Fed a akcie: Další (ne)QE v pěti grafech
|

Fed a akcie: Další (ne)QE v pěti grafech

Centrální banka USA se mermomocí brání řečem o tom, že zahájila čtvrté kolo kvantitativního uvolňování. Oficiální tvrzení s kroky Fedu příliš nekoresponduje, nepochybně ale hraje do karet akciovým investorům. Těchto pět grafů to ukazuje celkem jasně.

Centrální banky Kvantitativní uvolňování Fed Likvidita Americké banky Americké akcie

Na prvním grafu je objem státních dluhopisů držených centrální bankou (červená linie, v bilionech USD) a týdenní změny (černé sloupce, v miliardách) v průběhu tří kol kvantitativního uvolňování (QE), Operace Twist a kvantitativního utahování (QT). Kroky Fedu mohou působit vtipně, objemy ale vtipné vůbec nejsou.

Důkladnější obrázek ukazuje celkovou rozvahu Fedu (modrá plocha), přebytečné rezervy bank (červená linie) a rozdíl mezi rozvahou Fedu a těmito přebytečnými rezervami, který je označen jako monetizace. Fed tedy začal s nákupy aktiv, nové peníze však neoznačil jako v minulosti jako rezervy, ale lije je přímo do aktiv. Monetární heroin by se tomu dalo říkat.

Na třetím grafu je totéž, ale jen pro rok 2019. Rozvaha sice prudce roste, ale rezervy klesají. Rozdíl je zkrátka v podobě nových peněz v rukách bank.

Ocenění akcií: Zapomeňte na P/E, tento ukazatel se nemýlí
Ukazatel P/E je možná nejčastěji používaným indikátorem ocenění akcií, ne vždy ale funguje. Dokonce to není tak dávno, kdy jej nebylo pro hlavní americké akciové indexy ani možné vypočítat. Proto má smysl se podívat jinam, upozornil na podzimním Investičním fóru ekonom Pavel Kohout, zakladatel Algorithmic Investment Management.

Na dalším grafu je znázorněna zmiňovaná monetizace (žlutá linie) a vývoj indexu Wilshire 5000 (zelená linie), který představuje tržní hodnotu téměř všech veřejně obchodovaných akcií v USA.

A nakonec se podívejme na vývoj monetizace a indexu Wilshire 5000 od začátku roku 2018. Zaujme "výhybka" ve společném vývoji na konci roku 2018 a monetizace v průběhu letošního druhého pololetí. Nové kolo (ne)QE, které znamená nových 320 miliard dolarů od poloviny srpna, pomohlo akciím na nové rekordy.

Bývalý šéf Fedu Ben Bernanke, který s QE začal, přímou monetizaci kategoricky odmítal. Všechny nové peníze podle něj měly zůstat v centrální bance jako přebytečné rezervy, čímž by se předešlo monetizaci. Současný Fed na to kašle, ale nemá odvahu to přiznat. Uvidíme, jak dlouho aktuální manipulace trhu vydrží.

Kam tržní vítr, tam sazební plášť aneb patologie Greenspana a spol.
Centrální banky v čele s americkým Fedem opět uvolňují měnovou politiku. Jakkoli to krátkodobě může pomoci výkonnosti některých běžných investic, typicky akcií nebo dluhopisů, podstatný je dlouhodobý horizont. A v něm znamenají měnové autority, které vedle svého standardního mandátu řeší i to, na co spekulují finanční trhy, velký problém.
Zdroj: Econimica
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
před hodinou

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, nedaří se bankám, PX nejníže od května
Pražská burza dál ztrácí, nedaří se bankám, PX nejníže od května
16:50

Pražská burza dál ztrácí, nedaří se bankám, PX nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 procenta na 873,66 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR
Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G
09:38

Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G

Švédský výrobce telekomunikačního zařízení Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint, poskytovatele bezdrátových...
Technologie 5G sítě Fúze a akvizice
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly
08:00

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království zaznamenaly v srpnu růst o 0,8 %, což bylo mírně nad odhady...
Spojené království Maloobchod Tržby
Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, jak výrazně klesl tok investic mezi USA a Čínou a kupoval...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek klesly po neuspokojivých údajích z trhu…
Americké akcie ve čtvrtek klesly po neuspokojivých údajích z trhu…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek klesly po neuspokojivých údajích z trhu práce

Americké akcie ve čtvrtek oslabily, přispěla k tomu neuspokojivá data o vývoji na trhu práce ve Spojených státech....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA