O inflaci nejen přechodné aneb Není všechno zdražování dočasné
Firmy čelí inflačním tlakům různého charakteru. Analytici se kloní k názoru, že většina inflačních tlaků je spíše dočasná, v ekonomice ale působí i strukturální síly, jež mohou tlačit na růst cen i po odeznění různých přechodných omezení.
Ačkoli růst cen surovin bude pravděpodobně postupně zmírněn tím, jak se odstraní různá dočasná omezení, téměř čtvrtina analytiků z Fidelity International si myslí, že jsou inflační tlaky spíše strukturální. Společnosti se totiž potýkají s komplexní kombinací inflačních tlaků.
Narušení dodavatelských řetězců může trvat déle
Povaha inflačních tlaků se liší podle odvětví. Analytici firem v odvětvích materiálů a spotřebního zboží jsou přesvědčeni, že inflační tlaky, kterým čelí jimi sledované společnosti, jsou přechodné. Mnozí se domnívají, že ceny by se měly upravit níže, jakmile odezní problémy v dodavatelských řetězcích.
Jiní analytici jsou méně optimističtí. Přestože se pomyslná úzká místa řetězců nakonec uvolní, bude to trvat dlouho. Některé firmy i proto očekávají, že problémy v dodavatelském řetězci budou přetrvávat. Více než dvě třetiny oslovených analytiků z Fidelity International čekají v následujících 12 měsících další růst inflačních tlaků.
Růst cen přepravy v důsledku omezení v dodavatelských řetězcích by měl být do značné míry přechodný a jeho vrchol pravděpodobně proběhne ještě letos. Zdá se však, že růst nákladů na některé suroviny, který je důsledkem růstu poptávky, skončí až s obnovením nabídky. A to může ještě trvat delší dobu.
Strukturální síly působící na růst cen
Strukturální inflační síly mají dopad na mnoho firem. V sektoru výroby automobilů jsme sice svědky běžných přechodných inflačních tlaků, existují určité širší strukturální tlaky způsobené rostoucím množstvím polovodičů ve vozidlech, proti nimž stojí omezená nabídka čipů.
Na růst inflace by mohly tlačit také vyšší mzdy a náklady na dekarbonizaci. Náklady na suroviny i na pracovní sílu tak mohou trendově růst, zejména kvůli omezené nabídce uhlí a oceli a ve světle cílené uhlíkové neutrality a také poklesu porodnosti.
Některé inflační tlaky jsou přechodné, jiné budou přetrvávat
V důsledku působení jak přechodných, tak strukturálních sil se společnosti potýkají s inflačním prostředím, které není jednoduché ani dobře čitelné. Jakékoli prodloužení (podle předpokladů) přechodných tlaků by mohlo zvýšit očekávání ohledně toho, že inflace bude trvalejší, přičemž strukturální faktory, jako jsou náklady na dekarbonizaci, budou pravděpodobně ovlivňovat vývoj cen v ekonomice ještě mnohem déle.
Zdroj: Fidelity International
Aktuality
