Erste: Ekonomický a tržní výhled na čtvrtý kvartál 2019
|

Erste: Ekonomický a tržní výhled na čtvrtý kvartál 2019

Politická rizika a s nimi související nejistoty doléhají na globální hospodářský růst. Na to reagují centrální banky tím, že uvolňují měnovou politiku. V takovém prostředí lze předpokládat pokračování zvýšené tržní volatility. Akciovému trhu (zatím) pomáhá vývoj ziskovosti firem, v portfoliích ale měly dostat přednost spíše defenzivní tituly.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika Dluhopisový trh Státní dluhopisy Forex (FX)

Ekonomika

Na americkou ekonomiku má vliv obchodní válka. Erste nicméně čeká růst HDP nadále zhruba na úrovni potenciálu (letos +2,2 %, v roce 2020 +1,8 %). Trh práce je silný a inflace mírně pod cílem Fedu. Spojené království a Evropská unie nejspíše nezabrání tvrdému brexitu na konci října, což v eurozóně ve 4Q2019 způsobí mezikvartální pokles HDP o 0,2 %. Od 2Q2020 by ale eurozóna měla expandovat kvartálně o 0,4 %. Za rok 2019 by HDP zemí eura měl vzrůst celkově o 1,1 %, napřesrok pak o procento. Inflace je nadále hluboko pod cílem ECB, která zesiluje podporu ekonomiky.

Dluhopisy

Politické krize vyvolávají nejistotu a dopadají na ekonomický výhled. Fed a ECB uvolňují měnovou politiku a Erste předpokládá, že v USA centrální banka se snižováním sazeb ještě neskončila. Výnosy dluhopisů v Americe by měly do konce roku mírně vzrůst díky tomu, že část nejistot poleví poté, co dojde k brexitu. ECB by podle Erste měla ještě letos snížit depozitní sazbu na -0,6 % (tento výhled je v souladu se scénářem tvrdého brexitu). Korekce na trhu s dluhopisy ale bude jen mírná, protože politika ECB bude podporovat ceny bondů.

Měny a zlato

I vzhledem k očekávání brexitu bez dohody Erste nadále doporučuje expozici vůči americkému dolaru, tedy klasickému bezpečnému přístavu. Vůči euru by mohl dále posilovat také švýcarský frank. Dolarová cena zlata by měla ve čtvrtém kvartálu růst jen mírně (ze zhruba 1 500 na 1 540 USD za trojskou unci).

Akcie

Slabší ekonomický výhled a politická rizika přispějí k pokračování zvýšené volatility na akciovém trhu. Stále solidní zisky firem a uvolněnější měnová politika centrálních bank budou ale pro akcie podporou. Erste preferuje defenzivní tituly na úkor cyklických a očekává, že by globální indexy mohly do konce roku posílit v rozmezí 0-5 %.

Souhrnný výhled

Zdroj: Erste Group Bank
Pražská burza v úvodu úterního obchodování roste
před 9 minutami

Pražská burza v úvodu úterního obchodování roste

PX + 0,48 %, ČEZ +0,23 %, CME +0,10 %, O2 C.R. +0,46 %, VIG -0,09 %.
Akcie ČR Pražská burza
Evropské akcie v úvodu úterní seance napravují část pondělních ztrát
před 14 minutami

Evropské akcie v úvodu úterní seance napravují část pondělních ztrát

DAX +0,7 %, FTSE 100 +0,4 %, CAC 40 +0,5 %, STOXX Europe 600 +0,6 %.
Evropské akcie
Intel dostal americkou licenci na další dodávky pro čínskou firmu…
Intel dostal americkou licenci na další dodávky pro čínskou firmu…
před 31 minutami

Intel dostal americkou licenci na další dodávky pro čínskou firmu Huawei

Výrobce čipů Intel získal licenci amerických úřadů na další dodávky některých svých výrobků čínské firmě Huawei. V...
Intel Americké akcie Informační technologie
Co musíte ráno vědět (22. září)
Co musíte ráno vědět (22. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. září)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak rychle se podle Deutsche Bank zotaví světová ekonomika...
Musíte vědět
Čisté jmění amerických domácností vzrostlo ve druhém kvartálu o…
včera v 23:27

