Detox začíná aneb Fed se po letech chystá zvyšovat úroky

Když Fed naposledy zpřísňoval měnovou politiku, Facebook byl jen pro studenty amerických univerzit, George Walker Bush byl prezidentem a první iPhone byl teprve v prenatálním stavu. Není divu, že nyní, devět a půl roku po posledním zvýšení sazeb v USA, jsou oči všech upřeny na americkou centrální banku.

Vzhledem k tomu, že inflace v USA byla od kolapsu Lehman Brothers v září 2008 na cíli (2 %) přesně 4 měsíce, že od roku 2012 setrvale klesá a že je i v současnosti výrazně pod cílem, není nijak urgentní měnovou politiku utahovat, ale i tak k tomu ve středu nejspíše dojde. Fed totiž o této možnosti mluví dobrý rok a v zápisu z říjnového zasedání měnového výboru k obligátní víře v brzký návrat inflace na cíl přidal další důvody, proč musejí sazby brzy výše.

Odklad prvního utažení měnových kohoutků může podle Fedu vést k "nemístnému nárůstu vnímané důležitosti" a "k finančním nerovnováhám po dlouhém období nulových sazeb". Další otálení prý navíc může ohrozit "kredibilitu" centrální banky.

Janet Yellenová v posledních týdnech připravovala trh na pohyb sazeb celkem masivně, cuknutí by nyní komunikační kredibilitě Fedu uštědřilo velkou ránu (byť ECB nedávno ukázala, že lze nechat trh mýlit, aniž by se zhroutil svět).

Samotné zvýšení sazeb (v rozsahu maximálně 25 bazických bodů) bude z pohledu reálné ekonomiky zanedbatelně malé, Fed ale bude chtít všemocně zajistit, aby to byl malý měnově-politický krůček i pro trhy. To platí dvojnásob nyní, kdy se v temných zákoutích korporátního dluhopisového trhu objevují znaky napětí (růst výnosů u spekulativních dluhopisů v posledních týdnech).

Ani situace ve světě nenechává Fedu prostor pro chyby – Evropa je stále na pomezí deflace, Čína slábne a ceny ropy se zhroutily na sedmileté minimum. Ačkoli nelze očekávat závazek americké centrální banky ve smyslu, že jedno zpřísnění politiky na dlouho stačí, na ujištění o tom, že se bude postupovat velice obezřetně, či na explicitní navázání dalších kroků stejným směrem na skutečně se zvedající inflaci, by ale ve středu po zasedání FOMC dojít mohlo. Po dlouhém období levných peněz bude detox jistě trvat dlouho.

Americká ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Martin Lobotka
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
VE STŘEDU OD 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (se Stanislavem Viktorinem)
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat