Rok 2025: Globální napětí ukázalo silné i slabé stránky velkých ekonomik

EU zaostává

Rok 2025 z makroekonomického hlediska ovlivnila technologická válka mezi USA a Čínou. Evropská unie se v tomto souboji ocitla v nevýhodné pozici, podle Miroslava Nováka ze společnosti Citfin je totiž hodně roztříštěná, pomalá v rozhodování a podinvestovaná. "Letos se v plné nahotě projevilo to, že Evropská unie není v současnosti dostatečně akceschopná a samostatná na to, aby hrála větší roli v globální ekonomice po boku Spojených států a Číny," vysvětluje Novák.

Trump prezidentem

Důležitým faktorem byl nástup Donalda Trumpa do prezidentského úřadu. Rychle začal zavádět vysoká cla a také změnil daňovou politiku. Právě téma tarifů se táhlo prakticky celým rokem a je jisté, že to bude pokračovat.

Německo a dluh

Německo se rozhodlo pro změnu paradigmatu a plánuje se více zadlužit a masivně investovat. Podfinancované jsou třeba infrastruktura nebo digitalizace. Vláda chce největší evropskou ekonomiku "nakopnout". "Tohle je opravdu velký a důležitý impulz, a to především pro ty další roky," podotýká Miroslav Novák.

Česká ekonomika v kondici

Česká ekonomika v roce 2025 vzroste o zhruba 2,4 % až 2,7 %. Nezaměstnanost se sice mírně zvýšila, ale zůstala nízká. Po dlouhých letech v Česku navíc reálně rostly mzdy, což podpořilo spotřebu domácností. Ani nově zavedená americká cla se zatím do kondice hospodářství moc nepropsala.

Trhy na rekordech

Trhy navzdory geopolitickým turbulencím a obchodním válkám neustále rostly a dosahovaly historických maxim, což bylo dáno solidním globálním hospodářským růstem, očekávaným uvolňováním měnové politiky USA a opadnutím obav z cel.

Jaký bude rok 2026?

Česká ekonomika by v příštím roce mohla podle Nováka růst o 2 až 2,5 %, a to za podmínek, že bude dopad cel omezený a německá ekonomika ožije. Hlavními tahouny růstu by měly být spotřeba domácností a zrychlení investic. Očekává se také oživení zpracovatelského průmyslu. Nezaměstnanost by měla dosáhnout vrcholu v prvním čtvrtletí a pak klesat. V USA bude klíčové sledovat rozhodnutí Nejvyššího soudu ohledně cel a obměnu vedení Fedu, ve hře je nezávislost centrální banky.

Inflace pod 2 %?

Inflace v Česku je pro rok 2026 velkou neznámou. Pod 2 % by ji mohly tlačit třeba mírnější růst cen potravin nebo zrušení poplatků za obnovitelné zdroje energie, které by snížilo ceny elektřiny. Naopak inflace ve službách by mohla zůstat nad 4 %. Česká národní banka se pravděpodobně bude zaměřovat spíše na jádrovou inflaci.