Jak to vypadá, když se z burzy stane kasino?
Proč vlastně existují burzy a co na nich firmy a investoři hledají? Nabízíme dva odlišné pohledy, z nichž jeden ukazuje, že ne vždy jde výhradně o snahu o zisk. A co se stane, když začne nad racionalitou převažovat touha po adrenalinu?
První pohled je ten, že společnosti jdou na trh proto, aby získaly finance na svůj rozvoj. Firmy mají know-how, investoři peníze. To je win-win situace. Jenže to platí jen chvíli. Jakmile podniky své akcie v rámci IPO prodají, a získají tak od investorů prostředky, mohou již trh využívat "jen" jako nástroj PR.
Dále se firmy financují standardními bankovními úvěry nebo vydáváním dluhopisů. To, že si investoři jejich akcie předprodávají mezi sebou, pro ně čistě z hlediska financí nic neznamená. Investoři se ovšem stále snaží vydělat, a tak se orientují a nakupují nebo prodávají na základě analýz či doporučení.
Stoupenci druhé teorie zastávají názor, že akciový trh není nic jiného než kasino a že lidé akcie kupují a prodávají vlastně jen pro zábavu. Dokládat to má třeba i fakt, že v rámci koronavirové krize lidé postrádající možnost sázet na sportovní utkání začali ve velkém investovat do akcií. Je pravda, že o vzrušení na trzích nebyla a není nouze.
Tesla jako příklad
Obě teorie lze obhájit, takže na nich asi něco bude. Nic ale není černobílé. Podívejme se třeba na akcie Tesly. Americká firma si šla před deseti lety na trh pro peníze s vizí, že zahájí revoluci v automobilovém průmyslu. Její akcie dlouho nepředváděly nic zajímavého. Růst klientské a hlavně fanouškovské základny ale nakonec vyústil v to, že podnik, který ještě nikdy nevykázal celoroční zisk (loni prodělala společnost 862 milionů USD a v roce 2018 celou miliardu dolarů), předčil na akciovém trhu všechny konkurenty a stal se nejhodnotnější automobilkou na světě. Z Tesly se stala modla a z jejích akcií ozdoba portfolia každého, kdo uvažuje jinak, kdo spoluutváří budoucnost.
Mohlo by se zdát, že akcie Tesly vzhledem k jejich ocenění vlastní pohledem této teorie již jen ti, kdo na burzu chodí jako do kasina, nebo ti, kdo "zkrátka jen chtějí být u toho". Není tomu tak.
Matt Levine z Bloomberg View říká, že investoři dokážou najít příležitost všude. Oportunističtí obchodníci podle něj vědí, že akcioví gambleři jsou ochotní za silný příběh a vzrušení dát prakticky cokoli. Vydělat se zkrátka dá na všem, v burzovním kasinu i na extrémně předražených akciích, chce to jen nervy ze železa.
Zdroj: Bloomberg
