Fed a akcie: Další (ne)QE v pěti grafech
|

Fed a akcie: Další (ne)QE v pěti grafech

Centrální banka USA se mermomocí brání řečem o tom, že zahájila čtvrté kolo kvantitativního uvolňování. Oficiální tvrzení s kroky Fedu příliš nekoresponduje, nepochybně ale hraje do karet akciovým investorům. Těchto pět grafů to ukazuje celkem jasně.

Centrální banky Kvantitativní uvolňování Fed Likvidita Americké banky Americké akcie

Na prvním grafu je objem státních dluhopisů držených centrální bankou (červená linie, v bilionech USD) a týdenní změny (černé sloupce, v miliardách) v průběhu tří kol kvantitativního uvolňování (QE), Operace Twist a kvantitativního utahování (QT). Kroky Fedu mohou působit vtipně, objemy ale vtipné vůbec nejsou.

Důkladnější obrázek ukazuje celkovou rozvahu Fedu (modrá plocha), přebytečné rezervy bank (červená linie) a rozdíl mezi rozvahou Fedu a těmito přebytečnými rezervami, který je označen jako monetizace. Fed tedy začal s nákupy aktiv, nové peníze však neoznačil jako v minulosti jako rezervy, ale lije je přímo do aktiv. Monetární heroin by se tomu dalo říkat.

Na třetím grafu je totéž, ale jen pro rok 2019. Rozvaha sice prudce roste, ale rezervy klesají. Rozdíl je zkrátka v podobě nových peněz v rukách bank.

Ocenění akcií: Zapomeňte na P/E, tento ukazatel se nemýlí
Ukazatel P/E je možná nejčastěji používaným indikátorem ocenění akcií, ne vždy ale funguje. Dokonce to není tak dávno, kdy jej nebylo pro hlavní americké akciové indexy ani možné vypočítat. Proto má smysl se podívat jinam, upozornil na podzimním Investičním fóru ekonom Pavel Kohout, zakladatel Algorithmic Investment Management.

Na dalším grafu je znázorněna zmiňovaná monetizace (žlutá linie) a vývoj indexu Wilshire 5000 (zelená linie), který představuje tržní hodnotu téměř všech veřejně obchodovaných akcií v USA.

A nakonec se podívejme na vývoj monetizace a indexu Wilshire 5000 od začátku roku 2018. Zaujme "výhybka" ve společném vývoji na konci roku 2018 a monetizace v průběhu letošního druhého pololetí. Nové kolo (ne)QE, které znamená nových 320 miliard dolarů od poloviny srpna, pomohlo akciím na nové rekordy.

Bývalý šéf Fedu Ben Bernanke, který s QE začal, přímou monetizaci kategoricky odmítal. Všechny nové peníze podle něj měly zůstat v centrální bance jako přebytečné rezervy, čímž by se předešlo monetizaci. Současný Fed na to kašle, ale nemá odvahu to přiznat. Uvidíme, jak dlouho aktuální manipulace trhu vydrží.

Kam tržní vítr, tam sazební plášť aneb patologie Greenspana a spol.
Centrální banky v čele s americkým Fedem opět uvolňují měnovou politiku. Jakkoli to krátkodobě může pomoci výkonnosti některých běžných investic, typicky akcií nebo dluhopisů, podstatný je dlouhodobý horizont. A v něm znamenají měnové autority, které vedle svého standardního mandátu řeší i to, na co spekulují finanční trhy, velký problém.
Zdroj: Econimica
Analytici: Problémy se 737 MAX mohou Boeing stát až 25 miliard USD
Analytici: Problémy se 737 MAX mohou Boeing stát až 25 miliard USD
18:35

Analytici: Problémy se 737 MAX mohou Boeing stát až 25 miliard USD

Až 25 miliard dolarů by mohly amerického výrobce letadel Boeing stát problémy se stroji 737 MAX. Odhad analytiků ve...
Boeing Americké akcie
Francie ohlásila prozatímní dohodu s USA ohledně digitální daně
Francie ohlásila prozatímní dohodu s USA ohledně digitální daně
18:13

