Stávají se emerging markets dalším indexem S&P 500?

Americký akciový index S&P 500 za sebou má několikaleté období, ve kterém drtil konkurenci, snad s výjimkou Nasdaqu a několika poněkud obskurních burz. Překonával hodnotové tituly, cenné papíry firem s malou tržní kapitalizací i akcie mimo USA. V zádech má ale konkurenci, byť poměrně nenápadnou.

Daleko za sebou nechal S&P 500 i akcie z rozvíjejících se trhů. Důvodů byla řada, jedním z nich například posilování amerického dolaru, které se negativně projevilo mimo jiné právě na emerging markets citlivých na vývoj kurzů domácích měn vůči dolaru.

Akcie zastoupené v indexu S&P 500 jsou v každém případě z pohledu valuace podstatně dražší než akcie na rozvíjejících se trzích. A to nejen z hlediska nejsledovanějšího ukazatele P/E, a navíc při nižším průměrném dividendovém výnosu.

Častým zdůvodněním rozdílného ocenění je to, že na emerging markets mají velký podíl společnosti navázané na energetiku a komoditní sektor, zatímco v USA dominují technologické firmy a firmy ze spotřebitelského sektoru. Tento argument by obstál v roce 2007, možná i v roce 2015, ale nyní již sotva.

Rozdíly mezi zastoupením jednotlivých sektorů v indexu S&P 500 a na emerging markets stále jsou, ale již podstatně menší. Potvrzuje se tak, že hlavním důvodem nadvýkonnosti S&P 500 je z velké části silný růst cen akcií velkých technologických společností, konkrétně Facebooku, Applu, Netflixu, Amazonu nebo třeba Alphabetu, které z hlediska tržní kapitalizace tvoří více než pětinu indexu.

Rozvíjející se trhy ale v tomto ohledu nezůstávají pozadu. Společnosti jako Alibaba, Tencent, Taiwan Semiconductor či Samsung jsou totiž podle analytiků asijskými dvojčaty amerických technologických gigantů. A jejich čas přichází.

Když navíc srovnáme výkonnost S&P 500 a akcií na rozvíjejících se trzích od roku 1988, dojdeme ke zjištění, že je zhruba stejná. S&P 500 přidává v průměru 10,7 % ročně, index MSCI Emerging Markets 10,4 %.

Bylo by odvážné tvrdit, že akcie na rozvíjejících se trzích mají být oceněné stejně jako americké akcie, například z hlediska váhy jednotlivých sektorů se ale akciové trhy rozvíjejících se ekonomik stále více podobají Spojeným státům. I výkonnost emerging markets je nakonec dlouhodobě víceméně stejná jako výkonnost S&P 500. To může být pro investory v současné volatilní době skvělá zpráva. Jak se totiž ukazuje, akcie v USA a na emerging markets se zdají být poměrně silně negativně korelované.

S&P 500 na rekordech: 4 grafy, které stojí za to vidět
Když americký akciový index v srpnu poprvé od února posunul historické maximum, bylo to letos počtrnácté. Nešťastnou třináctku, kterou zapsal do burzovního almanachu 19. února, tedy nechal úspěšně za sebou a od té doby rekord posunul o více než 120 bodů. Bylo to s tím medvědem letos celkem rychlé, co říkáte?
Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Akciový trh
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Srovnání investic
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
8. 3. 2021 12:41
Vítězové a poražení koronavirové krize na realitním trhu
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
6. 3. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Růst výnosů a sílící dolar jsou na trzích cítit, velký výprodej ale vypadá…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat