Eurozóna: Mírný růst ve světle politických rizik
|

Eurozóna: Mírný růst ve světle politických rizik

Ekonomický růst v eurozóně pravděpodobně nebude stačit na to, aby v blízké budoucnosti došlo k významnějšímu nárůstu inflace. Obchodní spor USA a Číny bude mít na region nepochybně dopad. ECB na nízkou inflaci reaguje, její opatření ale postupně ztrácejí na síle.

Eurozóna ECB Evropská ekonomika Inflace

Stejně jako v ostatních ekonomikách bude i pro další vývoj v eurozóně klíčové, jak a nakolik politická rizika ovlivní hospodářský růst. Jde jak o dopady americko-čínské obchodní války, tak o politický vývoj v samotné Evropě.

Mírný růst

V prvním čtvrtletí ekonomika zemí eurozóny vzrostla o 1,2 %. Aktuální hodnoty indexů nákupních manažerů i další ukazatele naznačují, že potenciál růstu je mírně nad 1 %. To pravděpodobně nebude stačit na rychlejší růst jádrové inflace.

V ekonomice pozitivně působí silný trh práce a solidní spotřebitelské výdaje, to vše v kombinaci s mírnými fiskálními stimuly. Na druhé straně však expanzi brzdí mezinárodní obchod a politická nejistota, jež negativně působí na poptávku a kapitálové výdaje.

Navzdory ekonomickému zpomalení zůstává nezaměstnanost nízká. To příznivě působí na výdaje spotřebitelů, má to ale také za následek pokles produktivity, což spolu s tlakem na růst mezd nepříznivě působí na vývoj ziskových marží. Pokud tento vývoj bude pokračovat, firmy se v jednu chvíli mohou rozhodnout snížit náklady, a chránit tak své marže.

Evropská politická rizika

V následujících měsících jsou pro Evropu největšími politickými riziky brexit a vývoj v Itálii. Ačkoli se siuace může rychle změnit, rizika tvrdého, ale i žádného brexitu mírně narostlo. Bude záležet na tom, jak se nový konzervativní ministerský předseda dokáže popasovat s představiteli Evropské unie.

Itálie balancuje na hraně hned ve třech směrech – v otázkách hospodářského růstu, udržitelnosti dluhu a politické stability. Ekonomika Itálie se ocitla ve druhé polovině roku 2018 v mírné recesi. Ta byla důsledkem rostoucích nákladů na obsluhu dluhu, ztížené nabídky úvěrů a klesající důvěry firem. V prvním čtvrtletí 2019 se sice italská ekonomika vrátila k růstu, ale v případě další konfrontace s Evropskou komisí je riziko dalšího poklesu nezanedbatelné.

Snaha ECB

Evropská centrální banka je ve složitější situaci než ta americká. Na rozdíl od Fedu se ještě nedokázala vydat na cestu k měnověpolitickému "normálu". Je otázka, zda centrální bankéři ve Frankfurtu vůbec dostanou šanci tuto cestu nastoupit. Je možné, že pokud se během stagnace pokusí o jedno či dvě zvýšení sazeb (a že to na to aktuálně nevypadá), budou nuceni svá rozhodnutí rychle zvrátit, podobně jako japonská centrální banka v roce 2008.

ECB ještě nevyužila všechny dostupné nástroje. Zdá se ale, že další uvolňování měnové politiky bude mít na růst ekonomiky a inflaci jen omezený dopad. Aby se pozitivní důsledky těchto opatření mohly projevit, bylo by je potřeba kombinovat s fiskální expanzí a strukturálními reformami. A k těm v Evropě dochází jen pomalu, pokud vůbec.

Zdroj: NN Investment Partners
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl…
16:30

Britská Dolní sněmovna dohodu o brexitu neschválila, Johnson by měl požádat o další odklad

Dolní komora britského parlamentu v sobotu na mimořádném zasedání odsunula hlasování o brexitové dohodě. Nejprve je...
Spojené království Evropská unie Politika
G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin
12:18

G20 se shodla na přísnější regulaci kryptoměn typu stablecoin

Finanční představitelé zemí ze skupiny G20 zahrnující 20 největších ekonomik světa se shodli na přísnějších regulací...
Kryptoměny Regulace Měny
Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %
11:25

Venezuelská ekonomika v 1. čtvrtletí klesla o 26,8 %

Hrubý domácí produkt (HDP) Venezuely v prvním čtvrtletí ve srovnání se stejným obdobím loňského roku klesl o 26,8 %....
Venezuela Latinská Amerika HDP
MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023
10:28

MMF odložil změny ve struktuře akcionářů na prosinec 2023

Mezinárodní měnový fond (MMF) odložil rozhodnutí o navýšení kapitálu a změně struktury akcionářů, které by dalo větší...
Mezinárodní měnový fond
Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu
09:17

Američtí demokraté nechtějí summit G7 v Trumpově rezortu

Američtí demokratičtí poslanci předložili v pátek v Kongresu návrh zákona, jehož cílem je zabránit prezidentovi...
Spojené státy americké (USA) Politika Světová ekonomika
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
včera v 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
včera v 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
včera v 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
včera v 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava
Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního…
včera v 18:51

Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního personálu

Odborový svaz UFO zrušil na neděli plánovanou stávku palubního personálu německé letecké společnosti Lufthansa. K...
Doprava Německo
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
včera v 18:10

Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy Facebook

Francie, Německo a Itálie společně připravují opatření, která by v Evropě zamezila používání plánované digitální měny...
Facebook Kryptoměny Německo
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez výraznějších změn

Evropské akciové trhy v pátek klesly, když investoři monitorovali výsledkovou sezónu a čekali na zprávy, které by...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly
včera v 17:22

Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly

Akcie francouzské automobilky Renault po čtvrtečním varování před letošním poklesem zisku a tržeb výrazně oslabují....
Evropské akcie Francie Auta
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
včera v 17:04

Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu

Německý automobilový koncern Volkswagen v září meziročně zvýšil odbyt o 9,2 procenta na 904 200 vozů. V srpnu odbyt...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %

Pražská burza v pátek uzavřela v pozitivním pásmu, index PX získal 0,83 % na 1 042,9 bodu. O 4,42 % na 118 Kč...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu
včera v 16:21

Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu

Bez zásadní shody na důležitých tématech rozšíření Evropské unie či víceletého rozpočtu skončilo páteční jednání...
Evropská unie Rozpočet Politika
Ze světa investičních doporučení (18. října)
včera v 16:00

Ze světa investičních doporučení (18. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun
včera v 15:00

Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun

Státní dluh letos ke konci září stoupl o 63,2 miliardy na 1,685 bilionu korun. Informovalo o tom v pátek ministerstvo...
Česká republika Zadlužení