Francie ohlásila prozatímní dohodu s USA ohledně digitální daně

Francie a Spojené státy se dohodly na příměří ve sporu kolem takzvané digitální daně. Francouzský ministr Bruno Le...
Francie Spojené státy americké (USA) Daně
Evropské akcie ve středu uzavřely v červených číslech, dolů je stáhly…
Evropské akcie ve středu uzavřely v červených číslech, dolů je stáhly…
18:00

Evropské akcie ve středu uzavřely v červených číslech, dolů je stáhly obavy z koronaviru

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v minusu, když investoři vyhodnocovali zprávy týkající se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Jaguar Land Rover propustí na severu Anglie asi 500 zaměstnanců
17:40

Jaguar Land Rover propustí na severu Anglie asi 500 zaměstnanců

Britská automobilka Jaguar Land Rover (JLR) propustí deset procent zaměstnanců ve svém závodě Halewood na severu...
Auta Spojené království
Sněmovna podpořila digitální daň, má vynést ročně asi pět miliard
17:21

Sněmovna podpořila digitální daň, má vynést ročně asi pět miliard

Na velké internetové firmy by mohla v Česku v budoucnu dopadnout sedmiprocentní digitální daň. Vládní návrh, který ji...
Daně Česká republika
Tržní hodnota Tesly přesáhla 100 miliard USD, předčila Volkswagen
Tržní hodnota Tesly přesáhla 100 miliard USD, předčila Volkswagen
16:59

Tržní hodnota Tesly přesáhla 100 miliard USD, předčila Volkswagen

Tržní hodnota amerického výrobce elektromobilů Tesla ve středu poprvé překročila 100 miliard dolarů. Tesla tak v...
Tesla Americké akcie Volkswagen
Pražská burza v polovině týdne výrazně zpevnila, akcie Avastu…
Pražská burza v polovině týdne výrazně zpevnila, akcie Avastu…
16:45

Pražská burza v polovině týdne výrazně zpevnila, akcie Avastu zdražily o více než 3 %

Pražská burza zakončila středeční obchodování v zelených číslech, index PX stoupl o 0,92 % na 1 140,48 bodu, a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Trump znovu kritizoval centrální banku za zvyšování úroků
Trump znovu kritizoval centrální banku za zvyšování úroků
16:24

Trump znovu kritizoval centrální banku za zvyšování úroků

Prezident Donald Trump ve středu znovu kritizoval americkou centrální banku za její zvyšování úrokových sazeb. V...
Fed Donald Trump Centrální banky
USA: Prodeje starších domů v prosinci stouply o 3,6 %
16:10

USA: Prodeje starších domů v prosinci stouply o 3,6 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v prosinci meziměsíčně stouply o 3,6 % na celoročně přepočítané tempo 5,54...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,32 %, S&P 500 +0,37 %, Nadsaq +0,52 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,32 %, S&P 500 +0,37 %, Nadsaq +0,52 %

Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite v úvodu seance vystoupaly na nová intradenní maxima.
Americké akcie
Kaufland nečekaně zrušil plánovanou expanzi v Austrálii
15:19

Kaufland nečekaně zrušil plánovanou expanzi v Austrálii

Německý řetězec supermarketů Kaufland překvapivě zrušil plány na expanzi do Austrálie. Místo toho se soustředí na...
Německo Maloobchod Austrálie
Inflace v Kanadě v prosinci meziročně stagnovala na 2,2 %
14:33

Inflace v Kanadě v prosinci meziročně stagnovala na 2,2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v prosinci podle očekávání meziročně vzrostly o 2,2 %, a rostly tak stejným tempem jako...
Kanada Inflace
Trump chystá zásadní změny ve WTO, sejde se s jejím šéfem
13:33

Trump chystá zásadní změny ve WTO, sejde se s jejím šéfem

Americký prezident Donald Trump avizoval změny ve fungování Světové obchodní organizace (WTO), které označil za...
Donald Trump Mezinárodní obchod Světová ekonomika
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. ledna klesl o 1,2 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 17. ledna klesl o 1,2 % (předchozí týden: +30,2 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 17. ledna po sezónním očištění údajů klesl proti předchozímu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky