Burzovní kalendář (21. 1. - 25. 1. 2019)

Ohlédnutí

Americké i evropské akciové indexy (včetně českého PX) v uplynulém týdnu stouply. Očekávané fiasko si odtrpěla britská ministerská předsedkyně Theresa Mayová v parlamentu, který odmítl dohodu s EU o brexitu. Premiérka ale ustála hlasování o nedůvěře. V USA pokračuje přetahovaná o financování vládních úřadů a stavbu bariéry na hranicích s Mexikem. Náladu na trzích v druhé polovině týdne podpořily naděje na zlepšení v obchodních vztazích USA a Číny. Výsledková sezóna zatím vyznívá solidně, některé velké americké banky ale zaostaly za odhady analytiků.

Pražská burza zpevnila za týden o 0,9 %. Nejlépe si vedla mediální společnost CME, která posílila o 4,17 % a za dva týdny vyskočila o téměř 15 %. Firma je na burze pravděpodobně především ovlivněna pozitivním sentimentem na trhu Nasdaq, na kterém se obchoduje. Oznámení neuskutečnění prodeje slovinských aktiv firmy tak bylo pravděpodobně trhem již v ceně zahrnuto, jakkoli to komplikuje plány na snížení zadlužení firmy. Nejvíce ztratily akcie společnosti Avast (-3,51 %), když titul nejspíše pouze korigoval růsty z předchozích týdnů.

MONETA Money Bank v lednu dokončila prodej nevýkonných nezajištěných retailových úvěrových pohledávek v nominální hodnotě přibližně jedné miliardy korun. Portfolio představovalo asi 15 tisíc úvěrů, které byly v selhání déle než dva roky a byly bankou vymáhány. Management předpokládá, že díky transakci bude realizovat zisk před zdaněním přibližně 100 milionů Kč. MONETA rovněž dokončila proces hloubkové prověrky (due dilligence) v Air Bank a české a slovenské Home Credit. Výsledkem je rozhodnutí pokračovat v probíhající snaze převzít tyto entity.

Výhled

Začátek nového týdne se opět ponese ve znamení brexitu. Pondělí je posledním dnem, kdy může britská vláda v parlamentu prosadit novou dohodu o brexitu tak, aby ta platila k současnému datu 29. března.

Jednou ze sporných částí dohody je pro britský parlament takzvaná irská pojistka, která ponechává Severní Irsko pod obchodními regulemi EU i po uplynutí přechodného období v roce 2020. To by mohlo způsobit, že Spojené království buď ztratí kontrolu nad částí svého území, nebo natrvalo zůstane v celní unii s EU bez možnosti vlastních dohod s jinými zeměmi.

Ostrý spor mezi zastánci a odpůrci setrvání Spojeného království v celní unii způsobuje, že premiérka Mayová obtížně hledá konsenzus k případné nové dohodě. Pokud se nenajde shoda na nové dohodě v britském parlamentu a zároveň se státy EU, otevírá se možnost takzvaného tvrdého brexitu bez dohody nebo odkladu odchodu Spojeného království z EU, vypsání nového referenda či voleb.

V USA bude nadále sledované uzavření vládních úřadů, které je nejdelší v historii. Demokraté v Kongresu odmítají jednat o stavbě hraniční bariéry, dokud prezident Donald Trump neodblokuje financování vládních úřadů. Je otázka, jak na prezidenta bude působit případná rostoucí nevole lidí, kteří již měsíc nedostávají výplatu.

"Americké akcie mají za sebou další ziskový týden, index S&P 500 tentokrát posílil o 2,87 %. Ztráta z propadů od 12. do 24. prosince je napravena. Rychlý pokles byl v lednu vystřídán poměrně strmým růstem. Rezistence na 2 600, od které se měl S&P 500 podle předpokladů odrážet níže, byla překonána. Index stejně tak nechal pod sebou 50denní klouzavý průměr. Indikátory jsou pozitivní, index by tedy mohl ještě pokračovat výše. Z dlouhodobějšího pohledu je nicméně graf nadále v medvědím nastavení, na býky číhá silná rezistence okolo 2 800 až 2 820," napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

"Trh oceňuje náznaky zlepšení v obchodních vztazích USA a Číny, a i proto (minimálně zdánlivě) ignoruje problémy okolo brexitu a hádky Donalda Trumpa s Kongresem o financování vládních úřadů. Index S&P 500 je nad 2 600, k 2 700 chybí 1,12 % a k 200dennímu klouzavému průměru 2,66 %. Od začátku roku (za 12 obchodních dnů) index S&P 500 posílil o 6,6 %. Není růst příliš rychlý?" uzavřel Košťál. V pondělí 21. ledna se v USA kvůli státnímu svátku neobchoduje.

Výsledková sezóna bude pokračovat zprávami firem jako IBM, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Ford, Intel nebo Starbucks. V Evropě se přidají třeba UBS, Vodafone, easyJet nebo PKN Orlen.

Makroekonomický kalendář ve Spojených státech nabídne hlavně údaje z realitního trhu, mimo jiné prodeje nových a starších domů. Ve čtvrtek vyjdou předběžné indexy nákupních manažerů a statistiky zásob ropy a v pátek budou nejsledovanější objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.

V Evropě se v pondělí dozvíme výrobní ceny v Německu a v úterý sérii dat z britského trhu práce a hlavně index ekonomické nálady ZEW pro Německo a eurozónu. Ve středu vyjde evropská spotřebitelská důvěra a ve čtvrtek vedle indexů nákupních manažerů především zaujme zasedání Evropské centrální banky, od které se ale žádná změna měnové politiky nečeká. V pátek doplní obrázek nálady v německé ekonomice tamní podnikatelský index Ifo. V Česku se pouze ve čtvrtek dozvíme, jak se vyvíjela spotřebitelská a podnikatelská důvěra.

Z dalších globálně významných zemí zaujmou hned v pondělí údaje o vývoji čínského HDP doplněné o průmyslovou výrobu a maloobchodní tržby. Sledovaná bude také ve středu japonská obchodní bilance a ve stejný den rozhodne o sazbách tamní centrální banka. V Kanadě vyjdou maloobchodní tržby a ve čtvrtek si zaslouží pozornost index nákupních manažerů v Japonsku.

Ekonomický kalendář

Z makroekonomického výhledu Komerční banky:

• Britská premiérka Mayová by měla po drtivé porážce svého brexitového návrhu v pondělí přijít s alternativním návrhem, jak by měl proces brexitu pokračovat. Neočekáváme skutečný "plán B", na jeho vytvoření nebyl téměř čas a dosavadní jednání zřejmě velký posun nepřinesla. Bude tedy výzvou najít významné rozdíly oproti původnímu plánu. Mayová se také zatím nechystá zažádat o posunutí termínu vystoupení země z EU. O novém návrhu se bude diskutovat příští úterý 29. ledna, na diskuzi však nebude mnoho prostoru, stávající pravidla ji rámují časem 90 minut a maximálně jedním pozměňujícím návrhem. Někteří poslanci již pracují na změnách, které by umožnily na toto téma jednat déle, jiní chtějí pozměňovací návrh využít k prodloužení termínu brexitu, či dokonce tuto agendu odejmout stávající vládě.
• Agenda pondělního jednání euroskupiny zahrnuje i diskuzi nad výběrem hlavního ekonoma a člena rady guvernérů ECB namísto Petera Praeta. Jeho následovníkem by se mohl stát Ir Philip Lane.
• Čekáme hlavně náznaky toho, jak se to má s kondicí velkých evropských ekonomik. Ke konci toho loňského totiž hlavně z Německa přicházelo jedno zklamání za druhým. Jak se to v této pro Česko zásadní ekonomice vyvíjí, poodhalí úterní index ZEW, čtvrteční PMI a páteční Ifo. Všechny by podle nás měly povyskočit vzhůru a začít korigovat loňské poklesy.
• Od prvního letošního zasedání ECB se toho příliš nečeká. Hodnocení rizik se zřejmě posune dolů, o sazbách řeč nebude. Otázkou pro nejbližší měsíce bude, zda ECB naváže dalším kolem programu TLTRO. Půjčky z předchozího kola budou totiž příští rok maturovat. Pokud by padla možnost je rolovat u ECB, bankovní sektor by se mohl dostat pod tlak.