České vládní dluhopisy jsou pro část investorů (stále) atraktivní volba

Podle údajů Ministerstva financí byl podíl nerezidentů na celkové držbě českých státních dluhopisů i na konci května stále lehce nad 30 %, tedy na úrovni, okolo níž kolísá již minimálně rok. To je pro českou vládu nepochybně příjemná zpráva.

České vládní bondy samozřejmě nabízejí zřetelně vyšší výnosy než cenné papíry zemí eurozóny. Rozdíl ve výnosech lze ale do značné míry vysvětlit odlišnými očekáváními ohledně dalšího vývoje měnové politiky ČNB (brzké a rychlé zvyšování sazeb) a ECB (zvyšování sazeb až někdy kolem roku 2024).

V tomto světle lze chápat zájem nerezidentů o české vládní cenné papíry jako známku toho, že se nadále žádného katastrofálního rozvalu českých veřejných financí nebojí. Což samozřejmě neznamená, že tento rozval nepřijde.

České dluhopisy držené nerezidenty

Žádnou větší obavu nicméně nesignalizovala ani poslední zpráva agentury Fitch. Ta ve svém hodnocení ČR mimo jiné uvádí, že i přes poslední nad očekávání expanzivní fiskální politiku české vlády předpokládá, že se politikům podaří vrátit ve střednědobém výhledu veřejné finance na cestu snižování schodků.

Ne že by pověst ratingových agentur byla (přinejmenším od roku 2008) bez poskvrny, ale zkrátka to vypadá, že cizina je ohledně české fiskální budoucnosti optimističtější než mnozí domácí pozorovatelé.

Video thumbnail play-btn
30. 6. 2021 12:12
České veřejné finance pod drobnohledem: Zaděláváme si na perfektní bouři?

České veřejné zadlužení roste velice rychle, dynamika zadlužování je jedna z nejrychlejších v Evropě. Ačkoli jsme do...

Bezpečné investice
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Michal Skořepa
Přestat sledovat
16. 9. 2021 12:02
Čínská regulace technologických firem je příležitost, říká expert
Asijské akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Regulace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
15. 9. 2021 17:06
Daně, covid-19, inflace a další faktory, které (za)hýbou ekonomikami zemí střední a východní Evropy
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
15. 9. 2021 9:30
Ronald Schubert (WOOD & Company): Růst sazeb by měl vyhovovat bankám, po propadu se mi líbí akcie…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
14. 9. 2021 12:15
Globalizace dnes a zítra aneb Proč (ne)rozhodnou tržní principy
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Mezinárodní obchod
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat