Bude cenový strop opravdu protiinflační?

Elektřina - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Jedním z faktorů, který v posledním roce přispěl k inflaci, ale opravdu pouze jedním z nich, jsou ceny energií. Vzhledem k váze ve spotřebním koši (a protože se jedná o nezbytný statek, bez kterého se drtivá většina domácností ani firem neobejde) se staly jejich ceny v poslední době politickým tématem číslo jedna. V uplynulých dnech nabrala vládní a celoevropská diskuze o řešení vysokých cen na obrátkách s cílem zamezit jejich dalšímu výraznému nárůstu. V Česku se vláda nakonec rozhodla pro domácnosti ceny energií zastropovat.

Ze srpnových dat o harmonizované inflaci vyplývá, že průměrný meziroční růst cen energií pro koncové spotřebitele činil za všech 27 zemí Evropské unie 38,3 %, za eurozónu to bylo 39,6 %. My v Česku jsme v letošním srpnu platili oproti tomu loňskému o 40,4 % více. V podstatě tak u nás energie zdražovaly průměrným evropským tempem. Ve čtrnácti evropských zemích rostly jejich ceny rychleji než u nás. Přesto máme čtvrtou nejvyšší celkovou inflaci v Evropě. A tu jádrovou, tedy bez cen potravin a energií, dokonce nejvyšší.

Ceny energií a jádrová inflace v Evropě

Je tedy namístě otázka, zda zastropování cen energií skutečně povede ke snížení inflace. Ano, u cen energií, které tak již nebudou moci po dobu cenových stropů dále výrazně růst, a hovoří se zhruba o dvou letech, to z meziročního pohledu bude dynamiku energetické složky ve spotřebním koši postupně snižovat k nule.

Co ale zbytek spotřebního koše? Jde o kruciální otázku, z čeho bude stát cenové stropy financovat. Skutečně se podaří veškeré dodatečné výdaje vykompenzovat "válečnou daní" a prostředky ze státních podniků?

O tom mám poměrně značné pochybnosti. A jakékoli prohloubení rozpočtového schodku a financování na dluh bude - stejně jako při fiskální expanzi v roce 2021 - proinflační. Krátkodobě tedy z hlediska inflace může cenový strop pomoci, z dlouhodobější perspektivy nicméně vnímáme riziko, že inflace bude na vyšší úrovni po delší dobu. Z pohledu centrální banky to samotné implikuje, že úrokové sazby není třeba zvyšovat, ovšem ani s jejich snižováním to v příštím roce nebude zrovna horké.

Text vyšel v Hospodářských novinách 15. září 2022.

Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
3. 12. 2022 20:30
Michal Semotan (J&T Banka): Investoři počítají s mírnějším růstem sazeb Fedu, další razantní utažení…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Green-point.cz
1. 12. 2022 12:42
Marek Herold (WOOD & Company): Nemovitosti jsou jako investice odolnější vůči současným nepříznivým…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
30. 11. 2022 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat