Komodity testují 14letou cenovou rezistenci. Hrát se dají i přes akcie mimo hlavní proud

Ceny komodit (jde o "koš", kde mají všechny stejnou váhu) atakují maxima z roku 2011. Jde o úroveň, od které se index už několikrát odrazil níže. Na trh působí v současnosti několik protichůdných faktorů (například drahé zlato vs. relativně levná ropa), některé soft komodity pak podléhají svým sezónním nebo klimatickým (ne)pravidelnostem, které ovlivňují úrodu. Nicméně equal weighted varianta komoditního indexu je těsně pod mnohaletou rezistencí.

Proč mít v portfoliu komodity?

Určitá váha komodit v investičním portfoliu dává smysl. Důvodů je hned několik:

• Diverzifikace rizika: Ceny komodit se často vyvíjejí jinak než ceny akcií nebo dluhopisů.
• Ochrana proti inflaci: Historicky komodity pomáhaly chránit hodnotu peněz, když rostla inflace. Suroviny a energie bývají nedílnou součástí zdražování v ekonomice, hodnota komoditních aktiv tak logicky také stoupá.
• Růstové příležitosti v regionech bohatých na suroviny: Investice do těžařských firem nebo komoditních fondů může v určitých obdobích mít vyšší potenciál, když roste poptávka (po kovech, energetických surovinách, zlatě a tak dále).
• Expozice vůči méně sledovaným trhům: Mezi významnými producenty řady komodit jsou země, jejichž trhy by jinak byly zcela mimo pozornost globálních investorů. Díky komoditám se ale dostávají na světovou "tržní mapu" a investoři mohou na tyto mnohdy levné, ale dlouhodobě perspektivní regiony vsadit.
• Potenciál i v době turbulencí na hlavních vyspělých trzích: Komoditní společnosti i samotné ceny surovin jsou zhusta odolné i v době, kdy na největších akciových trzích řádí volatilita. Bývají součástí významných globálních trendů, jako jsou třeba industrializace, robotizace a další.

Investice do komodit (ne) pro každého

Komodity lze jako třídu aktiv zařadit do portfolia mnoha způsoby. Drobní investoři někdy nakupují fyzické zlato nebo stříbro, případně další kovy, většinou ale "sázky" na komodity provádějí v "papírové" podobě. Někdo se toho nebojí a věnuje se tradingu různých futures a dalších derivátů, všem takovým držím palce. Kdo chce poměrně levně a jednoduše získat expozici vůči komoditám, může pak samozřejmě vybírat z řady burzovně obchodovaných fondů.

Mezi ty s dobrou likviditou patří třeba Invesco DB Commodity Index Tracking Fund, Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF nebo iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust. Tyto ETF se obchodují s dobrou likviditou a objemy, nabízejí diverzifikaci mezi různé typy komodit, což snižuje riziko spojené s kolísáním jedné konkrétní komodity (na rozdíl třeba od ropných nebo "zlatých" ETF). Jsou tedy vhodné jako spekulace na růst cen surovin nebo jako zajištění portfolia proti inflaci.

Pak jsou ale také země nebo regiony, které jsou surovinově bohaté, a třeba i akciová "sázka" na ně tak může být vhodnou alternativní cestou k získání expozice vůči cenám komodit. V této souvislosti se často mluví třeba o Austrálii nebo Kanadě, v posledních týdnech mě ale (přiznávám, že hodně svižným růstem cen akcií) zaujal region Latinské Ameriky. I ten lze samozřejmě "hrát" mnoha způsoby, jako velice schůdný se ale jeví opět ETF, konkrétně iShares Latin America 40 ETF s tickerem ILF.

ILF je akciový ETF, který sleduje index největších latinskoamerických firem podle tržní kapitalizace. Fond sleduje akcie stabilních firem z Brazílie, Mexika, Chile, Peru a Kolumbie, přičemž dominantní pozici v něm má Brazílie. Největší váhu v něm sice mají finance (okolo 40 %), materiály společně s energetikou ale dohromady zaujímají zhruba 30 %. A mezi největší firmy v tomto odvětví patří třeba Vale (těžba kovů), Petróleo Brasileiro (ropa, energetika) nebo Grupo México (těžba).

Tento ETF tak má celkem významnou expozici vůči komoditám, hlavně v těžbě surovin a energetice. A to znamená, že jeho cenový vývoj bude do určité míry ovlivněn cenami komodit. Jako proxy na komodity tento fond latinskoamerických akcií může dávat smysl, navíc díky silnému zastoupení financí a spotřebitelských firem je i "sázkou" na hospodářský růst v regionu jako takový.

"ILF tento týden dosáhl čtyřletého maxima a v posledních týdnech proráží nad linii sestupného trendu, která platila od roku 2008, tedy od konce poslední masivní růstové fáze komoditního cyklu," říká nezávislý analytik Ricardo Sarraf. "Od začátku roku je fond bez započtení dividend o více než 50 % výše. Akcie mimo USA letos obecně překonávají americký trh, donedávna ale těžiště růstu bylo hlavně v Asii a Evropě. Latinská Amerika ale po letech útlumu získává na síle."

Jako drobný investor (který si ale na živobytí vydělává psaním, to je potřeba připomenout) jsem přesvědčený, že má smysl mít v portfoliu nějakým způsobem zahrnuté komodity, potažmo regiony bohaté na suroviny. ILF může být celkem rozumný kompromis. Kdo ale hledá čistou ochranu proti inflaci nebo cílenou sázku na komodity, asi vybere jiné nástroje.

Zdroj: Kimble Charting Solutions, @nullcharts