Doutná v Číně dluhová krize?
|

Doutná v Číně dluhová krize?

Čína se snaží dostat svůj úvěrový boom pod kontrolu, ale tato snaha může mít na finanční trhy neblahý vliv. Investoři se totiž obávají rozšíření nákazy na celý finanční svět, podobně jako v roce 2015, kdy turbulence na čínských trzích způsobily nervozitu po celém světě.

Čína Dluhopisový trh Dluhová krize Zadlužení Státní dluhopisy Čínský jüan Měny Emerging Markets

Snaha o omezení zadlužení a finanční páky již v samotné Číně vedla ke škodám na úrovni asi 500 miliard dolarů, což mělo dopad na ceny průmyslových kovů a železné rudy. Investoři by v současnosti měli dávat pozor zejména na dva hlavní ukazatele - kurz jüanu a přeshraniční toky kapitálu.

Trhy zatím oceňují, že se říši středu daří omezovat odliv kapitálu ze země, což se projevuje růstem devizových rezerv v posledních třech měsících. Ani zpřísnění dohledu nad stínovým bankovnictvím a omezení likvidity na peněžním trhu v posledních měsících naštěstí nevedly ke změnám devizové politiky. Uklidňující efekt může mít také to, že prezident Si Ťin-pching nebude chtít dopustit jakékoli selhání na trzích před podzimním sjezdem Komunistické strany.

"V kurzu jüanu je vše již do značné míry započítáno a tlak na něj se postupně zmenšuje, protože kroky vlády budou mít vliv především na domácí trhy," míní Gorky Urquieta ze společnosti Neuberger Berman. Kurz jüanu se v posledním roce stabilizoval.

Zpomalení růstu čínské ekonomiky pod 10% hranici sice nejprve trhy znervózňovalo, ale po zlepšení komunikace ze strany čínských představitelů a ustálení míry růstu okolo 6,5-7 % se situace zklidnila. Zároveň to čínským regulátorům dodalo odvahy v otázce řešení velkého zadlužení, které začalo výrazně růst po roce 2008.

"Čínští vůdci mají před podzimním sjezdem strany větší důvěru v růst, a regulátoři tak zase mají větší prostor k tomu, aby snižovali páku na trzích s dluhopisy a nemovitostmi. Hrozí ale, že to s utažením přeženou," varuje David Loevinger, analytik a správce fondu ve společnosti TCW Group.

Na rozdíl od rozvinutých zemí, kde se růst dluhu v posledních letech odehrával hlavně na úrovni vládních institucí a domácností, úvěry v Číně rostly především u firem a místních orgánů, navíc většinou mimo oficiální rozvahy. Docházelo opakovaně k inflaci prakticky u všech aktiv, od komodit přes nemovitosti až po akcie.

Nejnovější legislativní opatření však znamenala zpřísnění kontroly u některých položek mimo rozvahy, což vedlo k řetězové reakci a téměř až k zastavení obchodování a vydávání podnikových dluhopisů. Nezanedbatelný vliv to mělo také na světové ceny komodit, například železné rudy, mědi a ropy.

Poněkud překvapivě působí fakt, že rozvíjející se trhy, které bývají úzce spjaty s Čínou, vývoj v druhé největší ekonomice světa prakticky neovlivnil. Jihokorejský akciový trh se dostal na rekordní úrovně a úroky u dluhopisů na rozvíjejících se trzích klesly k historickým minimům. Napomáhá tomu i nejistý výhled pro dolar a očekávání, že Fed nebude zpřísňovat politiku tak rychle, jak se donedávna čekalo. To pomáhá měnám rozvíjejících se zemí, které jsou navázány na jüan.

V každém případě rizika spojená s Čínou přetrvávají a ekonomové očekávají mírné zpomalení poté, co vývoj HDP v prvním čtvrtletí pozitivně překvapil. Nižší než očekávaný růst průmyslové produkce v dubnu naznačuje, že je opatrnost namístě.

Zdroj: Bloomberg
Analytik: EU může některé projekty proplatit až za několik let
včera v 14:15

Analytik: EU může některé projekty proplatit až za několik let

Systém čerpání evropských dotací je založený na principu předfinancování ze státního rozpočtu. Evropská komise může...
Evropská unie Česká republika Česká ekonomika
Čínský vývoz překvapivě klesl, výrazně méně zboží odešlo do USA
Čínský vývoz překvapivě klesl, výrazně méně zboží odešlo do USA
včera v 13:44

Čínský vývoz překvapivě klesl, výrazně méně zboží odešlo do USA

Čínský vývoz v listopadu překvapivě meziročně klesl o 1,1 % na 221,7 miliardy dolarů. Do Spojených států se v...
Čína Emerging Markets Mezinárodní obchod
MMF se dohodl s Ukrajinou na novém úvěrovém programu
včera v 09:40

MMF se dohodl s Ukrajinou na novém úvěrovém programu

Mezinárodní měnový fond a Ukrajina dospěly k dohodě o novém tříletém úvěrovém programu v objemu 5,5 miliardy dolarů,...
Ukrajina Mezinárodní měnový fond Střední a východní Evropa
Inflace v listopadu podle odhadů zřejmě stoupla až ke třem procentům
včera v 09:10

Inflace v listopadu podle odhadů zřejmě stoupla až ke třem procentům

Meziroční míra inflace v listopadu stoupla podle odhadů analytiků na 2,9-3,0 % z říjnových 2,7 %. Za růstem cen je...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Tržby ČEZ ESCO za tři čtvrtletí meziročně vzrostly o pětinu
Tržby ČEZ ESCO za tři čtvrtletí meziročně vzrostly o pětinu
včera v 08:45

