Kdo všechna ta cla nakonec zaplatí? Trh se sójou napovídá
|

Kdo všechna ta cla nakonec zaplatí? Trh se sójou napovídá

Donald Trump se nechystá ukončit své tažení proti importům z Číny a věří, že cly něčeho dosáhne. Nejde o to, že možná nedosáhne ničeho, ale o to, že následky obchodní války budou američtí zemědělci a spotřebitelé pociťovat ještě hodně dlouho po jejím skončení.

Spojené státy americké (USA) Čína Donald Trump Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Mezinárodní obchod Americká ekonomika

O tom, jak se nakonec konflikt (především) mezi USA a Čínou vyvine, je možné jen spekulovat, v posledních dnech a týdnech se situace mění rychle a nečekaně. Při hodnocení toho, kdo na obchodní válce nakonec bude nejvíce tratit, si každopádně musíme uvědomit rozdíl mezi účetními a ekonomickými náklady. Ty první zahrnují přímé náklady společností (mzdy, účty za energie, suroviny, nájmy, přeprava, skladování), takže je lze ověřit. Vzhledem k tomu, že již vznikly, lze je vysledovat. Ekonomické náklady zahrnují kromě přímých také ty implicitní, což jsou náklady spojené s (ušlými) příležitostmi. Neobjevují se v účetní závěrce a nejsou snadno dohledatelné, jde o náklady možných scénářů. A těch je spousta.

Při zavedení cel je jasné, že je zaplatí subjekt, který zboží dováží. To, zda je nakonec zaplatí spotřebitel, závisí na tom, jak je poptávka citlivá na změny cen (říká se tomu cenová elasticita poptávky). Pokud není možné převést vyšší cenu na spotřebitele, promítne se to do nákladů dovozce. Pokud jde ale o zboží, které lze lehce nahradit, může importér změnit dodavatele. V případě USA půjde třeba o sójové boby, u nichž lze dodavatele změnit poměrně rychle.

Když USA loni začaly zavádět cla na zboží z Číny, ta reagovala tím, že zavedla cla zejména na komodity, jako jsou vepřové maso, recyklovaný hliník, ocelové trubky, ovoce, víno a ořechy. Jelikož USA svůj seznam dovážených výrobků podléhajících novým clům rozšiřují, dělá to i Čína, která tak zvýšila cla na automobilový sektor a zemědělské komodity včetně sójových bobů, kukuřice, etanolu, čiroku a hovězího masa.

Čína má v obchodní válce výhodu v tom, že velké množství importovaného zboží do země jsou komodity, jejichž dodavatele lze nahradit. Její odvetná opatření tak mohou zasáhnout americké výrobce v oblasti ekonomických nákladů mnohem více, než americká cla zasáhnou čínské firmy. Číňané navíc směřují svá cla zejména na samotného Trumpa a republikánsky naladěné státy USA. Pokud jde o sójové boby, jejich cena na komoditní burze již pár týdnů po zavedení prvních amerických cel začala rychle klesat.

Na následujících grafech je zřetelně vidět, jak jednoduše dokázala Čína nahradit sójové boby dovážené z USA těmi z Brazílie. Na prvním je vidět, jak loni v polovině roku vzrostly náklady na dovoz sójových bobů z USA a jak se zvyšoval rozdíl v cenách americké a brazilské sóji.

Na druhém grafu je vidět, jak klesl podíl dovážených sójových bobů z USA  a stoupl podíl dovozu z Brazílie.

Třetí graf je kombinací obou, kdy rostoucí rozdíl mezi cenou americké a brazilské sóji vede k výrazné změně v podílu dovozu komodity do Číny.

U importéra se cla projeví v účetních nákladech, může je ale přenést na spotřebitele. S ekonomickými náklady je to složitější. Vývozce může cenu náležitě snížit, aby se vyhnul propadu tržního podílu, ale dovozce, který nechce platit clo, se může rozhodnout pro jiného partnera, a nemusí tak nic přenášet na spotřebitele. A právě to se nyní děje na trhu se sójovými boby.

Problém pro americké vývozce sóji tkví v tom, že i kdyby obchodní válka okamžitě skončila a cla byla zrušena, trvalo by v lepším případě několik let, než by se vývozci z USA dostali na tržní podíl před válkou (pokud vůbec). I kdyby se nakonec podařilo dosáhnout něčeho, co bude Trump považovat za úspěch, bude to vykoupeno velkými ztrátami na straně amerických firem, zemědělců a spotřebitelů. A to bude mít vliv i na globální ekonomiku. Stejně jako v ostatních případech, kdy Trump zasahuje do mezinárodního obchodu, půjde o malý zisk za cenu velkých ztrát.

Zdroj: Global Macro Monitor
Francouzský módní dům Chanel loni zvýšil tržby i zisk
18:23

Francouzský módní dům Chanel loni zvýšil tržby i zisk

Francouzský módní dům Chanel v loňském roce zvýšil čistý zisk o 16,4 procenta na 2,17 miliardy dolarů, příjmy...
Francie Móda a design
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, akcie Lufthansy se…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, akcie Lufthansy se…
18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, akcie Lufthansy se propadly o více než 11 %

Evropské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři čekali na výsledek dvoudenního zasedání americké centrální...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Největší evropská banka HSBC chystá expanzi v USA
17:37

Největší evropská banka HSBC chystá expanzi v USA

Americká součást britské bankovní společnosti HSBC Holdings hodlá zhruba o čtvrtinu rozšířit síť svých poboček ve...
HSBC Evropské banky Banky
Pfizer kupuje za 10,6 miliardy USD farmaceutickou firmu Array
Pfizer kupuje za 10,6 miliardy USD farmaceutickou firmu Array
17:22

Pfizer kupuje za 10,6 miliardy USD farmaceutickou firmu Array

Největší americký výrobce léků Pfizer, který stojí mimo jiné za lékem Viagra, koupí za 10,64 miliardy USD...
Pfizer Fúze a akvizice Americké akcie
Miliardář Drahi koupí za 3,7 miliardy USD aukční síň Sotheby's
17:03

Miliardář Drahi koupí za 3,7 miliardy USD aukční síň Sotheby's

Miliardář a sběratel umění Patrick Drahi, který stojí za telekomunikační a mediální skupinou Altice, se dohodl na...
Fúze a akvizice Umění
Pražská burza v úvodu týdne uzavřela na zelené nule, nejvíce zdražily…
Pražská burza v úvodu týdne uzavřela na zelené nule, nejvíce zdražily…
16:45

Pražská burza v úvodu týdne uzavřela na zelené nule, nejvíce zdražily akcie Avastu

Pražská burza zakončila pondělní obchodování téměř beze změny, index PX zpevnil pouze o 0,01 % na 1 051,57 bodu. ...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ze světa investičních doporučení (17. června)
15:00

Ze světa investičních doporučení (17. června)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
MPO: Obnovitelné zdroje budou v ČR druhým nejvýznamnějším zdrojem
14:01

MPO: Obnovitelné zdroje budou v ČR druhým nejvýznamnějším zdrojem

Obnovitelné zdroje energie (OZE) budou v Česku v budoucnu pravděpodobně druhým nejvýznamnějším zdrojem po jaderné...
Česká republika Energetika Ekologie a životní prostředí
Summit EU by mohl podpořit nulové emise CO2 v roce 2050
13:41

Summit EU by mohl podpořit nulové emise CO2 v roce 2050

Prezidenti a premiéři zemí EU by se koncem tohoto týdne mohli v Bruselu dohodnout na tom, že unie do roku 2050 sníží...
Evropská unie Ekologie a životní prostředí
Tržby H&M se ve čtvrtletí zvýšily o 11 procent
Tržby H&M se ve čtvrtletí zvýšily o 11 procent
13:23

Tržby H&M se ve čtvrtletí zvýšily o 11 procent

Tržby Hennes & Mauritz (H&M) se ve druhém čtvrtletí podle očekávání zvýšily o 11 procent na 57,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Mzdové náklady v eurozóně v 1. čtvrtletí rostly rekordním tempem
13:05

Mzdové náklady v eurozóně v 1. čtvrtletí rostly rekordním tempem

Mzdové náklady v eurozóně se v letošním prvním čtvrtletí meziročně zvýšily o 2,5 procenta. Zaznamenaly tak nejprudší...
Eurozóna Evropská ekonomika Platy a osobní ohodnocení
Tusk znovu vypovídal ve vlasti, tentokráte kvůli podvodům s DPH
12:48

Tusk znovu vypovídal ve vlasti, tentokráte kvůli podvodům s DPH

(AKTUALIZOVÁNO) Bývalý polský premiér a současný předseda Evropské rady Donald Tusk v pondělí vypovídal jako svědek...
Polsko Politika
Tržby Huwaei podle zakladatele výrazně zaostanou za očekáváním
Tržby Huwaei podle zakladatele výrazně zaostanou za očekáváním
12:02

Tržby Huwaei podle zakladatele výrazně zaostanou za očekáváním

Tržby čínského výrobce telekomunikačních zařízení Huawei, který čelí obchodním restrikcím ze strany Spojených států,...
Čína Mobilní telefony 5G sítě
Lufthansa zhoršila výhled, její akcie výrazně oslabily
Lufthansa zhoršila výhled, její akcie výrazně oslabily
11:43

Lufthansa zhoršila výhled, její akcie výrazně oslabily

Největší německá letecká společnost Lufthansa zhoršila odhad celoročního zisku, a to zejména kvůli tlaku na snižování...
Deutsche Lufthansa Evropské akcie
ČNB: Čistý zisk bank stoupl letos o 130 milionů na 18,34 miliardy Kč
ČNB: Čistý zisk bank stoupl letos o 130 milionů na 18,34 miliardy Kč
11:20

ČNB: Čistý zisk bank stoupl letos o 130 milionů na 18,34 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním čtvrtletí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 128 milionů na 18,34 miliardy...
Evropské banky Banky Česká republika
Kofola: Člen vedení nakupoval akcie společnosti
11:02

Kofola: Člen vedení nakupoval akcie společnosti

Člen vedení nápojářské skupiny Kofola ČeskoSlovensko a šéf jejích operací v adriatickém regionu Marián Šefčovič...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR
Huawei v ČR loni zvýšil zisk na 160 milionů Kč
10:48

Huawei v ČR loni zvýšil zisk na 160 milionů Kč

Čistý zisk čínské telekomunikační společnosti Huawei v ČR se loni meziročně zvýšil o zhruba 60 milionů korun na 160...
Česká republika Mobilní telefony Čína