Čisté jmění amerických domácností vzrostlo ve druhém kvartálu o rekordních 7,61 bilionu USD

Hlavním důvodem růstu bylo posilování akcií, které především bohatší americké domácnosti mají v držení.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Microsoft koupí herní společnost ZeniMax Media za 7,5 miliardy dolarů
včera v 22:38

Microsoft koupí herní společnost ZeniMax Media za 7,5 miliardy dolarů

Americká softwarová firma Microsoft oznámila, že za 7,5 miliardy dolarů koupí herní společnost ZeniMax Media, která...
Americké akcie Fúze a akvizice Microsoft
Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět…
Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět…
včera v 22:00

Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět klesly. V závěru seance ale technologické tituly pomohly napravit část ztrát

Americké akcie na úvod týdne oslabily. Přispěly k tomu obavy z dalších opatření v Evropě proti šíření koronaviru a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
WSJ: Čína chystá černou listinu amerických technologických firem
včera v 21:58

WSJ: Čína chystá černou listinu amerických technologických firem

Čína urychleně dokončuje černou listinu amerických technologických společností. Informoval o tom s odvoláním na...
Čína Spojené státy americké (USA) Geopolitická rizika
OneWeb obnoví provoz, příští rok chce nabídnout komerční služby
včera v 19:56

OneWeb obnoví provoz, příští rok chce nabídnout komerční služby

Americká společnost OneWeb v prosinci začne opět vysílat na oběžnou dráhu satelity a příští rok chce nabídnout...
Internet Technologie
JCDecaux zahájila s ČR arbitráž kvůli pronájmu reklamních ploch
včera v 19:26

JCDecaux zahájila s ČR arbitráž kvůli pronájmu reklamních ploch

Mezinárodní skupina JCDecaux zahájila 16. září s Českou republikou arbitrážní spor ohledně ukončení pronájmu...
Česká republika Evropské akcie Právo
Zaměstnanec Boeingu varoval, že úpravy letadla 737 MAX nestačí
včera v 19:02

Zaměstnanec Boeingu varoval, že úpravy letadla 737 MAX nestačí

Jeden ze zaměstnanců americké společnosti Boeing vyzval Federální úřad pro letectví (FAA) k důkladnějším úpravám...
Boeing
USA uvalily nové sankce na Írán a na prezidenta Venezuely Nicoláse…
včera v 18:11

USA uvalily nové sankce na Írán a na prezidenta Venezuely Nicoláse Madura

Spojené státy v pondělí oznámily nové sankce namířené na íránské ministerstvo obrany a jednotlivce údajně zapojené do...
Spojené státy americké (USA) Írán Venezuela
Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal…
Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal…
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal přes čtyři procenta

Akcie na západoevropských burzách v pondělí výrazně oslabily kvůli obavám z nových restriktivních opatření...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Airbus chce do roku 2035 sestrojit letadlo na vodíkový pohon
včera v 17:11

Airbus chce do roku 2035 sestrojit letadlo na vodíkový pohon

Výrobce letecké techniky Airbus chce do roku 2035 jako první na světě sestrojit osobní letadlo na vodíkový pohon. Šéf...
Airbus Doprava Inovace
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři…
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři procenta

Akcie na pražské burze na úvod týdne zlevnily, index PX v pondělí klesl o 1,35 % na 861,87 bodu. Pod nulou skončily...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Lufthansa propustí více lidí a na zemi zůstane více letadel
včera v 16:21

Lufthansa propustí více lidí a na zemi zůstane více letadel

Německá letecká společnost Lufthansa i přes masivní státní podporu propustí kvůli koronavirové krizi více zaměstnanců...
Deutsche Lufthansa Doprava
Vláda USA se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně WeChatu
včera v 15:36

Vláda USA se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně WeChatu

Vláda Spojených států se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně čínské aplikace WeChat. V pondělí to podle agentury...
Sociální sítě Internet Spojené státy americké (USA)
Odborníci: Dočasní zrušení superhurbé mzdy systém znepřehlední
včera v 14:09

Odborníci: Dočasní zrušení superhurbé mzdy systém znepřehlední

Dočasné zrušení superhrubé mzdy doprovázené zavedením 15% daně pouze opět více zkomplikuje a znepřehlední český...
Platy a osobní ohodnocení Daně Česká republika