Tržby ČEZ ESCO za tři čtvrtletí meziročně vzrostly o pětinu

Tržby skupiny ČEZ ESCO, která patří do energetické skupiny ČEZ, vzrostly za první tři čtvrtletí letošního roku...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Reddit: Corbyn zřejmě v kampani použil dokument vypuštěný Rusy
7. 12. 2019 17:21

Reddit: Corbyn zřejmě v kampani použil dokument vypuštěný Rusy

Dokument britské vlády o obchodních rozhovorech se Spojenými státy, který v předvolební kampani využila opoziční...
Spojené království Politika Rusko
Senát možná zpřísní možnost členství v radě pro fondy EU
7. 12. 2019 15:14

Senát možná zpřísní možnost členství v radě pro fondy EU

Senát možná výslovně doplní do novely o vládní Radě pro Evropské strukturální a investiční fondy, že její předseda...
Česká republika Politika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy
Ericsson zaplatí přes miliardu dolarů kvůli korupci v USA
7. 12. 2019 11:50

Ericsson zaplatí přes miliardu dolarů kvůli korupci v USA

Společnost Ericsson se přiznala k dlouholetému korupčnímu chování ve Spojených státech a dalších zemích včetně Číny,...
Telekomunikace Spojené státy americké (USA) Evropské akcie
Boeing zaplatí 3,9 milionu USD za montáž vadných součástek
7. 12. 2019 09:24

Boeing zaplatí 3,9 milionu USD za montáž vadných součástek

Americký výrobce letecké techniky Boeing zaplatí pokutu 3,9 milionu dolarů za montáž vadných součástek do 133 letadel...
Boeing Americké akcie
Plán: Náročné profese by mohly chodit do penze dříve od roku 2023
7. 12. 2019 07:12

Plán: Náročné profese by mohly chodit do penze dříve od roku 2023

Pracovníci v náročných profesích by mohli od roku 2023 chodit do penze dříve než ostatní. Počítá s tím návrh...
Důchody Česká republika Česká ekonomika
O2 Czech Republic v týdnu do 6. prosince pokračovala ve zpětném…
6. 12. 2019 23:18

O2 Czech Republic v týdnu do 6. prosince pokračovala ve zpětném odkupu akcií

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic v uplynulém týdnu pokračovala ve zpětném odkupu akcií, tentokrát v...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Zpětné odkupy akcií
Americké akcie v pátek v reakci na data z trhu práce posílily, za…
Americké akcie v pátek v reakci na data z trhu práce posílily, za…
6. 12. 2019 22:30

Americké akcie v pátek v reakci na data z trhu práce posílily, za celý týden ale z hlavních indexů stoupl jen S&P 500

Americké akcie na závěr týdne posílily. K nákupu cenných papírů v pátek povzbudila investory příznivá zpráva o vývoji...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Rakouská firma AMS uspěla s nabídkou na převzetí Osramu
6. 12. 2019 20:39

Rakouská firma AMS uspěla s nabídkou na převzetí Osramu

Rakouský výrobce čipů AMS uspěl se svou nabídkou na převzetí německého výrobce osvětlení Osram za 4,6 miliardy eur....
Evropské akcie Fúze a akvizice
Evropské akcie v pátek výrazně stouply, v týdenním horizontu velké…
Evropské akcie v pátek výrazně stouply, v týdenním horizontu velké…
6. 12. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek výrazně stouply, v týdenním horizontu velké západoevropské burzy ztratily

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených číslech, když investory potěšila data z amerického trhu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Phoenix koupí za 3,2 miliardy GBP divizi zajišťovny Swiss Re
6. 12. 2019 17:44

Phoenix koupí za 3,2 miliardy GBP divizi zajišťovny Swiss Re

Pojišťovací skupina Phoenix Group Holdings se dohodla na koupi ReAssure, britské divize švýcarské zajišťovny Swiss Re...
Fúze a akvizice Pojišťovny Evropské akcie
Průzkum: Kladně hodnotí svou životní úroveň nejméně lidí za 3 roky
6. 12. 2019 17:22

Průzkum: Kladně hodnotí svou životní úroveň nejméně lidí za 3 roky

Čechů hodnotících kladně svou životní úroveň je nejméně za poslední více než tři roky. Životní úroveň své domácnosti...
Česká republika Životní úroveň
Digitální měny v závěru týdne posilují, bitcoin se drží nad úrovní 7…
6. 12. 2019 17:04

Digitální měny v závěru týdne posilují, bitcoin se drží nad úrovní 7 400 USD

Trh s kryptoměnami se v závěru pracovního týdne pohybuje v plusu. Bitcoin kolem 17.00 SEČ podle serveru coinmarketcap...
Kryptoměny Bitcoin
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala procento
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala procento
6. 12. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden si připsala procento

Pražská burza zakončila páteční obchodování v pozitivním pásmu, index PX vzrostl o 0,67 % na 1 091,19 bodu. Nejvyšší...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
S akciemi firmy Aramco se začne obchodovat v Rijádu 11. prosince
S akciemi firmy Aramco se začne obchodovat v Rijádu 11. prosince
6. 12. 2019 16:32

S akciemi firmy Aramco se začne obchodovat v Rijádu 11. prosince

S akciemi saúdskoarabského státního ropného gigantu Saudi Aramco se začne obchodovat na burze v Rijádu 11. prosince....
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO) Saúdská Arábie