Burzovní kalendář 20. 5. - 24. 5. 2013
Akciové indexy prodloužily své růstové série a budou bojovat o udržení svých maxim. Investory budou vedle informací o možném zmírnění kvantitativního uvolňování v USA zajímat především indexy aktivity v průmyslu v USA, Číně a eurozóně, dále data z amerického nemovitostního trhu, německý podnikatelský index Ifo a summit EU.
USA
20/5 - 24/5 Výsledková sezóna (Campbell Soup, Home Depot, Best Buy, Target, Hewlett-Packard, Gap, HJ Heinz)
22/5 Prodeje existujících domů
22/5 Bene Bernanke - projev v Kongresu o budoucnosti americké ekonomiky
22/5 Zápis z jednání FOMC
23/5 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
23/5 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (FLASH)
23/5 Index cen domů
23/5 Prodeje nových domů
23/5 Index průmyslové aktivity kansaského Fedu
24/5 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby
Index S&P 500 dosáhl nového zavíracího maxima 1 667,47 bodu a je o tisíc bodů výše než na dně v roce 2009 (666,79 bodu). Stejně tak rekord strhl i Dow, když uzavřel v pátek na 15 354,40 bodu. Oba indexy posunuly také svá intradenní maxima. Ani jeden z indexů nezažil dva ztrátové dny v řadě od 17. až 18. dubna. S&P 500 za celý týden posílil o 1,98 %, Dow o 1,56 % a Nasdaq si připsal 1,82 %.
"Nejbližší support u indexu S&P 500 je v zóně 1 620 až 1 625, další na psychologické hladině 1 600. Novou rezistenci si index ještě nestanovil, pullback se zatím nekoná, k dalšímu kulatému číslu 1 700 zbývají necelá 2 %," napsal ve svém pravidelném týdenním technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál.
Důvěra amerických spotřebitelů podle průzkumu agentury Reuters a Michiganské univerzity v první polovině května výrazně vzrostla. Index důvěry se dostal na nejvyšší hodnotu za téměř šest let a překonal očekávání analytiků. Index předstihových ukazatelů, který sestavuje organizace Conference Board, pak vzrostl na nejvyšší hodnotu od června 2008.
Ceny zlata v pátek klesly sedmý den po sobě a utrpěly nejdelší sérii ztrát za poslední čtyři roky. Zlato se přiblížilo na dosah svému dvouletému minimu z poloviny minulého měsíce, kdy zažilo náhlý a hluboký propad. Cena zlata na spotovém trhu v New Yorku klesla během dne o více než procento až na 1 367,76 dolaru za trojskou unci. Za celý týden ztratila 5 %, což byla nejhlubší týdenní ztráta za čtyři týdny. Zlato je už jen necelé procento nad dubnovým minimem.
Zlato v týdnu oslaboval růst kurzu amerického dolaru. Ten se vůči japonskému jenu vyhoupl až na 103,29 JPY, kde byl naposledy v říjnu 2008, a za pátek získal procento. Euro k dolaru kleslo až na 1,2795 USD, nejníže od 4. dubna, a nakonec v pátek oslabilo o 0,4 % na 1,2833 USD.
Americká ekonomika v týdnu ovšem vykazovala spíše nepříznivá data. Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti analytiky překvapil, když minul jejich odhady o 30 tisíc. Zahájená výstavba nových domů se také oproti očekávání propadla mnohem více, než se čekalo, a průmyslová výroba rovněž zklamala.
Trhy na čísla vždy po počátečním zaváhání reagovaly pozitivně. Investoři totiž důvěřují Fedu, že bude pokračovat v kvantitativním uvolňování (QE) tempem, které každý měsíc potvrzuje. Jediný den, kdy akcie skončily v mínusu, byl čtvrtek, kdy prezident sanfranciského Fedu John Williams prohlásil, že Fed by mohl QE zpomalit, a v druhé polovině roku dokonce ukončit. Náladou na trzích to prudce zamávalo a burzy ztrácely.
I proto bude v novém týdnu investory nejvíce zajímat, co bude Ben Bernanke, šéf Fedu, ve středu říkat v Kongresu. Ve stejný den vyjde také zápis z posledního jednání měnového výboru (FOMC), který by měl nabídnout podrobnosti o názorech jednotlivých guvernérů na posledním zasedání výboru 30. dubna a 1. května. Střízliví analytici ovšem nepovažují omezení nebo ukončení QE za téma nejbližších měsíců.
Další dávka aktuálních údajů přijde z nemovitostního trhu, jednoho z pilířů současného ekonomického oživení USA. Po propadu z minulého týdne budou investory hodně zajímat také počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které by měly potvrdit, zda šlo pouze o jednorázový výkyv v klesajícím trendu, nebo zabrzdění poklesu nezaměstnanosti, pro americké hospodářství klíčového ukazatele, na který je navázáno i pokračování zmíněného kvantitativního uvolňování.
Indexy aktivity a předběžný údaj o náladě nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru budou sledovány také velice bedlivě, v dubnu totiž jak ISM, tak Markit PMI výrazně klesly (stále ovšem nad hranicí 50 bodů, tedy v pádmu očekávání růstu). Makrokalendář doplní v pátek zveřejněné objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.
Výsledková sezóna je téměř u konce, v týdnu svá kvartální čísla oznámí ale ještě celá řada spotřebitelsky zaměřených firem, například Gap, Best Buy nebo Target, sté výročí narození zakladatele Williama Hewletta si svými výsledky bude chtít zpříjemnit také počítačový gigant Hewlett-Packard.
Americké akcie jsou na maximech a aktuálně fungují v režimu, kdy "dobré zprávy znamenají růst, ale špatné zprávy také (díky pokračující potřebě podpory ze strany Fedu)". Růst cen akcií se jednou zastaví, do pondělního obchodování ale americké trhy vstoupí na historických rekordech.
Evropa
20/5 - 24/5 Výsledková sezóna (Ryanair, Marks & Spencer, Vodafone)
21/5 Německo - index výrobních cen
21/5 Spojené království - index spotřebitelských a výrobních cen
22/5 Zápis z jednání Bank of England
22/5 Spojené království - maloobchodní tržby
23/5 Eurozóna, Německo, Francie - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (FLASH)
23/5 Spojené království - HDP za 1Q2013
23/5 Eurozóna - spotřebitelská důvěra
24/5 Německo - HDP za 1Q2013
24/5 Německo - index podnikatelské nálady Ifo
Západoevropské akcie uzavřely týden na novém pětiletém maximu a vysoké zisky si připsaly i za celý týden. K růstu v pátek přispěly hlavně automobilové společnosti, které reagovaly na údaje o prodeji aut v Evropě. Panevropský index FTSEurofirst 300 stoupl o 0,2 % na 1 248,18 bodu, nejvýše za pět let. Za celý týden index zpevnil o 1,3 %. Zisky si připsal již čtvrtý týden za sebou.
Nová italská vláda se v pátek pořádně opřela do své funkce. Poté, co ji v rozhovoru pro televizní stanici CNBC Beppe Grillo označil za karikaturu, která nevydrží déle než čtyři měsíce, schválila výnos, který pozastavuje červnovou platbu nepopulární daně z nemovitosti. Kromě toho se kabinet premiéra Enrica Letty rozhodl snížit platy ministrů.
Německý člen výkonné rady Evropské centrální banky Jörg Asmussen v pátek prohlásil, že růst německé ekonomiky ve druhém čtvrtletí oživí. Pokud však Německo nechce riskovat, že se z něj znovu stane "nemocný muž Evropy", mělo by přistoupit k dalším reformám.
V této souvislosti budou v novém týdnu důležité údaje o podnikatelské náladě v Německu (index Ifo, čeká se stagnace na dubnových 104,4 bodu) a index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském sektoru.
I francouzský ministr financí Pierre Moscovici je ohledně růstu své země optimistický. "Domnívám se, že se vrátí během druhé poloviny roku 2013," řekl v pátek rozhlasové stanici RTL. Francouzský statistický úřad INSEE ve středu oznámil, že v prvním čtvrtletí druhá největší ekonomika eurozóny poklesla o 0,2 %, a vstoupila tak do recese, protože tento vývoj zopakovala druhé čtvrtletí za sebou. I ve Francii a celé eurozóně bude zveřejněn předběžný (FLASH) údaj o PMI.
Z kalendáře makrodat vyčnívají dále údaje z Británie, kde se čeká potvrzení překvapivých předběžných údajů o vývoji HDP na začátku roku a údaje o inflaci.
Co bude v týdnu sledovat Patrik Komárek, makléř z brokerjetu ČS?
Na politické úrovni bude nejzajímavější nejspíše středeční summit EU. Na zasedání se budou vedoucí představitelé EU věnovat otázkám daňové politiky. Zaměří se především na to, jak zvýšit účinnost výběru daní a zlepšit boj proti daňovým únikům a podvodům, aby se posílila fiskální pozice členských států a prohloubil vnitřní trh. Dalším bodem pořadu jednání bude energetika, a to v souvislosti s úsilím EU o podporu růstu, zaměstnanosti a konkurenceschopnosti.
Evropská rada rovněž zhodnotí pokrok v práci na prohlubování hospodářské a měnové unie. Přijetí závěrů k tomuto tématu se nepředpokládá, na přetřes by ovšem mohlo přijít Slovinsko v souvislosti s potenciální potřebou finanční pomoci. Země podle ratingových agentur ztrácí důvěryhodnost, nepříznivý vývoj se snaží zvrátit privatizací státních podílů v důležitých firmách.
Japonsko a BRIC
21/5 Japonsko - index průmyslové aktivity
21/5 - 22/5 Zasedání Bank of Japan
22/5 Japonsko - obchodní bilance
23/5 Čína - index nákupních manažerů (FLASH)
Česká republika
21/5 Erste Group Bank - poslední den s nárokem na dividendu 0,4 EUR
23/5 Pegas Nonwovens - hospodářské výsledky za 1Q2013
24/5 Podnikatelská a spotřebitelská důvěra
Pražská burza v týdnu posílila. Index PX stoupl ve srovnání s minulým pátkem o 1,73 % na 983 bodů.
Nejlépe si vedly akcie mediální společnosti CME. Ta posílila o 9,14 % na 58,50 Kč. Firma se lehce zotavuje z minulých propadů. Podporou jí bylo zvýšení ratingu od agentury S&P o jeden stupeň z CCC+ na B- se stabilním výhledem. Agentura uvedla, že nedávná emise akcií zlepšuje profil splatnosti dluhů a zvyšuje hotovost firmy. Volné cash flow CME letos podle agentury dosáhne -70 milionů USD. Pokud by odtok hotovosti byl hlubší a hotovost firmy by se dostala pod 110 milionů USD, agentura by rating opět snížila. Dařilo se také oběma bankovním titulům, Telefónice a Fortuně.
Naopak největší ztráty zaznamenaly akcie NWR, které přišly o 25,47 % na 36 Kč. Akcie reagovaly negativně na zveřejněná slabá čísla v prvním čtvrtletí a špatný nový výhled. Nová minima přilákala současně nucené prodeje, které vedou k prohlubování ztrát. "Je zřejmé, že kromě šetření na nákladech a restrukturalizaci skupiny je stěžejním bodem budoucího úspěchu především externí vliv cen uhlí. Firma aktuálně nevidí obrat v cenách uhlí k vyšším úrovním pro několik čtvrtletí," napsal ve svém týdenním shrnutí dění na trzích hlavní analytik J&T Banky Milan Vaníček.
Výsledky NWR komentuje Petr Bártek, analytik z České spořitelny:
Svá provozní data ve čtvrtek zveřejnila také tabáková Philip Morris ČR. "Nejvíce nepříznivě nás překvapil 9,8 % propad dodávek v ČR, čekala se jen -4 %. Ten znamená 12% propad v tržbách z ČR v prvním kvartálu," píše Vaníček. Akcie za týden ztratily 2,75 %.
Výsledky Philip Morris ČR komentuje Josef Novotný, analytik z České spořitelny:
Ztrácely ještě akcie Orco Property Group (-3,39 %), VIG (-2,74 %, obchodovala se poprvé bez nároku na dividendu 1,2 EUR) a ČEZ (-0,75 %). Elektrárenský gigant pokračuje ve vyjednávání s americko-japonskou firmou Westinghouse a česko-ruským Konsorciem MIR.1200 o dostavbě Temelína. V týdnu také firma zahájila arbitráž proti Albánii, chce náhradu škody za ztráty způsobené neochráněnou investicí do distribuční společnosti CEZ Shpërndarje.
Ratingová agentura Moody's zachovala energetické společnosti ČEZ známku A2, zhoršila ale výhled ze stabilního na negativní. Důvodem pro zhoršení výhledu je dlouhodobý pokles cen elektřiny na burzách. "Změna ve výhledu ratingu ČEZ odráží pokračující pokles výroby elektřiny ve střední Evropě a očekávání Moody's, že ceny elektřiny se v krátkodobém až střednědobém horizontu nevzpamatují," uvedl zástupce Moody's Scott Phillips. Investory tato zpráva ovšem nepřekvapila a reakce akcií byla minimální.
Ve čtvrtek Pegas Nonwovens oznámila návrh managementu na dividendu ve výši 1,05 EUR na akcii, tedy stejnou jako loni. Čekalo se však o 5 centů více. Titul ale i tak zakončil týden v plusu 2,87 %. Výsledky společnost oznámí 23. května. "Očekáváme provozně neutrální čísla - EBITDA 9,3 milionu EUR (-1,8 % meziročně) a čistý zisk 1,7 milionu EUR (-80 % meziročně) kvůli nepeněžním měnovým vlivům. Investory bude zajímat vývoj investičních nákladů, hlavně v Egyptě, a to kvůli nižší než očekávané dividendě," nabízí svůj výhled Milan Vaníček.
Ve středu 22. května by měla být ukončena veřejná rozprava k podmínkám nové aukce mobilních frekvencí. Mělo by se rozhodnout, zda a kdy dojde k zahájení nové aukce. Zrychlení postupu aukce, upřednostnění PPF, či naopak oddálení aukce ve snaze přilákat větší zájem nových hráčů budou podle Vaníčka případně nepříznivé faktory pro stávající operátory.
Negativním překvapením je pro analytiky vývoj české ekonomiky. Recese pokračuje téměř dva roky. Bývalý prezident Václav Klaus se i proto obul do vlády Petra Nečase. Zprávy o propadu české ekonomiky podle něj ukazují, že může jít o trvalejší tendenci, nikoli krátkodobý výkyv, který je potřeba pouze přečkat, až sám odezní. Nečasův kabinet podle Klause nedává najevo, že si je vážnosti situace vědom a že s tím chce něco dělat. "Ekonomický a politický program vlády oceňují zahraniční trhy zvýšením ratingu a nejnižšími úroky státních dluhopisů v historii ČR. Kritika všeho a všech není můj program," sdělil v reakci na to Nečas ČTK. Klaus podle něj jako bývalý premiér dobře ví, jaké to je vládnout v křehké koaliční vládě a jak obtížné je prosazovat hluboké reformy. "Jemu to tehdy koaliční partneři neumožnili," prohlásil ministerský předseda.
