Americké akcie: Bez dalšího růstu zisků není rally udržitelná

Akcie jsou stále "dražší". S výjimkou období recesí je zatím letošní růst zisků amerických firem nejnižší od roku 1998.

"Růst poměru ceny akcií a zisků na akcii (P/E) je hlavním motorem akciové rally v posledních dvou letech," upozorňuje Scott Minerd z Guggenheim Partners. "Index S&P 500 do tohoto týdne od začátku roku 2011 přidal zhruba 34 %, z čehož většina (28 procentních bodů růstu) vyplynulo z růstu ocenění akcií podle P/E."

Ve stejném období přitom zpomalil růst zisků amerických firem. "Zisky akcií zahrnutých v S&P 500 loni vzrostly o 2,4 %, letos za prvních sedm měsíců roku pak o 2,5 % meziročně. To je nejnižší míra růstu od roku 1998, když nepočítáme období recesí. Pokud zisky nezačnou růst rychleji, akciová rally nebude mít z čeho čerpat a přestane být udržitelná," varuje Minerd.

Brian Belski z BMO Capital Markets považuje americké akcie aktuálně za tak drahé, že to nelze ničím uspokojivě "vysvětlit". Ceny akcií podle něj zahrnují očekávání rychlejšího ekonomického růstu. "Dobré zprávy jsou v cenách již zahrnuty," upozorňuje stratég. "Býci mohou mít problém s dechem na delší trati, pokud dále poběží sprintem."

Dlouhodobě je ovšem Belski nadále naladěn optimisticky. Očekává totiž oživení na úrovni firemních kapitálových výdajů spojené s dalším růstem americké ekonomiky.

Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
6. 3. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat