Ranní káva s Atlantik FT 3. 2. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 3. 2. 2010

Jaké firemní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na pražské burze?

ČEZ Unipetrol

Unipetrol

Neutrální/Negativní. DD. Koupit. Cílová cena: 164 Kč.

Unipetrol zveřejnil včera po uzavření trhu údaje o provozní výkonnosti za 4Q09 (Trading statement). Výsledky neskýtají žádné výraznější překvapení, co se provozní výkonnosti (marží) týká (Unipetrol průběžně informuje analytiky).

Rafinérské marže zůstaly prakticky na úrovni 3Q09 a dosáhly ve 4Q09 1,38 USD/barel (1,31 USD/bbl za 3Q09). Pozitivní pro vývoj rafinérského segmentu bylo rozšíření diferenciálu Brent/Ural na 0,68 USD/barel (po pouze 0,45 USD/barel za 3Q09), k historickým průměrům je však stále velice daleko. Celková poptávka po palivech klesla vlivem sezónnosti (očekáváno), a celkové prodeje rafinérského segmentu tak dosáhly 746 kt (-10% q/q, -5% r/r). Pozitivně by se na výkonnosti měl projevit efekt přecenění zásob. V petrochemickém segmentu klesly prodeje na 444 kt (-4% r/r, +21% r/r). Marže z výroby olefinů zůstala prakticky na úrovni 3Q09 a dosáhla 240 EUR/t. Marže z polyolefinů dosáhla 251 EUR/t (+2% q/q). Pozitivně by se měl na výsledku petrochemie projevit prodej volných emisních povolenek, který zvýší EBIT za 3Q09 o 300 mil. Kč. V maloobchodu (Benzina) zůstaly jednotkové marže prakticky na úrovni předchozích kvartálů (vysoká úroveň). Poptávka klesla vlivem sezónnosti na 122 kt (-% q/q, -2% r/r). Na výsledcích by se mělo pozitivně projevit snižování provozních nákladů.

Celkově jsme očekávali, že prodané objemy produkce (zejména v rafinérském segmentu) by mohly být mírně vyšší. Představenstvo Unipetrolu odhaduje, že vykázaný EBIT skupiny Unipetrol bude za 4Q09 pravděpodobně záporný a lepší než EBIT vykázaný skupinou Unipetrol za 4Q08 (ztráta 1,3 mld. Kč), ale horší než za 3Q09 (zisk 5 mil. Kč). To, že bude výsledek Unipetrolu za 4Q09 horší než za 3Q09, není pro nás překvapivé, protože jsme očekávali, že vlivem sezónnosti dojde k poklesu objemů a také marže zůstaly v průběhu 4Q08 relativně slabé (avšak blízko úrovni 3Q09).

Očekáváme, že trh bude reagovat zejména na výhled představenstva, který nebude dle našeho názoru brán jistě pozitivně, protože i přes pozitivní jednorázovou položku (prodej emisních povolenek) bude Unipetrol ve 4Q09 ve ztrátě. Slabé zůstanou výsledky rafinérského segmentu, ty dle našeho názoru potáhnou Unipetrol ve 4Q09 do ztráty na úrovni EBIT.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy agentury Bloomberg čeká obchodní ředitel ČEZu Alan Svoboda pokračování rostoucího využívání elektrické energie i na začátku letošního roku. S tím lze souhlasit. Čekáme, že poptávka v 1Q10 poroste díky lepší kondici českého průmyslu a chladnějšímu počasí. V cenách elektřiny se však pozitivnější vývoj poptávky neprojevuje (zůstávají stále relativně nízko). Dále Svoboda dodal, že další růst spotřeby elektřiny v bude v budoucnu záviset na zotavování ekonomiky. Dále řekl, že poptávka za 4Q09 potvrdila zlepšení, ale je zde samozřejmě srovnání s nízkou srovnávací základnou za 4Q08 (počátek ekonomického poklesu). S komentáři obchodního ředitele plně souhlasíme.

Výsledky za 4Q09 (ČEZ je zveřejní 25. února) budou pozitivně ovlivněny růstem poptávky po elektřině ve 4Q09 (eAFT +1,7% r/r). Na druhou strany doprodej elektřiny na trhu byl za nízké ceny. Výhled na výkonnost ČEZu v roce 2009 by však měl být dle našeho očekávání naplněn (očekávání na výsledky za rok 2009 přineseme v následujících dnech). Očekáváme, že v roce 2010 by měla poptávka po elektřině růst díky oživení ekonomiky (eAFT růst HDP o 1,2% r/r), v těchto intencích (tedy do růstu kolem 1,2% r/r) očekáváme i růst poptávky po elektřině.

Co musíte ráno vědět (18. listopadu)
Co musíte ráno vědět (18. listopadu)
00:00

Co musíte ráno vědět (18. listopadu)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, jak moc ničí stále násilnější protesty v Hongkongu...
Musíte vědět
Saudi Aramco prodá 1,5 % akcií za 8 až 8,50 USD za kus
Saudi Aramco prodá 1,5 % akcií za 8 až 8,50 USD za kus
včera v 11:59

Saudi Aramco prodá 1,5 % akcií za 8 až 8,50 USD za kus

Saúdskoarabská ropná firma Saudi Aramco v neděli oznámila, že nabídne k prodeji 1,5% podíl, tedy kolem tří miliard...
Saudi Aramco Saúdská Arábie Světové akcie
Íránci druhým dnem protestovali proti zvýšení cen benzinu, Chameneí…
16. 11. 2019 14:53

Íránci druhým dnem protestovali proti zvýšení cen benzinu, Chameneí zdražení podpořil a odsoudil protesty

(AKTUALIZOVÁNO, 17. listopadu) V íránských městech v sobotu druhým dnem pokračovaly protesty proti zvýšení cen...
Írán Blízký a Střední východ Pohonné hmoty
Reuters: USA zřejmě prodlouží licenci pro obchodování s Huawei
16. 11. 2019 11:19

Reuters: USA zřejmě prodlouží licenci pro obchodování s Huawei

Americká vláda zřejmě v pondělí o dva týdny prodlouží licenci, která umožňuje americkým podnikům obchodovat s čínským...
Spojené státy americké (USA) Čína Telekomunikace
IIF: Globální dluh v prvním pololetí vzrostl na nový rekord
16. 11. 2019 10:17

IIF: Globální dluh v prvním pololetí vzrostl na nový rekord

Celosvětový dluh se v letošním prvním pololetí zvýšil o 7,5 bilionu dolarů na rekordních 250,9 bilionu dolarů, a to...
Zadlužení Světová ekonomika
Bristol-Myers Squibb smí převzít firmu Celgene
16. 11. 2019 09:42

Bristol-Myers Squibb smí převzít firmu Celgene

Americký výrobce léků Bristol-Myers Squibb získal od americké Federální obchodní komise (FTC) svolení k převzetí...
Americké akcie Farmacie Fúze a akvizice
Volkswagen chce o výstavbě továrny v Turecku rozhodnout do konce roku
16. 11. 2019 08:22

Volkswagen chce o výstavbě továrny v Turecku rozhodnout do konce roku

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá o plánu na výstavbu nové továrny v Turecku rozhodnout do konce...
Volkswagen Turecko Auta
Americké akcie pátek zakončily na nových maximech, index Dow v závěru…
Americké akcie pátek zakončily na nových maximech, index Dow v závěru…
15. 11. 2019 22:30

Americké akcie pátek zakončily na nových maximech, index Dow v závěru týdne poprvé překonal 28 000 bodů

Americké akcie uzavřely páteční obchodování na nových maximech, index Dow poprvé v historii překonal hranici 28 000...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Soud v Oklahomě snížil pokutu vyměřenou firmě Johnson & Johnson kvůli…
15. 11. 2019 21:57

