Fed ukončí kvantitativní uvolňování v říjnu, sazby zůstávají na minimu (plus poznámky z tiskové konference Janet Yellenové)
|

Fed ukončí kvantitativní uvolňování v říjnu, sazby zůstávají na minimu (plus poznámky z tiskové konference Janet Yellenové)

Měnový výbor americké centrální banky na svém zářijovém zasedání podle očekávání snížil objem měsíčně odkupovaných cenných papírů o dalších 10 miliard USD na 15 miliard. Rekordně nízká základní úroková sazba zůstane v platnosti delší dobu, pro konec roku 2015 Fed počítá podle mediánu odhadů jednotlivých guvernérů se sazbou 1,375 %, v červnu predikovali 1,125 %. Na konci roku 2017 by sazba měla být na 3,75 %. Janet Yellenová ale zdůraznila, že změny sazeb nejsou navázány na kalendář, ale na ekonomická data.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Kvantitativní uvolňování

Fed snížil nákupy dluhopisů už posedmé za sebou a všeobecně se očekává, že program ukončí příští měsíc. Fed nakupuje dluhopisy ve snaze srazit dlouhodobé úrokové sazby, aby firmy donutil investovat a vytvářet pracovní místa.

Centrální banka zopakovala, že hodlá držet krátkodobé úrokové sazby na nízké úrovni ještě "po značnou dobu" od ukončení nákupu dluhopisů. Zklamala tak mnoho ekonomů a obchodníků, kteří čekali, že vzhledem ke zlepšujícím se údajům o výkonnosti ekonomiky Fed pozmění rétoriku, které se drží již od března.

Dolar v reakci na oznámení i tak skokově posílil vůči euru. Akciové indexy během tiskové konference Janet Yellenové vystřelily výše, takže Dow překonal své intradenní maximum, zatímco S&P 500 rostl na úrovně okolo 2 008 bodů, tedy do blízkosti historického rekordu.

Podmínky na trhu práce v USA se postupně zlepšují, stále je ale co zlepšovat. Inflace se podle centrální banky pohybuje pod dlouhodobějším cílem. Inflace ve Spojených státech v srpnu nečekaně zpomalila na 1,7 % meziročně z 2,0 % v červenci, očekávalo se mírnější zvolnění na 1,9 %. Meziměsíčně se ceny snížily o 0,2 %, poprvé za více než rok, očekávala se stagnace po červencových +0,1 %. Jádrová inflace klesla na 1,7 % meziročně (čekala se stagnace na červencových 1,9 %) a meziměsíčně se jádrové ceny (očištěné o vliv cen potravin a energií) nezměnily, a to poprvé od října 2010, čekal se 0,2% růst.

"Inflační data za srpen zklamala jestřáby. Růst indexu spotřebitelských cen zaostal za očekáváním, a to jak u celkové, tak jádrové inflace. Celková dokonce kvůli poklesu cen energií meziměsíčně poklesla, u jádrové došlo ke zpomalení u široké řady položek. Podstatně se tak snižuje váha obav z toho, že by inflace mohla Fedu 'utéci', pokud by příliš váhal s utažením měnové politiky. To dává Janet Yellenové prostor na to, aby se více věnovala trhu práce, a oddaluje potenciální datum prvního zvýšení sazeb. Samozřejmě je potřeba připomenout, že jde o jedno číslo, důležitý bude také vývoj v dalších měsících," okomentoval data Ľuboš Mokráš, analytik z České spořitelny.

"Výbor dal trhu jasně najevo, že nepospíchá se zvyšováním sazeb. Nízká míra inflace bankéřům kupuje čas, takže nemusejí signalizovat brzké zahájení zvyšování úroků," uvedl John Silvia, hlavní ekonom Wells Fargo Securities.

"Mezera mezi očekáváním trhu (zvýšení sazeb v prvním pololetí 2015) a výhledem samotného Fedu je hodně široká," upozornila Liz Ann Sonders z Charles Schwab.

Z tiskové konference Janet Yellenové

  • Čekáme pokračování mírného růstu ekonomiky i inflace.
  • Sazby mohou být delší dobu pod úrovní, kterou většina výboru považuje za normální. Podle většiny výboru by se sazba měla blížit normální úrovni koncem roku 2017.
  • Sazba se stane hlavním nástrojem komunikace Fedu. Naše politika zvyšování sazby zůstává orientovaná na data z ekonomiky.
  • Nechceme držet více aktiv, než bude nezbytně nutné.
  • Nepatrně se snížil výhled míry nezaměstnanosti a zvýšil výhled míry inflace, ale opravdu minimálně.
  • Výhled růstu ekonomiky v letošním roce je nepatrně horší. V roce 2017 pak čekáme růst HDP o 2,3-2,5 %.
  • Grafy očekávání vývoje výše sazeb jednotlivých členů měnového výboru jsou do jisté míry zavádějící, protože nezohledňují obrovskou míru nejistotu, kterou přitom guvernéři pociťují.
  • Yellenová odmítla sdělit svůj osobní výhled pro sazby, má se ale za to, že je třetí nebo čtvrtou největší holubicí ze všech guvernérů.
  • Sazby mohou začít růst sice později, ale zato rychleji.
  • Do konce dekády se bilance Fedu nevrátí na normální úroveň.
  • Ani v době, kdy dosáhneme plné zaměstnanosti, nebude hospodářské oživení kompletní. Například zájemci o koupi domu mají stále problém s kreditem.
  • Fed je prý otevřený překvapením. To se Yellenové moc nepovedlo - kritici centrální banky zaplavili Twitter poznámkami o tom, že překvapen byl Fed v posledních letech zbytečně často.

Když Yellenová říká, že změny ve výhledu sazeb jsou jen mírné, platí to jistě při srovnání odhadů ze září a z letošního června. Dlouhodobější pohled ale ukazuje celkem výrazné změny odhadů výše sazeb.

Mimochodem, průvodní psaný komentář k rozhodnutí FOMC je nejdelší v historii (co do počtu slov).

Zdroj: ČTK, Bloomberg
Americké akcie v pátek výrazně oslabily, dolar ke koši měn naopak…
Americké akcie v pátek výrazně oslabily, dolar ke koši měn naopak…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek výrazně oslabily, dolar ke koši měn naopak stoupl na 19měsíční maximum

Americké akcie v pátek výrazně oslabily, protože nepříznivé hospodářské údaje z Číny a Evropy vyvolaly obavy ze...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Bezpečnostní chyba Facebooku mohla ohrozit 6,8 milionu uživatelů
Bezpečnostní chyba Facebooku mohla ohrozit 6,8 milionu uživatelů
včera v 18:20

Bezpečnostní chyba Facebooku mohla ohrozit 6,8 milionu uživatelů

Americká společnost Facebook objevila a opravila bezpečnostní chybu. V ohrožení bylo zhruba 6,8 milionu z celkem více...
Facebook Sociální sítě Internet
Evropské akcie v pátek oslabily, za celý týden však zhruba o půl…
Evropské akcie v pátek oslabily, za celý týden však zhruba o půl…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek oslabily, za celý týden však zhruba o půl procenta zpevnily

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v červených číslech. Investoři se nadále soustředili zejména na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Lukašenko kvůli cenám dovážené ropy viní Rusko z pokusu o anexi
včera v 17:32

Lukašenko kvůli cenám dovážené ropy viní Rusko z pokusu o anexi

Běloruský vůdce Alexandr Lukašenko se v pátek neobvykle ostře obořil na Moskvu, kterou obvinil z pokusů zničit jeho...
Bělorusko Rusko Ropa
Merkelová: Rozpočtový nástroj pomůže konkurenceschopnosti eurozóny
Merkelová: Rozpočtový nástroj pomůže konkurenceschopnosti eurozóny
včera v 17:05

