Barel ropy za 100 USD? Nic není nemožné
Globální energetická krize udělala z ropy blízký substitut zemního plynu a uhlí. Vysoký růst cen této komodity je přitom hrozbou pro hospodářské oživení.
V posledních týdnech narůstají obavy z globální energetické krize. Nedostatečné zásoby komodit typu zemního plynu nebo uhlí a nízká úroveň produkce vedou k výraznému růstu cen. K této skupině surovin se přidala i ropa. Zdá se, že počasí a teploty budou mít na ceny výrazný dopad. Navíc se ceny barelu blíží bodu, jehož překročení může znamenat zásadní ohrožení globálního ekonomického oživení.
Růst cen energetických komodit
Uhlí a plyn se používají hlavně v továrnách a teplárnách. Jejich ceny výrazně vzrostly kvůli nedostatečným zásobám těsně před příchodem zimy. Nízké rezervy plynu a uhlí a jejich vysoké ceny znamenají, že se spotřebitelé obracejí k jiným zdrojům energie. Přecházejí tedy i na ropu jako zdroj tepla. Ceny barelu ženou vzhůru také spekulace na nedostatečnou nabídku na trhu. Podle JPMorgan se kvůli vysoké ceně plynu zvýší poptávka po ropě během zimy o 925 tisíc barelů denně.
Zásoby ropy v Číně jsou ve srovnání s loňskem nízké. To zvyšuje poptávku po plynu. Jejich vysoké ceny tlačí i na růst cen ropy
OPEC+ trhy neuklidnil
Na trhu s ropou stále panuje deficit, který je důsledkem těžebních kvót skupiny zemí OPEC+. Přestože poptávka po surovině jasně roste a výhledy hovoří o dalším vzestupu, skupina zvyšuje produkci jen o 400 tisíc barelů na den. Shoda na navyšování těžebních limitů by měla zůstat v platnosti až do konce října příštího roku.
Volná kapacita OPEC se pohybuje okolo 7 milionů barelů ropy denně. Organizace by si tak mohla hravě poradit s aktuálním deficitem
Meta 100 USD za barel
Bank of America v létě překvapila svým cenovým výhledem pro ropu na úrovni 100 USD za barel. Nyní se tato úroveň nezdá být až tak vzdálená. Poptávka se obnovuje díky ožívání letecké přepravy, i když hlavním faktorem se zdá být přicházející zima. Obavy o hladký průběh topné sezóny způsobily vzestup meziročního spreadu prosincových kontraktů na dodávku ropy (prosinec 2021 vs. prosinec 2022) nad 7 USD na barel. Jedná se o největší rozdíl minimálně od roku 2013.
Vysoký meziroční cenový spread je důsledkem panického nárůstu poptávky
Tvrdé hospodářské dopady
Cena ropy nad 70 USD za barel je problémem pro dva největší rozvíjející se trhy, tedy Čínu a Indii. Prodej strategických zásob v Číně v posledních měsících situaci nezlepšil. Nedostatek surovin a růst jejich cen podrývají ekonomickou aktivitu. Vysoké a rostoucí ceny ropy ukazují, že inflace nemusí být dočasná, a to neplatí jen pro zmíněné dvě země. Výsledkem může být značně negativní scénář stagflace, tedy vysokého růstu cen a pomalé či žádné expanze hospodářství.
Ceny ropy na(d) 100 USD za barel nejsou nereálné. A i kdyby trh v dohledné době na tuto úroveň nedospěl, každý další růst cen suroviny je nebezpečný pro globální ekonomiku i finanční trhy. Historie již několikrát ukázala, že hlavně akciové trhy vysokým nárůstem cen ropy mohou trpět.
Ceny ropy rostou. Vzestup nad 100 USD za barel by mohl vést ke kolapsu poptávky a propadu ekonomické aktivity s nepříznivými důsledky pro finanční trhy
