Pražská burza v pátek kolísala a zakončila obchodování mírnou ztrátou

Čtvrteční ztráty v pátek prohloubily akcie ČEZ, které byly opět nejobchodovanějším titulem burzy a zlevnily o 1,06 % na 541,20 Kč. Klesly i ceny akcií Erste Group Bank (-0,46 %) a pojišťovny VIG (-0,30 %).

Cenné papíry CME, které v týdnu po zveřejnění výsledků za minulý kvartál zlevnily o 50 %, propad zastavily a o 5,42 % posílily, a to i navzdory zprávě o tom, že ratingová agentura Moody's reviduje rating společnosti a kvůli obavám z poklesu OIBDA a likvidity firmy by ho mohla i snížit.

Dařilo se také akciím Komerční banky, které zpevnily o 0,42 % na 4 738 Kč a pohybují se na historickém rekordu.

Týden v Praze pozitivní

Za celý týden si index PX připsal 2,39 %. Nejvíce propadly akcie mediální společnosti CME, které přišly o polovinu hodnoty. Naopak největší růst zaznamenaly akcie Komerční banky.

"Konec října přinesl očekávané rozhodnutí americké centrální banky Fed neměnit aktuální expanzivní měnovou politiku a relativně neutrální reakci světových trhů. Z domácí politické sféry jsme sledovali výsledek parlamentních voleb, který z našeho pohledu byl pozitivní pro domácí akcie. Důvodem je nemožnost sestavit zcela levicovou vládu, která by dle dřívějších odhadů pravděpodobně zvýšila daně," píše ve svém týdenním ohlédnutí hlavní analytik J&T Banky Milan Vaníček.

Nejvíce rostoucí akcií v uplynulém týdnu byla Komerční banka, která přidala 7,4 % na 4 738 Kč. Banku podpořilo několik silných nákupních doporučení od zahraničních investičních bank.

Dařilo se i druhému bankovnímu titulu, tedy Erste Group Bank. Ta ve středu oznámila za třetí kvartál čistý zisk 129 milionů eur (-10 % meziročně), který byl v souladu s odhadem 133 milionů eur. Příjemně překvapily vývoj čistých úrokových výnosů a stabilizace marží. Akcie Erste za týden přidaly 7 % na 669,7 Kč.

Největší pokles zaznamenaly akcie CME, které přišly o 51,2 % na 58,3 Kč. CME zveřejnila výrazně negativní výsledky za třetí čtvrtletí. Navíc výrazně snížila výhled zisku EBITDA do záporných hodnot. Management slabá čísla doplnil poměrně agresivně negativním vyjádřením o potřebě nového kapitálu, firma se navíc chystá propustit zhruba tisíc lidí.

Sledovanou akcií byla také česká Telefónica. ČTÚ potvrdil, že 11. listopadu začne aukce kmitočtů, proti které i Telefónica protestovala. Firma také uzavřela dohodu s T-Mobilem o sdílení sítí. Především se ale prý významně přiblížila dohoda ohledně převodu 69,4% podílu ve společnosti z mateřské Telefóniky SA na PPF Petra Kellnera. "Z pohledu minoritních akcionářů je nejpodstatnější informací cena, za kterou se transakce uskuteční. Právě tu by pak měl nový majoritní akcionář nabídnout v povinném odkupu minoritním akcionářům," uvádí Vaníček. Titul zakončil týden na 313 Kč, o 0,3 % níže.

Vedení těžební společnosti OKD odmítlo návrh kolektivní smlouvy, který podal zprostředkovatel, a místo toho předložilo zaměstnancům svůj vlastní návrh. Řekl to ve čtvrtek mluvčí OKD Marek Síbrt. Horníci budou příští týden hlasovat o návrhu zaměstnavatele a také o tom, zda jsou ochotni jít do stávky, uvedl předseda Sdružení hornických odborů OKD Jaromír Pytlík.

Nový týden na pražské burze nabídne především pokračování výsledkové sezóny. V úterý možná trochu ve stínu zmíněných vyjednávání s PPF zveřejní své výsledky Telefónica C.R., která by podle Vaníčka měla oznámit zhruba 21% meziroční pokles čistého zisku. "Očekáváme větší míru poklesu tržeb než v minulých kvartálech kvůli domácímu mobilnímu trhu. Ve 3Q2013 pokračovala migrace stávajících klientů k levnějším tarifům Free. Díky těmto tarifům čekáme meziroční růst zákazníků o 2,1 % na 5,1 milionu. Nižší zisk bude vyplývat z klesajících tržeb," doplňuje analytička z Erste Group Maria Veronika Sutedja.

Ve středu zveřejní své údaje uhelná NWR. "Očekáváme EBITDA -10,7 milionu eur kvůli pokračujícímu tlaku na ceny uhlí. Investoři se zaměří na pokračování snahy snižování nákladů a na výhled na sektor ze strany managementu. Trh je výrazně negativnější s odhadem na EBITDA -26 milionů eur," připouští Milan Vaníček.

"Očekáváme, že NWR prohloubí ztrátu EBITDA z 18 milionů eur ve 2Q2013 na 36 milionů ve 3Q2013 kvůli o 9 % mezikvartálně nižším cenám koksovatelného uhlí. Mnohem důležitější však budou výsledky za čtvrté čtvrtletí, do nichž se promítne zvýšení cen koksovatelného uhlí o 11 %. Možné je zvýšení objemu prodejů z 2,37 milionu tun na 2,6 milionu tun. Uvidíme také v plné míře dopad poklesu počtu odběratelů o třetinu. Co se týče cash flow, nemáme obavy, že by s ním měla v několika následujících kvartálech NWR potíže, protože by měla do konce roku dokončit prodej koksovny OKK (čistá hotovost 95 milionů eur)," říká Petr Bártek, analytik z České spořitelny.

Ve čtvrtek bude výsledková sezóna pokračovat čísly Komerční banky a Fortuny. "Čistý zisk KB za 3Q2013 by měl poklesnout o 5 % meziročně na 3,15 miliardy Kč kvůli růstu opravných položek. Ty byly v roce 2012 pozitivně ovlivněny jednorázovým rozpouštěním díky pozitivnímu vývoji u některých velkých úvěrů. V případě potvrzení čísel bychom očekávali pokračování pozitivního vývoje ceny akcií KB z uplynulého týdne," je optimistou Milan Vaníček. "Po velmi dobrých výsledcích za 2Q2013 očekáváme mírné zvýšení zisků (mezikvartálně o 2 %), což odpovídá meziročnímu poklesu o 2,6 %. To je způsobené dalším mírným nárůstem marží o 4 bazické body mezikvartálně," doplňuje analytik z Erste Group Günter Hohberger.

"Zisk EBITDA za 3Q2013 by v případě Fortuny měl meziročně narůst o 40 % na 4,5 milionu eur," doplňuje Vaníček čtyřlístek odhadů. Vzhledem k tomu, že firma za třetí kvartál nezveřejňuje kompletní výsledky, především čistý zisk, ze kterého se odvozuje dividenda, nelze čekat výraznější tržní reakci. "Fortuna by měla oznámit solidní čísla, i když by v údajích za třetí kvartál měl být opět znát tlak na loterijní marži. Ten by ale měl být vyvážen více než dvouciferným růstem objemu přijatých sázek. Nejsledovanější bude komentář k výhledu EBITDA. Ten zatím počítá se poklesem EBITDA z kurzového sázení ve 4Q2013 o 20 %, což se nám jeví jako velmi konzervativní odhad," je konkrétnější Václav Kmínek z České spořitelny.

Ve čtvrtek zasednou a nad vývojem ekonomiky a české koruny se usnesou členové bankovní rady ČNB. O devizových intervencích proti koruně se spekuluje silněji než před několika měsíci, bankéři ale pravděpodobně zůstanou opět jen u slovníku, "peněženku" zatím otevírat nebudou.

Viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík v týdnu uvedl, že jsou měnové intervence stále velice pravděpodobné. Situace se prý od srpna změnila a on by s dalším uvolňováním politiky neváhal. Ačkoliv ekonomika vykazuje známky oživení, je dle něj velice vzdálená tomu, aby vyvíjela inflační tlaky. Není tedy možné očekávat, že inflace bude sama, bez uvolnění politiky, směřovat ke stanovenému cíli.

Člen bankovní rady Kamil Janáček později v rozhovoru pro Reuters uvedl, že je ohledně zahájení případných devizových intervencí proti silné koruně opatrný. Obává se, že špatně zvolená strategie následného ukončení intervencí by mohla ekonomice způsobit šok. "Problém není devizové intervence zahájit. Problém je, že když tento proces nastartujete, musíte mít představu, jak se z toho dostat, tedy představu o exitu. Já zatím tu představu zcela jasnou nemám. To je hlavní důvod k mojí opatrnosti, kvůli němu bych klidně dva až tři měsíce toleroval deflaci v řádu desetin procenta." Janáček však zároveň dodal, že bezprostřední nebezpečí deflace podle něj nehrozí.