Globální zadlužení je rekordní, centrální banky nemají velký prostor pro zpřísňování měnové politiky

Institut mezinárodních financí zveřejnil pravidelnou kvartální analýzu, která se věnuje celkové globální zadluženosti, tedy zadlužení všech ekonomických subjektů od vlády přes firmy po domácnosti. V průběhu letošního druhého čtvrtletí celkový globální dluh vzrostl o 5 bilionů dolarů na nový rekord 296 bilionů dolarů.

Podíl celkového globálního dluhu na HDP sice mírně poklesl – díky silnému oživení světové ekonomiky ve druhém čtvrtletí – na 353 %, nicméně i tak se tento poměr pohyboval poblíž historického maxima. Celkově se jednoznačně potvrzuje, že objem celkového dluhu ve světové ekonomice nebyl nikdy větší.

Globální dluh

Vzhledem k tak vysokému zadlužení v globálním ekonomickém systému nebude podle mého názoru možné, aby byly klíčové centrální banky v čele s Fedem a Evropskou centrální bankou schopny v nejbližších letech výrazněji zpřísnit v současnosti mimořádně uvolněnou měnovou politiku.

V případě Fedu se zatím pouze diskutuje o možném postupném snižování objemu nákupů dluhopisů v rámci programu kvantitativního uvolňování. Pokud jde o začátek zvyšování úrokových sazeb, velice pravděpodobně nebude aktuální po několik následujících let. Pozice Evropské centrální banky je velice podobná.

USA a EMU - základní úrokové sazby

Česká národní banka již kvůli výrazně zvýšené inflaci (v srpnu +4,1 % meziročně) se zvyšováním sazeb začala. Její základní úrok je momentálně 0,75 % a mezi ekonomy se hlasitě diskutuje o tom, že by ČNB mohla na svém příštím zasedání (30. září) zvýšit dvoutýdenní repo sazbu o půl procentního bodu na 1,25 %. Česká ekonomika si mírně vyšší úrokové sazby oproti USA a eurozóně může dovolit, neboť úroveň celkového dluhu je v Česku podstatně nižší. Nicméně i tak zůstanou reálné (o inflaci očištěné) sazby hluboko v záporu, a tudíž takzvaná finanční represe v dohledné době nezmizí ani z českého kapitálového trhu.

Video thumbnail play-btn
Obrázek: Wikimedia Commons
13. 9. 2021 12:00
Investorský magazín: Měnová politika a svět investic

Centrální bankéři nedrží prst jen na tepu růstu světové ekonomiky, ale stále více svými kroky ovlivňují také svět...

Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Zadlužení
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
10. 8. 2022 10:16
Petr Vomastek: Ekonomická situace se zatím do realitního trhu ve větší míře nepropsala, dominuje…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat