Burzovní kalendář (14. 1. - 18. 1. 2019)

Ohlédnutí

Americké akciové indexy v uplynulém týdnu stouply, Dow si připsal 2,4 %, S&P 500 stoupl zhruba o 2,5 % a Nasdaq Composite se zvýšil téměř o 3,5 %. Rovněž evropské akcie v týdenním horizontu zaznamenaly růst, panevropský STOXX Europe 600 získal 1,69 %, britský FTSE 100 stoupl o 1,18 %, německý DAX přidal 1,11 % a francouzský CAC 40 zpevnil o 0,93 %. Pražská burza podle indexu PX stoupla o 0,7 %.

Komponenty indexu S&P 500 v týdnu do 11. ledna 2019

Americká centrální banka v úterý zveřejnila zápis ze svého prosincového měnověpolitického zasedání, ze kterého vyplynulo, že představitelé Fedu zaujali opatrnější postoj k budoucímu zvyšování úrokových sazeb. Fed na prosincovém zasedání zvýšil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do rozpětí 2,25-2,50 %, zápis ovšem ukázal, že několik představitelů banky se stavělo proti utažení měnových kohoutů.

V USA pokračoval takzvaný shutdown. Rozpočtová nouze vlády trvá už tři týdny a od soboty je nejdelší v historii. Dosud byl nejdéle bez peněz kabinet prezidenta Billa Clintona v letech 1995-1996, a to 21 dnů. Nynější krizi vyvolal spor o stavbu hraniční zdi či plotu na jihu USA za 5,7 miliardy dolarů, které Kongres částečně ovládaný opozičními demokraty odmítá prezidentu Donaldu Trumpovi dát.

Od 22. prosince je bez finančních prostředků asi čtvrtina vládních úřadů včetně resortů zahraničí, vnitra, vnitřní bezpečnosti a spravedlnosti, ale například i centrálního daňového úřadu (IRS), Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), Federálního úřadu pro vyšetřování (FBI), Národního úřadu pro letectví a vesmír (NASA) nebo obsluhy bezpečnostních systémů na letištích a hranicích.

Rodiny 800 000 státních zaměstnanců podle amerických médií začínají pociťovat potíže se splátkami hypoték a půjček. Více než polovina z nich pracuje zadarmo ve státně důležitých profesích a nemá ze zákona právo práci zastavit. Nejpostiženější hledají prostřednictvím crowdfundingu finanční dary na internetu, jiní se poptávají po druhém zaměstnání nebo shánějí urgentní půjčky.

Lidé doufají, že svou mzdu dostanou zpětně, jak tomu zatím bylo ve všech podobných případech v minulosti. Jde však o nepsanou normu, žádný zákon to státu neukládá. Krize začíná mít také druhotný dopad, protože mnoho soukromníků plnících státní zakázky za své služby nedostalo zaplaceno, a nemá tak peníze na platy svých zaměstnanců.

Mezinárodní ratingová agentura Fitch ve středu varovala Spojené státy, že by jim do konce roku mohla snížit rating, pokud uzavření vládních úřadů ohrozí dluhový strop a zatíží nastavení rozpočtu. Spojené státy mají u agentury Fitch rating na stupni AAA, což je nejvyšší možná známka.

Optimismus investorů nahlodalo rovněž zhoršení výhledu vývoje globální ekonomiky od Světové banky. Celosvětový hospodářský růst v letošním roce podle její nové prognózy zpomalí na 2,9 % z loňských 3 %. V příštím roce by pak měl růst zvolnit na 2,8 %.

Z ekonomických údajů se investoři zaměřili na průmyslovou výrobu a maloobchodní tržby v Německu a eurozóně, indexy spotřebitelské a podnikatelské důvěry v eurozóně, německou obchodní bilanci, čínskou a americkou inflaci a britskou průmyslovou výrobu a obchodní bilanci.

Výhled

Hlavní událostí nadcházejícího týdne bude hlasování o brexitové dohodě v britském parlamentu. To proběhne v úterý 15. ledna, již nyní je ovšem téměř jasné, že poslanci dohodu, kterou vyjednala premiérka Theresa Mayová s Bruselem, odmítnou.

Brexitová debata nabírá v Británii na síle a rovněž mezi vládními politiky se ozývají hlasy varující před hrozbou nekontrolovaného odchodu země z EU. Ministryně práce Amber Ruddová po prvním letošním zasedání kabinetu podle BBC prohlásila, že členové vlády zanechají v historii "matný obraz", pokud Londýn dopustí neřízený brexit.

Klíčovým sporným bodem zůstává takzvaná pojistka řešení pohybu zboží a osob přes hranici mezi Irskem a britským Severním Irskem, s níž nejsou vedle severoirských unionistů spokojeni ani konzervativní stoupenci co nejráznějšího zpřetrhání vazeb s evropským blokem. Představitelé EU však opakovaně dali najevo, že na podobě dohody nehodlají nic měnit.

Britská vláda již kvůli obavám z možného krachu smlouvy v parlamentu začala připravovat Brity na situaci, že se koncem března ocitnou mimo unii bez příslušné dohody s Bruselem. Vládní úřady v uplynulých dnech spustily webové stránky a rozhlasovou kampaň informující o praktických dopadech neřízeného brexitu na každodenní život.

Komentátoři vidí jako stále reálnější možnost, že Londýn odchod z unie odloží, aby získal čas na vyjednání nové dohody či teoretickou možnost vypsání nového referenda.

Z ekonomických údajů se investoři zaměří v Evropě na inflaci v Německu, Spojeném království a eurozóně a ve Spojených státech na maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu.

Hospodářské výsledky za poslední loňské čtvrtletí zveřejní na Wall Street Citigroup, Delta Air Lines, UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Wells Fargo, United Continental Holdings, US Bancorp, Bank of New York Mellon, Bank of America, Goldman Sachs Group, Alcoa, Morgan Stanley, Netflix, American Express nebo Schlumberger.

"Index S&P 500 se podle očekávání dostal na silnou rezistenci 2 600. Příští týden pravděpodobně nebudu tak jednoznačný jako ten uplynulý, index zřejmě bude korigovat předchozí jednoznačný vývoj. Rezistence je na 2 600, na opačné straně je důležitý support na 2 350, což jsou minima a zavírací cena z 24. prosince 2018," napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

Index S&P 500 - technická analýza

Výhled pro jednotlivé dny

V noci na pondělí na trh Čína pošle zprávu o mezinárodním obchodu. Dopoledne Česko zveřejní výsledek běžného účtu a eurozóna přidá data o průmyslové výrobě. Hospodářské výsledky v úvodu týdne zveřejní na Wall Street finanční obr Citigroup.

V úterý dopoledne eurozóna odtajní výsledek obchodní bilance a v USA odpoledne vyjdou index podnikatelské nálady newyorského Fedu (Empire State index) a zpráva o výrobní inflaci. Nejdůležitější událostí dne ovšem bude hlasování britského parlamentu o dohodě o brexitu. Do výsledkové sezóny v USA přispějí Delta Air Lines, UnitedHealth Group, IHS Markit, JPMorgan Chase, Wells Fargo nebo United Continental Holdings.

Ve středu nad ránem Japonsko zveřejní zprávu o strojních objednávkách a Čína přidá index cen domů. Dopoledne bude v Evropě patřit německé a britské inflaci a české výrobní inflaci. Ve Spojených státech se investoři odpoledne budou soustředit na maloobchodní tržby, indexy dovozních a vývozních cen a index cen domů od FHFA. Večer ještě centrální banka USA odtajní pravidelnou situační zprávu o stavu ekonomiky zvanou Béžová kniha. Výsledky hospodaření představí v USA Charles Schwab, US Bancorp, BlackRock, Bank of New York Mellon, Bank of America, Goldman Sachs Group či Alcoa.

Ve čtvrtek se bude v Japonsku konat sympozium uskupení G20 nazvané Za lepší budoucnost: Demografické změny a makroekonomické výzvy. V Evropě dopoledne vyjdou německý index velkoobchodních cen a zpráva o inflaci v eurozóně. Odpoledne v USA vyjdou index průmyslové aktivity filadelfského Fedu a pravidelná týdenní zpráva o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Hospodářské výsledky odtajní na Wall Street mimo jiné M&T Bank, Morgan Stanley, Netflix a American Express.

V noci na pátek Japonsko zveřejní zprávy o inflaci a průmyslové výrobě. Dopoledne vyjdou v Evropě výsledek běžného účtu eurozóny a zpráva o maloobchodních tržbách v Británii a odpoledne na trh Spojené státy pošlou zprávu o průmyslové výrobě. Výsledkovou mozaiku doplní ve Spojených státech společnosti State Street, VF Corp a Schlumberger.

Ekonomický kalendář

Z makroekonomického výhledu Komerční banky:

• Tento týden se dočkáme dalšího dějství v brexitové tragédii. Britský parlament v úterý zřejmě odmítne plán premiérky Mayové. Zvýšená nejistota tak bude dále drtit světovou ekonomiku, ta německá zřejmě ve druhém čtvrtletí spadla do technické recese.
• Nepředpokládáme, že by se německá recese měla dále prohlubovat a rozšiřovat. Situace na trhu práce je příslibem solidní spotřebitelské poptávky. Inflace v eurozóně jako celku ale zůstává pod cílem ECB.
• Ve Spojených státech se nepříznivých dat až tak bát nemusíme. Pokud bude pokračovat takzvaný shutdown, nebude je mít kdo zveřejňovat.
• Běžný účet české platební bilance za listopad zřejmě nevykáže schodek. Po zveřejnění bilance zahraničního obchodu je totiž téměř jisté, že bude vykázáno aktivum, a to poměrně značné. Exporty předčily importy o více než 20 miliard korun. Jedná se o loňský druhý nejlepší výsledek daný především silnými exporty osobních automobilů.