Diverzifikace = více akcií v portfoliu? Omyl!
|

Diverzifikace = více akcií v portfoliu? Omyl!

Nedávat všechna vejce do jednoho koše. Tak zní jedno ze základních pravidel investování. Analytici a ekonomové už dlouhou dobu radí všem investorům, aby měli své portfolio dostatečně vyvážené.

Vajíčka v jednom koši

To znamená, že by mělo obsahovat něco mezi 10 a 40 procenty akcií. Jak ukázala řada studií, téměř 40 procent nestability a rizika je možné zredukovat rozložením akciové části portfolia až do 20 různých společností.

Jenomže toto doporučení vzniklo na základě matematického modelu konstruovaného počítačem, který vybírá takové firmy, které jsou nejvhodnější do portfolia podle jeho zadaných vzorců. Pokud vybíráte vlastním úsudkem, výsledek může být docela odlišný.

Don Chance, profesor Lousianské univerzity, to vyzkoušel na svých studentech. Nechal je vytvářet portfolia zahrnující od jedné do třiceti společností. Chtěl dokázat, že diverzifikace portfolia funguje. A opravdu, v průměru se prokázalo, že pokud investor rozvrhne své prostředky původně z jedné společnosti mezi možných 30, jeho riziko ztráty se sníží o 40 procent.

Ovšem analýza výsledků jednotlivých studentů nedopadla tak jednoznačně. Jeden z devíti studentů skončil s portfoliem, které bylo rizikovější než původní jedna společnost. Riziko se u některých studentů zvýšilo o více než 20 procent. Lidé zkrátka nejsou počítače, a investorům, kteří nemají dostatek informací, se naopak diverzifikace může vymstít. Při pokusu studenti nejdříve sahali po firmách, které jsou obecně známé, například Wal-Mart, Apple, Starbucks, Nike nebo Exxon Mobil. Více než deset firem znal málokdo. A proto pak přišly na řadu společnosti, které mají daleko menší tržní kapitalizaci´a jsou mnohem náchylnější k riziku.

Výsledky pokusu nijak nepřekvapily Allana Rotha, finančního poradce ze společnosti Wealth Logic. "Lidé nefungují jako stroje. Někomu se vybaví Exxon, a hned po něm Chevron. Diverzifikace je pro řadu investorů spíš takovým slovním fotbalem," vysvětluje.

Dalším faktorem, který ovlivňuje výběr společností do akciového portfolia, je vztah psychiky majitele portfolia a jím vybíraných akcií. Člověk, který v životě více riskuje, si vybírá spíše tituly, které jsou rizikovější. Pro něj totiž známé riziko dělá akcie atraktivnějšími.

To platilo například o bankovních titulech v době před krizí, které byly hojně zastoupeny v portfoliích investorů. A jak ukázala nedávná historie, takový košík plný stejných vajec znamená kumulaci rizika, nikoli diverzifikaci.

Zdroj: WSJ
včera v 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie
21. 8. 2018 07:00

Konec monopolu centrálních bank a lekce z biologie

Centrální banky v době kryptoměn ztrácejí kontrolu nad našimi penězi. Jak se k tomu mohou ony i samotné státy...
Centrální banky Měny Kryptoměny