Soud v Oklahomě snížil pokutu vyměřenou firmě Johnson & Johnson kvůli opioidům

Soud v Oklahomě snížil pokutu vyměřenou americké farmaceutické společnosti Johnson & Johnson za její podíl na...
Johnson & Johnson Farmacie
Evropské akcie v pátek stouply, americko-čínská dohoda se podle…
Evropské akcie v pátek stouply, americko-čínská dohoda se podle…
15. 11. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek stouply, americko-čínská dohoda se podle Bílého domu přiblížila

Ceny akcií na hlavních burzách západní Evropy se v pátek pohybovaly vesměs vzhůru, když mezi investory převládl...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Audi od dubna povede Markus Duesmann, bude i v představenstvu…
15. 11. 2019 17:18

Audi od dubna povede Markus Duesmann, bude i v představenstvu Volkswagenu

Automobilku Audi od dubna příštího roku povede Markus Duesmann. Stane se zároveň členem představenstva Volkswagenu,...
Evropské akcie Volkswagen Auta
USA: Skladové zásoby se v září nezměnily
15. 11. 2019 17:04

USA: Skladové zásoby se v září nezměnily

Objem skladových zásob amerických firem zůstal v září stejný jako v srpnu. Po srpnovém poklesu o 0,1 procent ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Průmyslová výroba v USA klesla v říjnu nejvíce od května 2018
15. 11. 2019 16:58

Průmyslová výroba v USA klesla v říjnu nejvíce od května 2018

Průmyslová výroba ve Spojených státech se v říjnu snížila o 0,8 procenta po zářijovém poklesu o 0,3 procenta. Oznámil...
Americká ekonomika Průmysl Spojené státy americké (USA)
Pražská burza si v pátek připsala 0,34 %, za celý uplynulý týden…
Pražská burza si v pátek připsala 0,34 %, za celý uplynulý týden…
15. 11. 2019 16:45

Pražská burza si v pátek připsala 0,34 %, za celý uplynulý týden akcie přidaly půl procenta

Index pražské burzy PX během pátečního obchodování vystoupal o 0,34 % a uzavřel seanci na 1 083,11 bodu. Tahouny...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen vloží do elektromobilů a digitalizace další miliardy eur
15. 11. 2019 16:21

Volkswagen vloží do elektromobilů a digitalizace další miliardy eur

Německý koncern Volkswagen v letech 2020 až 2024 vloží do elektromobility a digitalizace 60 miliard eur. Automobilka...
Volkswagen Technologie Auta
Čínská CEFC Shanghai Securities přešla pod státní správu
15. 11. 2019 16:15

Čínská CEFC Shanghai Securities přešla pod státní správu

Společnost CEFC Shanghai Securities, součást konglomerátu CEFC China Energy, převzala kvůli nesrovnalostem na nejdéle...
Čína
Rusnok: Výše úrokových sazeb odpovídá hospodářskému cyklu
15. 11. 2019 15:22

Rusnok: Výše úrokových sazeb odpovídá hospodářskému cyklu

Současné nastavení úrokových sazeb České národní banky odpovídá situaci, ve které se v rámci hospodářského cyklu...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Řím u soudu napadl ArcelorMittal, který už nechce ocelárnu Ilva
15. 11. 2019 15:17

Řím u soudu napadl ArcelorMittal, který už nechce ocelárnu Ilva

Italská vláda napadla u milánského soudu evropskou společnost ArcellorMittal, která chce odstoupit od převzetí...
ArcelorMittal Itálie Fúze a akvizice
Trump chce, aby nejvyšší soud zabránil vydání jeho daňových záznamů
Trump chce, aby nejvyšší soud zabránil vydání jeho daňových záznamů
15. 11. 2019 15:02

Trump chce, aby nejvyšší soud zabránil vydání jeho daňových záznamů

Americký prezident Donald Trump se obrátil na nejvyšší soud USA, aby zabránil vydání svých daňových záznamů. Trumpův...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika