Ranní analytická poznámka (20. října): Jak se výsledek voleb podepíše na titulech z pražské burzy?

I v posledních průzkumech výrazně vedlo hnutí ANO Andreje Babiše, rostla však i podpora nacionalistické SPD, naopak preference sociální demokracie a TOP 09 klesaly. Šanci dostat se do sněmovny má až osm stran, což dělá jakékoli predikce povolebního stavu velmi obtížnými.

My vidíme jako nejpravděpodobnější scénář pokračování současné expanzivní fiskální politiky s důrazem na další růst platů státních zaměstnanců (alternativně snížení odvodů na sociální pojištění apod.). To by byl pozitivní scénář pro "spotřebitelské akcie", jako jsou CME, Philip Morris ČR, Kofola ČeskoSlovensko a částečně i O2 Czech Republic.

Další růst úrokových sazeb v důsledku akcelerujícího růstu mezd by byl pozitivní také pro Komerční banku. Naopak rostoucí mzdy jsou již nyní problémem například pro ČEZ, Kofolu a potenciálně i pro O2.

Pokud ANO získá výrazné zastoupení v příští vládě, znamenalo by to stabilní či nižší firemní daně. V tom případě bychom pravděpodobně viděli mírně negativní reakci u akcií energetické skupiny ČEZ z důvodu obav ze stavby nových jaderných bloků bez státní podpory. To ovšem považujeme za málo pravděpodobné v jakémkoli scénáři. ČEZ by byl bez státních záruk pro dodavatele málo důvěryhodným partnerem.