Ranní káva s Atlantik FT 3. 2. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 3. 2. 2010

Jaké firemní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na pražské burze?

ČEZ Unipetrol

Unipetrol

Neutrální/Negativní. DD. Koupit. Cílová cena: 164 Kč.

Unipetrol zveřejnil včera po uzavření trhu údaje o provozní výkonnosti za 4Q09 (Trading statement). Výsledky neskýtají žádné výraznější překvapení, co se provozní výkonnosti (marží) týká (Unipetrol průběžně informuje analytiky).

Rafinérské marže zůstaly prakticky na úrovni 3Q09 a dosáhly ve 4Q09 1,38 USD/barel (1,31 USD/bbl za 3Q09). Pozitivní pro vývoj rafinérského segmentu bylo rozšíření diferenciálu Brent/Ural na 0,68 USD/barel (po pouze 0,45 USD/barel za 3Q09), k historickým průměrům je však stále velice daleko. Celková poptávka po palivech klesla vlivem sezónnosti (očekáváno), a celkové prodeje rafinérského segmentu tak dosáhly 746 kt (-10% q/q, -5% r/r). Pozitivně by se na výkonnosti měl projevit efekt přecenění zásob. V petrochemickém segmentu klesly prodeje na 444 kt (-4% r/r, +21% r/r). Marže z výroby olefinů zůstala prakticky na úrovni 3Q09 a dosáhla 240 EUR/t. Marže z polyolefinů dosáhla 251 EUR/t (+2% q/q). Pozitivně by se měl na výsledku petrochemie projevit prodej volných emisních povolenek, který zvýší EBIT za 3Q09 o 300 mil. Kč. V maloobchodu (Benzina) zůstaly jednotkové marže prakticky na úrovni předchozích kvartálů (vysoká úroveň). Poptávka klesla vlivem sezónnosti na 122 kt (-% q/q, -2% r/r). Na výsledcích by se mělo pozitivně projevit snižování provozních nákladů.

Celkově jsme očekávali, že prodané objemy produkce (zejména v rafinérském segmentu) by mohly být mírně vyšší. Představenstvo Unipetrolu odhaduje, že vykázaný EBIT skupiny Unipetrol bude za 4Q09 pravděpodobně záporný a lepší než EBIT vykázaný skupinou Unipetrol za 4Q08 (ztráta 1,3 mld. Kč), ale horší než za 3Q09 (zisk 5 mil. Kč). To, že bude výsledek Unipetrolu za 4Q09 horší než za 3Q09, není pro nás překvapivé, protože jsme očekávali, že vlivem sezónnosti dojde k poklesu objemů a také marže zůstaly v průběhu 4Q08 relativně slabé (avšak blízko úrovni 3Q09).

Očekáváme, že trh bude reagovat zejména na výhled představenstva, který nebude dle našeho názoru brán jistě pozitivně, protože i přes pozitivní jednorázovou položku (prodej emisních povolenek) bude Unipetrol ve 4Q09 ve ztrátě. Slabé zůstanou výsledky rafinérského segmentu, ty dle našeho názoru potáhnou Unipetrol ve 4Q09 do ztráty na úrovni EBIT.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy agentury Bloomberg čeká obchodní ředitel ČEZu Alan Svoboda pokračování rostoucího využívání elektrické energie i na začátku letošního roku. S tím lze souhlasit. Čekáme, že poptávka v 1Q10 poroste díky lepší kondici českého průmyslu a chladnějšímu počasí. V cenách elektřiny se však pozitivnější vývoj poptávky neprojevuje (zůstávají stále relativně nízko). Dále Svoboda dodal, že další růst spotřeby elektřiny v bude v budoucnu záviset na zotavování ekonomiky. Dále řekl, že poptávka za 4Q09 potvrdila zlepšení, ale je zde samozřejmě srovnání s nízkou srovnávací základnou za 4Q08 (počátek ekonomického poklesu). S komentáři obchodního ředitele plně souhlasíme.

Výsledky za 4Q09 (ČEZ je zveřejní 25. února) budou pozitivně ovlivněny růstem poptávky po elektřině ve 4Q09 (eAFT +1,7% r/r). Na druhou strany doprodej elektřiny na trhu byl za nízké ceny. Výhled na výkonnost ČEZu v roce 2009 by však měl být dle našeho očekávání naplněn (očekávání na výsledky za rok 2009 přineseme v následujících dnech). Očekáváme, že v roce 2010 by měla poptávka po elektřině růst díky oživení ekonomiky (eAFT růst HDP o 1,2% r/r), v těchto intencích (tedy do růstu kolem 1,2% r/r) očekáváme i růst poptávky po elektřině.

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
včera v 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
včera v 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
včera v 19:19

Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
včera v 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
včera v 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
včera v 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
včera v 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
včera v 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
včera v 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa
Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil…
včera v 17:39

Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil CK Zanzo orientovanou na exotiku

Slevový portál Slevomat spustil vlastní cestovní kancelář CK Zanzo, která prodává zájezdy do exotických destinací....
Turismus a cestovní ruch Česká republika
BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance
včera v 17:05

BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance

Kanadská společnost BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD firmu Cylance zaměřenou na umělou inteligenci a...
Mobilní telefony Fúze a akvizice Software
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o procento

Pražská burza v pátek stagnovala, index PX sice klesl, ale jen o 0,05 % na 1 080,53 bodu. Dále oslabovaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry
včera v 16:34

Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, ve třetím čtvrtletí zvýšila očištěný provozní zisk...
Evropské akcie Výsledková sezóna Finsko
CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto…
včera v 16:02

CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto roku průmyslové parky za 460 milionů eur

Developerská firma CTP prodala německé investiční společnosti Deka Immobilien tři průmyslové parky v Česku za 460...
Nemovitosti Česká republika Komerční reality
USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %
včera v 15:20

USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 % po růstu o 0,2 % v září (revidováno z +0,3...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Průmysl
Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Cílové ceny Americké akcie