Jaký letos čekat vývoj HDP a inflace ve významných ekonomikách?

Nyní již lze konstatovat, že světová ekonomika letos sice nezaznamená žádný super výjimečný rok, i tak ale ekonomové ze Société Générale v aktuální prognóze globálního ekonomického vývoje očekávaný růst zvýšili o dvě desetiny procentního bodu na 3,3 %.

Ve srovnání s prvními dvěma dekádami 21. století to sice bude slabší dynamika, ale je potřeba si uvědomit, že současný růst hospodářství Číny, druhé největší ekonomiky světa, je nyní poloviční. Nicméně zlepšený výhled právě pro Čínu je jedním z faktorů vzestupné revize odhadu růstu globální ekonomiky.

Hlavním tahounem letošního růstu bude spotřeba domácností, a to jak z důvodu v mnoha zemích stále přetrvávajících zvýšených úspor, tak v souvislosti s napjatými trhy práce, růstem mezd a nárůstem disponibilních důchodů domácností.

V oblasti zahraničního obchodu se objevují nová rizika v podobě zavádění cel, tarifů a netarifních obchodních bariér, jejichž motivací jsou především národní průmyslové politiky. Nicméně ani tak nelze hovořit o jednoznačných deglobalizačních trendech. Po poklesu globálního obchodu v letech 2022 a 2023 to letos vypadá naopak na růst.

Pokud jde o inflaci, globální trend snižujícího se růstu cen zpomalil. Jednak se stabilizovaly ceny potravin a energií, jednak zůstává vysoká již zmiňovaná dynamika mezd, jež se zrcadlí zejména v cenách služeb. Dezinflační trend tak sice bude pokračovat, ale ve srovnání s loňským rokem pomaleji. Po průměrné globální inflaci na úrovni 9,4 % v roce 2022 to za loňský rok bylo 7,5 % a pro letošek Société Générale počítá s průměrnou světovou inflací 7,2 %.

Co to znamená pro měnovou politiku? Uvolňování bude pomalejší, úrokové sazby po skončení cyklu snižování zůstanou na vyšší úrovni než na začátku zpřísňování. Nadále předpokládáme, že dolarové sazby se začnou snižovat až v příštím roce, ECB po prvním snížení v červnu o 25 bazických bodů bude pokračovat v opatrném uvolňování. Náš základní scénář počítá s tempem jednoho snížení na kvartál, ovšem s rizikem možného dočasného přerušení tohoto procesu.

_{Text vyšel 20. června 2024 v deníku E15.}