Dluhopisový trh je konečně normáln(ějš)í
Globální dluhopisový trh se v posledních týdnech po dlouhých letech (s výjimkou kratičkého období na konci roku 2022) vrátil do stavu, který byl prakticky po celou historii normální. Za půjčování peněz se platí a na trhu se neobchoduje s bondy se záporným výnosem.
Objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti na globálním trhu spadl na nulu. Co dluhopis na světovém finančním trhu, to alespoň mírně kladný nominální výnos.
Dluhopisy se záporným výnosem do doby splatnosti jsou přitom takové, jejichž tržní cena je tak vysoká, že pokud je investor se stávající záporným výnos do doby splatnosti nakoupí a bude držet až do splatnosti, s jistotou realizuje větší či menší ztrátu.
Tyto dluhopisy se tak v minulých letech staly nástrojem čisté spekulace na pokračování "nikdy" nekončícího cenového růstu. Historického maxima bylo dosaženo 11. prosince 2020, kdy globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti stoupl na bezprecedentních 18,4 bilionu dolarů, což byla v té době zhruba čtvrtina všech dluhopisů obchodovaných na globálních finančních trzích.
Roky 2016-2021 lze proto bez větších obav označit za období dluhopisové bubliny. Ta prudce splaskla v roce 2022 s tím, jak centrální banky v čele s Fedem zahájily cyklus velice rychlého růstu úrokových sazeb, aby se vypořádaly s rekordní inflací.
