Fed snižuje sazby. Dlouhodobé vládní dluhopisy USA by z toho měly těžit, snadno je lze nakoupit díky ETF
Americké dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti jsou v současnosti zajímavou investiční příležitostí. V poslední době se navíc projevuje potenciál růstu ceny iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) na 120 USD. Tento růst je podpořen nedávným rozhodnutím Fedu, který snížil základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu do pásma 4,75-5,00 %. Centrální banka přitom plánuje úroky dále snižovat, a tedy podporovat příznivé podmínky pro dluhopisy s vysokou durací. Tedy právě pro ty, jež tvoří portfolio burzovně obchodovaného fondu TLT.
Co je TLT a jak funguje?
ETF TLT sleduje výkonnost indexu ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond, který sleduje americké státní dluhopisy s dobou splatnosti 20 let a více. Tyto dluhopisy vydává americké ministerstvo financí, takže jde o vysoce bezpečné bondy.
Díky své konstrukci umožňuje TLT investorům snadný přístup k dlouhodobým státním dluhopisům USA, aniž by museli nakupovat jednotlivé cenné papíry. ETF zajišťuje transparentnost, likviditu a nižší transakční náklady, než jaké jsou spojeny s přímým nákupem dluhopisů. Tato forma investice je tedy vhodná i pro drobné investory, kteří chtějí těžit z potenciálního růstu dluhopisového trhu.
Vysoké výnosy v době vysokých sazeb
Současné prostředí vyšších úrokových sazeb zvyšuje atraktivitu investic do dlouhodobých dluhopisů. Fed úroky zvedal ve snaze omezit silnou inflaci, nedávné zahájení snižování základní sazby a očekávané další posuny úroků níže zlepšují vyhlídky na růst hodnoty dluhopisů. Když úrokové sazby klesají, ceny dlouhodobých dluhopisů, které tvoří portfolio TLT, rostou. Aktuální výnos z 20letých amerických státních dluhopisů se pohybuje kolem 4–5 % (roční rozmezí 3,974–5,388 %), což je stále nad průměrem za posledních deset let.
Výnos 20letých vládních dluhopisů USA
Bezpečí a jistota
Jednou z největších výhod investování do TLT je relativní bezpečí. Americké státní dluhopisy jsou považovány za jedno z nejbezpečnějších aktiv na světě, protože jsou kryty důvěrou ve vládu USA. To dělá z TLT vhodný nástroj pro konzervativní investory, kteří hledají ochranu kapitálu před tržní volatilitou.
V období ekonomické nejistoty nebo tržních výkyvů mají státní dluhopisy tendenci růst na hodnotě, čímž poskytují jistou formu ochrany. Při dalším očekávaném snižování úrokových sazeb by cena dlouhodobých dluhopisů v portfoliu TLT měla výrazně růst.
Rizika inflace a úrokových sazeb
Ačkoli je TLT považován za bezpečný nástroj, nesmíme zapomínat na rizika. Dlouhodobé dluhopisy jsou velice citlivé na změny úrokových sazeb. Pokud by úroky opět začaly růst, cena dluhopisů by klesala. Reálné výnosy dluhopisů s fixním výnosem jsou navíc samozřejmě nižší o míru inflace.
Pro investory s delším investičním horizontem však může být TLT i tak atraktivní investicí, protože se očekává další snižování sazeb, které by mělo podpořit růst cen bondů.
Fed - základní úroková sazba, zdroj: Bloomberg
Diverzifikace portfolia
TLT je vhodným nástrojem pro diverzifikaci investičního portfolia. Akcie nabízejí vyšší potenciální výnosy, jejich ceny ale podstatně více kolísají. Dluhopisy jsou historicky méně volatilní a vývoj jejich cen často negativně koreluje s vývojem cen akcií, což znamená, že v obdobích poklesu cen akcií mají dluhopisy tendenci zdražovat. Investice do TLT proto může pomoci vyvážit rizika a zvýšit stabilitu portfolia.
Výnosy z ETF TLT
Historicky TLT poskytuje stabilní výnosy. Například v roce 2023 se dividendový výnos pohyboval kolem 2,4 %, přičemž celkový výnos byl ovlivněn změnami úrokových sazeb. Pokud se inflace v USA opravdu stabilizuje a sazby Fedu budou dále klesat, je velice pravděpodobné, že TLT nabídne atraktivní výnos jak v podobě dividendy, tak růstu hodnoty samotných podkladových dluhopisů.
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (v USD), zdroj: Bloomberg
