů), který pokládáme za konzervativní. Celkově očekáváme, že by výsledky měly znovu potvrdit solidní pozici VIG na pojišťovacím trhu," říká analytik Milan Vaníček z J&T Banky.

Podle analytika Miroslava Frayera z Komerční banky VIG vykáže za první čtvrtletí hrubé předepsané pojistné na úrovni 2,9 miliardy eur (meziročně +3,4 %). "Nejvíce rostoucím segmentem by mělo být pojištění majetku a odpovědnosti. Od finančního výsledku očekáváme propad zhruba o 7 % v souvislosti s poklesem investic v rámci životního pojištění. Ukazatel nákladovosti (combined ratio) vidíme nepatrně výše v důsledku sněhové kalamity v Rakousku a bouře Eberhard v České republice," říká Frayer.

V pátek se navíc s akciemi VIG bude naposledy obchodovat s právem na dividendu v hrubé výši jednoho eura na akcii (4,1 % dividendový výnos). Středa pak bude posledním obchodním dnem s právem na dividendu ve výši 0,086 USD na akcii pro cenné papíry Avastu (2,2% dividendový výnos).

"Index S&P 500 se v úterý odrazil od důležitého supportu na 2 800. Ve čtvrtek intradenně otestoval rezistenci na 2 900, od které se vrací níže. Prolomení jedné z těchto linií určí směr dalšího vývoje. Trh je volatilní a rychle reaguje na zprávy. Která vyvolá další výrazný pohyb?" napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

Index S&P 500 - technická analýza

Výhled pro jednotlivé dny

V noci na pondělí vyjdou v Japonsku zprávy o vývoji tamní ekonomiky a průmyslové výroby. Dopoledne bude v Evropě patřit německé a české výrobní inflaci a výsledku běžného účtu eurozóny. Odpoledne se pak investoři v USA zaměří na index aktivity chicagského Fedu. Výsledky hospodaření za první čtvrtletí představí irská letecká společnost Ryanair.

V úterý se bude pozornost investorů soustředit na index spotřebitelské důvěry v eurozóně a na zprávu o prodeji starších domů v USA. Výsledky hospodaření odtajní ve Spojených státech mimo jiné Home Depot nebo Kohl's a Nordstrom.

Ve středu nad ránem Japonsko zveřejní výsledek obchodní bilance, dopoledne na trh pošle Spojené království inflační statistiku a v USA večer Fed odtajní zápis ze svého posledního zasedání. Hospodářská čísla na trh pošlou v Evropě Marks & Spencer Group a Vienna Insurance Group a v USA NetApp, Target, Lowe's nebo L Brands.

Čtvrtek bude dnem indexů nákupních manažerů. Předběžné květnové ukazatele za výrobu a služby vyjdou v hlavních ekonomikách Evropy i Asie a odpoledne ještě v USA. Dopoledne navíc vyjdou indexy Ifo pro Německo, které přidá ještě zprávu o vývoji HDP. Odpoledne se v USA investoři zaměří vedle PMI na zprávu o prodejích nových domů, index aktivity kansaského Fedu a pravidelnou týdenní zprávu o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Do výsledkové sezóny přispějí v USA Best Buy, Autodesk, Hormel Foods, HP a Hewlett Packard Enterprise.

V pátek dopoledne vyjde ve Velké Británii zpráva o maloobchodních tržbách a ve Spojených státech odpoledne statistika objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Hospodářské výsledky představí v Evropě A.P. Møller - Mærsk a na Wall Street společnost Foot Locker.

Ekonomický kalendář

Z makroekonomického výhledu Komerční banky:

• V pondělí bude sledované další jednání lídrů britské Konzervativní strany. Skupina poslanců v čele s ministryní práce budou hledat cestu, jak zastavit Borise Johnsona v jeho snaze nahradit Theresu Mayovou.
• V USA budou nadále středem pozornosti obchodní jednání s Čínou. Zároveň trhy vnímají zpomalování americké ekonomiky, které naznačily statistiky z průmyslu a maloobchodu. Proto se trh bude soustředit i na záznam z posledního jednání FOMC.
• V eurozóně budou hlavní událostí volby do Evropského parlamentu. V některých zemích začnou již ve čtvrtek. Očekáváme, že dvě hlavní frakce současného složení utrpí největší ztráty.
• Téma evropských voleb bude rezonovat zejména v Británii, kde se očekává úspěch stran podporujících tvrdý brexit. Výsledek bude mít dopad i na současná vyjednávání o vystoupení země z Evropské unie. Očekáváme, že vzroste tlak na odvolání Theresy Mayové a příklon k agresivnějšímu vyjednávání s EU.
• V ekonomickém kalendáři si zaslouží největší pozornost PMI v Evropě a německý index Ifo. V případě PMI očekáváme mírné zlepšení nebo stagnaci na současných relativně nízkých hodnotách. V případě Ifo čekáme další pokles ve všech složkách.
• V regionu bude zajímavá sada polských statistik. V úterý přijde na řadu tamní trh práce. Očekáváme, že dubnové mzdy meziročně mírně zrychlily, ale ne tak výrazně, jak předpokládá trh. Průmyslová produkce a maloobchodní tržby obdobně zrychlily, a to zejména díky vyššímu počtu pracovních dnů. I přes solidní výkon polské ekonomiky a zrychlení inflace však neočekáváme, že by to mělo něco změnit na holubičím postoji tamní centrální banky.