COVID-19 a data z ekonomiky aneb Nenechme se mýlit
|

COVID-19 a data z ekonomiky aneb Nenechme se mýlit

Již známe první odhady vývoje HDP za první čtvrtletí, a tedy i odhady toho, jak ekonomiky v té době postihla pandemie nemoci COVID-19 a s ní související opatření na ochranu zdraví lidí. V Číně ekonomika mezičtvrtletně anualizovaně poklesla o téměř 40 %. Ve srovnání s tím data z eurozóny a USA působí relativně pozitivně. Nenechme se ale mýlit, píše hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.

Česká ekonomika Světová ekonomika Koronavirus Recese David Navrátil

V Číně koronavirus přiměl politiky zavřít ekonomiku již v průběhu ledna, tedy na začátku čtvrtletí. V Evropě obdobná opatření přišla až v průběhu března, v USA ještě o něco později. Takže například v eurozóně ekonomika v prvním čtvrtletí fungovala relativně normálně 4/6 až 5/6 času (jistě, již byl cítit propad výroby i poptávky v Číně). Pokud by tento odhad zhruba platil, během karantény by ekonomika v Evropě klesala tempem podobným tomu v Číně, možná dokonce o pár procentních bodů více.

Čína - mezikvartální vývoj HDP (v %)

Struktura růstu ukazuje, v čem je současná krize jiná než ty předchozí. Okamžitě a nezvykle rychle klesá spotřeba (kvůli karanténě), nikoli investice (zatím, ještě nestačily plně reagovat).

Eurozóna - mezikvartální vývoj HDP (v %)

V květnu budou postupně rušena některá karanténní opatření, což by mělo povzbudit ekonomiku. Zkušenost z Číny ukazuje, že průmysl se může k normálu vracet poměrně rychle. Podle odhadů byla tamní produkce v jednotlivých odvětvích ve výrobě na konci dubna již "jen" 5-15 % pod normálním stavem. Může vám to připadat jako hodně, ale výroba v Číně v dubnu je samozřejmě výrazně ovlivněna recesí v USA a Evropě. Takže odraz ode dna je v Číně opravdu solidní.

Ve službách ale není situace ani zdaleka tak růžová. Ačkoli stále existují typy služeb (například kina nebo školy), jejichž nabídka je v Číně stále výrazně omezená, většina obchodů již funguje. K problémům nicméně dochází při střetu nabídky s poptávkou. Poptávka totiž zůstává slabá. Například obchodní domy hlásí, že jsou otevřené, ale poptávka zůstává o 30 % nižší.

Tento typ krize totiž výrazně více negativně ovlivňuje služby než průmysl, protože jde o takzvaný face to face business. Data z Číny naznačují, že k normalizaci ve službách by mohlo dojít na přelomu léta a podzimu.

Ponaučení pro Evropu a USA, kde služby mají větší podíl (66 %, respektive 77 %) než v Číně (52 %)? V první fázi krize musejí státy zachránit pracovní místa a podniky, ve druhé pak podporovat poptávku a důvěru. Jsme nyní v první fázi krize, kde primárním úkolem vlád a centrálních bank je nevytahovat likviditu z podniků, ale naopak ji rychle dodávat s cílem zabránit zániku pracovních míst a firem jako takových. Bez obojího bude úspěch druhé fáze extrémně těžký a drahý.


SPECIÁL: KORONAVIRUS A TRHY


Mnoho vlád to pochopilo. Česká republika bohužel výrazně pokulhává v dodávání likvidity a odkladech placení daní a odvodů. Dokonce i v porovnání s dalšími zeměmi střední a východní Evropy.

Ve druhé fázi bude potřeba klasických nástrojů pro boj s recesí, tedy podpory poptávky, především investic. A to veřejných i soukromých (například rychlejším odepisováním investic nebo daňovou podporou reinvestic).

Dále bude potřeba podpořit důvěru domácností a podniků. Opět existuje mnoho způsobů. V době pandemie bude ale jeden naprosto klíčový, a tím je schopnost zastavit bez plošných karanténních opatření další vlnu epidemie. Ano, půjde o to, zda chytrá karanténa bude skutečně chytrá a zda bude mít daný stát vybudované kapacity pro masivní testování populace. Návrat k normálu totiž i pro následující čtvrtletí nebude znamenat plný návrat k chování a postupům, které jsme znali před pandemií koronaviru.

Koronavirus, ekonomika a akcie: 3 potenciální problémy pro příští měsíce a roky
Minimálně v Evropě se podařilo koronavirus dostat pod kontrolu. Svět ale ještě rozhodně nemá vyhráno. Zde jsou tři velká rizika, kterým teď v souvislosti s koronavirem ekonomika a akcie čelí.
Zdroj: Česká spořitelna
Evropské akcie v úterý skončily v zisku, dařilo se zejména německým…
Evropské akcie v úterý skončily v zisku, dařilo se zejména německým…
18:00

Evropské akcie v úterý skončily v zisku, dařilo se zejména německým akciím

Investoři v Evropě i v úterý raději pokračovali v sázkách na ekonomické oživení na kontinentu i ve světě, než aby...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v úterý opět posílila, táhly jí zejména banky
Pražská burza v úterý opět posílila, táhly jí zejména banky
16:50

Pražská burza v úterý opět posílila, táhly jí zejména banky

Pražská burza má za sebou další růstovou obchodní seanci, index PX posílil o 1,56 % na 921,82 bodu. Nejvíce se dařilo...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Mišustin: Dvouletá obnova ekonomiky Rusko vyjde na pět bilionů rublů
16:13

