Fed ukončí kvantitativní uvolňování v říjnu, sazby zůstávají na minimu (plus poznámky z tiskové konference Janet Yellenové)
|

Fed ukončí kvantitativní uvolňování v říjnu, sazby zůstávají na minimu (plus poznámky z tiskové konference Janet Yellenové)

Měnový výbor americké centrální banky na svém zářijovém zasedání podle očekávání snížil objem měsíčně odkupovaných cenných papírů o dalších 10 miliard USD na 15 miliard. Rekordně nízká základní úroková sazba zůstane v platnosti delší dobu, pro konec roku 2015 Fed počítá podle mediánu odhadů jednotlivých guvernérů se sazbou 1,375 %, v červnu predikovali 1,125 %. Na konci roku 2017 by sazba měla být na 3,75 %. Janet Yellenová ale zdůraznila, že změny sazeb nejsou navázány na kalendář, ale na ekonomická data.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Kvantitativní uvolňování

Fed snížil nákupy dluhopisů už posedmé za sebou a všeobecně se očekává, že program ukončí příští měsíc. Fed nakupuje dluhopisy ve snaze srazit dlouhodobé úrokové sazby, aby firmy donutil investovat a vytvářet pracovní místa.

Centrální banka zopakovala, že hodlá držet krátkodobé úrokové sazby na nízké úrovni ještě "po značnou dobu" od ukončení nákupu dluhopisů. Zklamala tak mnoho ekonomů a obchodníků, kteří čekali, že vzhledem ke zlepšujícím se údajům o výkonnosti ekonomiky Fed pozmění rétoriku, které se drží již od března.

Dolar v reakci na oznámení i tak skokově posílil vůči euru. Akciové indexy během tiskové konference Janet Yellenové vystřelily výše, takže Dow překonal své intradenní maximum, zatímco S&P 500 rostl na úrovně okolo 2 008 bodů, tedy do blízkosti historického rekordu.

Podmínky na trhu práce v USA se postupně zlepšují, stále je ale co zlepšovat. Inflace se podle centrální banky pohybuje pod dlouhodobějším cílem. Inflace ve Spojených státech v srpnu nečekaně zpomalila na 1,7 % meziročně z 2,0 % v červenci, očekávalo se mírnější zvolnění na 1,9 %. Meziměsíčně se ceny snížily o 0,2 %, poprvé za více než rok, očekávala se stagnace po červencových +0,1 %. Jádrová inflace klesla na 1,7 % meziročně (čekala se stagnace na červencových 1,9 %) a meziměsíčně se jádrové ceny (očištěné o vliv cen potravin a energií) nezměnily, a to poprvé od října 2010, čekal se 0,2% růst.

"Inflační data za srpen zklamala jestřáby. Růst indexu spotřebitelských cen zaostal za očekáváním, a to jak u celkové, tak jádrové inflace. Celková dokonce kvůli poklesu cen energií meziměsíčně poklesla, u jádrové došlo ke zpomalení u široké řady položek. Podstatně se tak snižuje váha obav z toho, že by inflace mohla Fedu 'utéci', pokud by příliš váhal s utažením měnové politiky. To dává Janet Yellenové prostor na to, aby se více věnovala trhu práce, a oddaluje potenciální datum prvního zvýšení sazeb. Samozřejmě je potřeba připomenout, že jde o jedno číslo, důležitý bude také vývoj v dalších měsících," okomentoval data Ľuboš Mokráš, analytik z České spořitelny.

"Výbor dal trhu jasně najevo, že nepospíchá se zvyšováním sazeb. Nízká míra inflace bankéřům kupuje čas, takže nemusejí signalizovat brzké zahájení zvyšování úroků," uvedl John Silvia, hlavní ekonom Wells Fargo Securities.

"Mezera mezi očekáváním trhu (zvýšení sazeb v prvním pololetí 2015) a výhledem samotného Fedu je hodně široká," upozornila Liz Ann Sonders z Charles Schwab.

Z tiskové konference Janet Yellenové

  • Čekáme pokračování mírného růstu ekonomiky i inflace.
  • Sazby mohou být delší dobu pod úrovní, kterou většina výboru považuje za normální. Podle většiny výboru by se sazba měla blížit normální úrovni koncem roku 2017.
  • Sazba se stane hlavním nástrojem komunikace Fedu. Naše politika zvyšování sazby zůstává orientovaná na data z ekonomiky.
  • Nechceme držet více aktiv, než bude nezbytně nutné.
  • Nepatrně se snížil výhled míry nezaměstnanosti a zvýšil výhled míry inflace, ale opravdu minimálně.
  • Výhled růstu ekonomiky v letošním roce je nepatrně horší. V roce 2017 pak čekáme růst HDP o 2,3-2,5 %.
  • Grafy očekávání vývoje výše sazeb jednotlivých členů měnového výboru jsou do jisté míry zavádějící, protože nezohledňují obrovskou míru nejistotu, kterou přitom guvernéři pociťují.
  • Yellenová odmítla sdělit svůj osobní výhled pro sazby, má se ale za to, že je třetí nebo čtvrtou největší holubicí ze všech guvernérů.
  • Sazby mohou začít růst sice později, ale zato rychleji.
  • Do konce dekády se bilance Fedu nevrátí na normální úroveň.
  • Ani v době, kdy dosáhneme plné zaměstnanosti, nebude hospodářské oživení kompletní. Například zájemci o koupi domu mají stále problém s kreditem.
  • Fed je prý otevřený překvapením. To se Yellenové moc nepovedlo - kritici centrální banky zaplavili Twitter poznámkami o tom, že překvapen byl Fed v posledních letech zbytečně často.

Když Yellenová říká, že změny ve výhledu sazeb jsou jen mírné, platí to jistě při srovnání odhadů ze září a z letošního června. Dlouhodobější pohled ale ukazuje celkem výrazné změny odhadů výše sazeb.

Mimochodem, průvodní psaný komentář k rozhodnutí FOMC je nejdelší v historii (co do počtu slov).

Zdroj: ČTK, Bloomberg
Deutsche Bank zaplatí 75 milionů dolarů kvůli obvinění v USA
01:55

Deutsche Bank zaplatí 75 milionů dolarů kvůli obvinění v USA

Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank zaplatí ve Spojených státech téměř 75 milionů dolarů, aby urovnala...
Deutsche Bank Evropské akcie
S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky
včera v 23:00

S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's potvrdila své hodnocení úvěrové spolehlivosti České republiky....
Česká republika Česká ekonomika České státní dluhopisy
Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly…
Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly…
včera v 22:00

Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly prakticky beze změny

Americké akciové indexy v pátek nepatrně klesly kvůli obavám z eskalace obchodního konfliktu mezi Spojenými státy a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu…
Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu vesměs klesaly

Velké burzy západní Evropy uzaviraly v pátek odpoledne níže než ve čtvrtek v souvislosti s čerstvými výroky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Schlumberger se díky Severní Americe vrátil k zisku
včera v 17:31

Schlumberger se díky Severní Americe vrátil k zisku

Společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb pro ropné firmy, se ve druhém čtvrtletí...
Americké akcie Ropa Výsledková sezóna
Trump: Fed škodí Americe zvyšováním sazeb
včera v 17:19

Trump: Fed škodí Americe zvyšováním sazeb

Prezident Spojených států Donald Trump v pátek vyostřil svou předchozí kritiku americké centrální banky (Fed). Na...
Americká ekonomika Úrokové sazby Donald Trump
AFP: Stávky na francouzské železnici stály SNCF 790 milionů eur
včera v 17:02

AFP: Stávky na francouzské železnici stály SNCF 790 milionů eur

Série stávek zaměstnanců francouzských státních drah SNCF stála společnost 790 milionů eur (20,4 miliardy korun)....
Francie Odbory Doprava
Leo Express začal jezdit do Polska, příští rok přidá další linky
včera v 16:56

Leo Express začal jezdit do Polska, příští rok přidá další linky

Soukromý dopravce Leo Express plánuje v příštím roce přidat do svého jízdního řádu další linky do Polska. Rozsah...
Česká republika Polsko Doprava
Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě…
Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě…
včera v 16:30

Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě setiny

Index pražské burzy PX si během pátečního obchodování připsal 0,10 procenta, když dva ze tří nejobchodovanějších...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Merkelová "bere Trumpa na vědomí", ale na dovolenou s ním jet nechce
včera v 15:48

Merkelová "bere Trumpa na vědomí", ale na dovolenou s ním jet nechce

Široké škále otázek - od vztahů se Spojenými státy, přes spor v německé vládě až po osobní cestovní plány - čelila v...
Německo Politika
Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu korun
včera v 15:06

Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu korun

Státní dluh v pololetí vzrostl proti konci roku 2017 o zhruba 89 miliard korun na 1,714 bilionu. Za růstem dluhu je...
Česká ekonomika Zadlužení
Členem dozorčí rady ČEZ se může stát šéf auditorů firmy Vaněček
včera v 15:03

Členem dozorčí rady ČEZ se může stát šéf auditorů firmy Vaněček

Novým členem dozorčí rady energetické společnosti ČEZ se může stát šéf výboru pro audit ČEZ Jan Vaněček. Má pro to...
ČEZ Management
Kanada: Červnová inflace zrychlila na 2,5 procenta
včera v 14:32

Kanada: Červnová inflace zrychlila na 2,5 procenta

Kanadská meziroční inflace zrychlila v červnu na 2,5 procenta z květnových 2,2 procenta. Trh očekával mírnější...
Kanada Inflace Maloobchod
Soud zakázal Skylinku šířit Novu na Slovensku a Markízu v ČR
včera v 14:24

Soud zakázal Skylinku šířit Novu na Slovensku a Markízu v ČR

Městský soud v Praze zakázal provozovateli satelitní televize Skylink, firmě M7 Group, šíření kanálů TV Nova na...
Česká republika Slovensko Média
Vyšetřovací komise k OKD bude příští týden vyslýchat svědky
včera v 14:13

Vyšetřovací komise k OKD bude příští týden vyslýchat svědky

Sněmovní vyšetřovací komise k prověření privatizace těžařské firmy OKD hodlá celý příští týden vyslýchat svědky. Její...
Těžba Právo Česká republika
Americkému konglomerátu General Electric klesl zisk o 28 procent
včera v 13:54

Americkému konglomerátu General Electric klesl zisk o 28 procent

Americký průmyslový konglomerát General Electric ve druhém čtvrtletí hospodařil se ziskem 736 milionu dolarů, což je...
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Skansce nečekaně klesl čtvrtletní zisk, její akcie oslabují
včera v 13:34

Skansce nečekaně klesl čtvrtletní zisk, její akcie oslabují

Největší skandinávské stavební společnosti Skanska ve druhém čtvrtletí nečekaně klesl provozní zisk. Meziročně se...
Stavebnictví Evropské akcie Výsledková sezóna