Merkelová: Rozpočtový nástroj pomůže konkurenceschopnosti eurozóny

Budoucí rozpočtový nástroj pro konvergenci a konkurenceschopnost eurozóny bude mít za cíl pomoci konvergenci zemí se...
Německo Eurozóna Rozpočet
Pražská burza v pátek nepatrně klesla, za celý týden ztratila 1,2 %
Pražská burza v pátek nepatrně klesla, za celý týden ztratila 1,2 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek nepatrně klesla, za celý týden ztratila 1,2 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v negativním pásmu, uzavřela však bez výraznější procentuální změny,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v prosinci…
včera v 15:52

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v prosinci podle předběžných dat klesl na 53,9 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v prosinci podle předběžných údajů společnosti Markit klesl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
YouTube odstraňuje videa a kanály hlavně kvůli spamu a podvodům
včera v 15:22

YouTube odstraňuje videa a kanály hlavně kvůli spamu a podvodům

Ve třetím čtvrtletí letošního roku odstranil server YouTube bezmála 1,7 milionu kanálů a více než 7,8 milionu videí....
Média Alphabet (Google)
Průmyslová výroba v USA v listopadu meziměsíčně stoupla o 0,6 %
včera v 15:15

Průmyslová výroba v USA v listopadu meziměsíčně stoupla o 0,6 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v listopadu meziměsíčně vzrostla o 0,6 % po růstu o 0,1 % v předchozím měsíci....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (14. prosince)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (14. prosince)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
včera v 14:48

Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq

Americká farmaceutická firma Merck posiluje v oblasti veterinární péče. Koupí za 2,1 miliardy eur francouzskou...
Merck Americké akcie Fúze a akvizice
Maloobchodní tržby v USA v listopadu mírně vzrostly
včera v 14:30

Maloobchodní tržby v USA v listopadu mírně vzrostly

Maloobchodní tržby v USA v listopadu meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, jak se očekávalo. V říjnu maloobchodní tržby...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Summit chce do eurovoleb pokrok při budování jednotného trhu
včera v 14:00

Summit chce do eurovoleb pokrok při budování jednotného trhu

Členské státy EU a europarlament by měly ještě před květnovými evropskými volbami odsouhlasit co nejvíce stále...
Evropská unie Mezinárodní obchod
ČNB: Zátěžové testy opět prokázaly odolnost bank a pojišťoven
ČNB: Zátěžové testy opět prokázaly odolnost bank a pojišťoven
včera v 13:41

ČNB: Zátěžové testy opět prokázaly odolnost bank a pojišťoven

Dohledové zátěžové testy České národní banky letos opět prokázaly odolnost tuzemských bank a pojišťoven. Testování,...
ČNB Centrální banky Evropské banky
VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
včera v 13:22

VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord

Automobilka Volkswagen prodala v listopadu opět méně aut. Celosvětově to bylo 940 900 vozů, meziročně o 5,4 procenta...
Volkswagen Auta Německo
Ruská centrální banka zvýšila hlavní úrok na 7,75 procenta
Ruská centrální banka zvýšila hlavní úrok na 7,75 procenta
včera v 13:00

Ruská centrální banka zvýšila hlavní úrok na 7,75 procenta

Měnový výbor ruské centrální banky zvýšil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 7,75 procenta. Reaguje...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu
Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu
včera v 12:26

Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu

Banky budou od roku 2020 opět odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu. Česká národní banka zvýšila tzv....
Banky Evropské banky
Photon Energy připojila v Maďarsku k síti soláry za 150 milionů Kč
Photon Energy připojila v Maďarsku k síti soláry za 150 milionů Kč
včera v 12:02

Photon Energy připojila v Maďarsku k síti soláry za 150 milionů Kč

Společnost Photon Energy Solutions HU, která je dceřinou společností mezinárodní solární skupiny s českými kořeny...
Photon Energy Akcie ČR Solární energie