Mišustin: Dvouletá obnova ekonomiky Rusko vyjde na pět bilionů rublů

Dvouletý plán obnovy ruské ekonomiky po pandemii vyjde Moskvu podle premiéra Michaila Mišustina na pět bilionů rublů ...
Rusko Koronavirus Ekonomická deprese
Stiglitz: Vládní stimulační programy nepomáhají těm, kteří to nejvíc…
Stiglitz: Vládní stimulační programy nepomáhají těm, kteří to nejvíc…
15:51

Stiglitz: Vládní stimulační programy nepomáhají těm, kteří to nejvíc potřebují

Podle ekonoma Josepha Stiglitze se vládní stimulační balíčky v USA neosvědčily jako účinná pomoc v případě těch,...
Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky Koronavirus
FT: Střední Evropa se obává dopadů útlumu německé ekonomiky
15:21

FT: Střední Evropa se obává dopadů útlumu německé ekonomiky

Podle ekonomů napojení na zpomalující hospodářský motor Evropy prohloubí negativní dopady, které na středoevropské...
Střední a východní Evropa Koronavirus Německo
Twitter smazal účet amerických neonacistů vystupujících za Antifu
14:50

Twitter smazal účet amerických neonacistů vystupujících za Antifu

Společnost Twitter, jež provozuje stejnojmennou sociální síť, oznámila, že smazala účet, který vystupoval jako profil...
Spojené státy americké (USA) Twitter Sociální sítě
Moore: S dopady pandemie se bude půlka firem potýkat přes půl roku
14:06

Moore: S dopady pandemie se bude půlka firem potýkat přes půl roku

S dopady pandemie se bude podle průzkumu mezinárodní sítě poradenských společností Moore Global potýkat alespoň tři...
Koronavirus Technologie Byznys a podnikání
V květnu přibylo bankrotů firem i podnikatelů
13:17

V květnu přibylo bankrotů firem i podnikatelů

V květnu bylo v Česku vyhlášeno 49 bankrotů obchodních společností, o pět více než v dubnu. Rovněž byl vyhlášeno 619...
Česká republika Bankrot Byznys a podnikání
Za volatilitou na trzích stojí zejména drobní investoři a netrpělivá…
Za volatilitou na trzích stojí zejména drobní investoři a netrpělivá…
12:43

Za volatilitou na trzích stojí zejména drobní investoři a netrpělivá média

Retailoví investoři dnes často přehnaně reagují na titulky v médiích, které informují o novinkách ve výzkumu a vývoji...
Americké akcie Farmacie Volatilita
Analytici: Vývoj české ekonomiky ve druhém čtvrtletí bude ještě horší
11:05

Analytici: Vývoj české ekonomiky ve druhém čtvrtletí bude ještě horší

Úterní data o vývoji ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí jsou podle ekonomů oslovených ČTK jen předzvěstí ještě...
Česká ekonomika HDP Recese
Asijské akcie v úterý pokračovaly v růstu
Asijské akcie v úterý pokračovaly v růstu
10:30

Asijské akcie v úterý pokračovaly v růstu

Akcie v Asii a Tichomoří v úteré opět rostly. Nejistotu ze zhoršování vztahů mezi USA a Čínou a rostoucí napětí a...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Francie snížila odhad vývoje HDP v letošním roce na -11 z -8 %
10:18

Francie snížila odhad vývoje HDP v letošním roce na -11 z -8 %

Francouzská vláda snížila odhad letošního vývoje hrubého domácího produktu země kvůli koronavirové krizi na -11 z...
Francie HDP Koronavirus
Akcie Avastu budou pravděpodobně zařazeny do indexu FTSE 100
09:51

Akcie Avastu budou pravděpodobně zařazeny do indexu FTSE 100

Po konci úterní obchodní seance budou jednotlivé tituly na londýnské burze seřazeny podle tržní kapitalizace. Ty,...
Avast Indexy FTSE
Česká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněného odhadu ČSÚ…
Česká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněného odhadu ČSÚ…
09:28

Česká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněného odhadu ČSÚ meziročně klesla o 2 %

Česká ekonomika klesla podle zpřesněného odhadu Českého statistického úřadu v prvním čtvrtletí meziročně o dvě...
Česká ekonomika HDP Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. června)
Co musíte ráno vědět (2. června)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. června)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a v USA, jak se vyvíjí podnikatelská aktivita v Evropě, Číně i USA a jak dlouho...
Musíte vědět
Americké akciové indexy zahájily týden růstem o zhruba půl procenta,…
Americké akciové indexy zahájily týden růstem o zhruba půl procenta,…
včera v 22:00

Americké akciové indexy zahájily týden růstem o zhruba půl procenta, investoři dále sázejí na restartování ekonomiky

Akcie ve Spojených státech v pondělí mírně zpevnily. Signály toho, že je americká ekonomika na cestě k oživení,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Moody's snížila rating Indie těsně nad spekulativní pásmo
Moody's snížila rating Indie těsně nad spekulativní pásmo
včera v 21:33

Moody's snížila rating Indie těsně nad spekulativní pásmo

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service snížila rating úvěrové spolehlivosti Indie o jeden stupeň na...
Indie Emerging Markets BRICS
Evropské akcie začaly týden optimisticky
Evropské akcie začaly týden optimisticky
včera v 18:00

Evropské akcie začaly týden optimisticky

Investoři na evropských trzích v pondělí tak trochu ignorovali vyhrocenou situaci v USA i zhoršující se vztahy mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě