Pesimističtí analytici jsou v módě
|

Pesimističtí analytici jsou v módě

Základním rozporem mezi ekonomy je, zda mají západní země utrácet více, aby zahnaly případnou druhou recesi, nebo zda mají za každou cenu omezovat nabobtnalé dluhy a obnovit důvěru investorů.

Medvědí trh Recese Pesimismus na trzích
Albert Edwards

Albert Edwards, stratég ze Société Générale v Londýně, považuje tyto spekulace za zbytečné. Čeká krvavou hlubokou depresi vedoucí k propadu akcií o více než 60 procent, po které bude následovat několik lety s inflací 20 nebo 30 procent. Centrální banky totiž podle něj budou zoufale tisknout peníze, aby jen "neseděly s rukama v klíně".

Pesimismus vpřed!

Podobní pesimisté byly dříve ve velkých bankách k vidění jen sporadicky. Doba se však mění. Během finanční krize v roce 2008 svět poznal Nouriela Roubiniho. Sám Edwards předpovídal ztracenou dekádu ve Spojených státech již v roce 1997.

Bob Janjuah

Je čeho se obávat – budoucnost eura, případné druhé dno recese, zpomalování růstu v Číně, hrozba dalších tržních bublin. "Dnes už není nic přehnané," říká Philippe Jabre, správce hedgeového fondu v Ženevě. "Rozhodně je daleko více tolerován negativně zaměřený výzkum." Většina analytických zpráv je negativně zaujatých. Najít zprávy s pozitivním nádechem je stále složitější.

Edwardova popularita odráží současný trend. Kdysi byl nedůvěřivými klienty odmítán, nedávno přilákal 600 významných investorů na konferenci v Londýně.

Dalším je Bob Janjuah, stratég z Londýna, jehož prognózy jsou ještě hrozivější než ty od Edwardse. I Edwards poznamenává: "Z jeho reportů mám deprese i já."

Janjuah byl v hledáčku řady investičních bank, nakonec se rozhodl odejít z Royal Bank of Scotland do Nomury.

Raoul Pal, původně expert na deriváty z Goldman Sachs a nyní správce hedgeového fondu, vešel ve známost svými měsíčními výzkumnými výstupy. Nedávno předpovídal v Americe depresi podobnou 30. letům minulého století a Británii státní bankrot. Stránky Raoula Pala jsou stále populárnější

Pal píše svůj Global Macro Investor z malé vesničky u Valencie. Říká, že poptávka byla tak velká, že roční předplatné na své analýzy nabízí jen klientům, které považuje za dostatečně vzdělané, nebo kteří jsou doporučeni od důvěrných lidí. Ostatní jsou podle něj na čekacím listu, ale odmítl komentovat, o jak velkou skupinu se jedná.

Dlouhodobá rizika dlouho nebyla větší

Podle konzultantů bylo mnoho hedgeových fondů v červenci zaskočeno náhlou rally, protože čekaly další špatné zprávy. Pokud investoři následovali doporučení Edwardse nebo Pala, utrpěli ztrátu, což oba uznávají. Edwards doporučoval výrazně se vyhýbat investicím do akcií a Pal sázel na pokles americké burzy a eura.

Pal začal být medvědem v roce 2007 a během roku 2008 byla jeho investiční strategie doslova trhákem. Zaskočil ho až silný růst od loňského března. Ve svém modelovém portfoliu ztratil 96 procent sázkou na propad indické burzy, 68 procent sázením na propad čínské burzy a 68 procent v podílovém investičním fondu Franklin Templeton. Do roku 2009 říkal, že má jeho modelové portfolio výnos 700 %.

Nyní sází nato, že americká ekonomika zažije dvojcifernou recesi. Naznačuje, že lidé a firmy váhají s půjčkami i spotřebou "Ještě nikdy jsme nevstoupili do recese s 10procentní mírou nezaměstnanosti. Když zvážíme, že recese v průměru zvýší nezaměstnanost o 3 až 5 procent, můžeme předpokládat i šokující 15procentní nezaměstnanost."

Ed Yardeni

Pal i Edwards jsou skeptičtí ohledně úspěchu centrálních bank při snaze oživit ekonomiku finančními injekcemi. Zdůvodňují to tím, že masivní podpora likvidity ze strany Fedu a Evropské centrální banky nevedly k rostoucí poptávce po úvěrech.

Optimisté naštěstí nevymřeli. Například Ed Yardeni, nezávislý americký stratég, upozorňuje, že by bylo chybou nevšímat si silných firemních zisků, které táhnou globální ekonomiku k oživení.

"I přes negativní náladu jsme zažili jeden z nejlepších růstů na úrovni firemních zisků. Ředitelé ve velkých společnostech zažívají také všudypřítomný pesimismus, jenže s podnikáním nekončí. Rostou jim zisky a dále rozšiřují své aktivity."

Zdroj: New York Times
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli zrušenému summitu USA-KLDR
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli zrušenému summitu USA-KLDR
18:00

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli zrušenému summitu USA-KLDR

Evropské akciové trhy ve čtvrtek odpoledne prudce poklesly poté, co americký prezident Donald Trump řekl, že zrušil...
Trump odvolal schůzku s Kim Čong-unem
17:47

Trump odvolal schůzku s Kim Čong-unem

Burzovní indexy na Wall Street zamířily prudce dolů poté, co americký prezident Donald Trump zrušil plánované setkání...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) KLDR
Cena kobaltu stoupla na nové desetileté maximum nad 44 USD
17:43

Cena kobaltu stoupla na nové desetileté maximum nad 44 USD

Cena kobaltu ve čtvrtek stoupla na nové desetileté maximum nad 44 dolary za libru (0,45 kg). Kobalt se v posledních...
Průmyslové kovy
Hospodářská komora: Zavedení GDPR vyjde české firmy na 25 miliard…
17:15

Hospodářská komora: Zavedení GDPR vyjde české firmy na 25 miliard korun

Zavedení evropského nařízení o ochraně osobních údajů (GDPR), které začne platit od pátku, vyjde české firmy na 25...
Česká ekonomika Regulace
Sberbank Europe povede po Randovi Sarköziová
17:10

Sberbank Europe povede po Randovi Sarköziová

Dozorčí rada Sberbank Europe jmenovala ředitelku retailového bankovnictví Sonju Sarköziovou novou generální...
Evropské banky
Bloomberg: USA vyšetřují manipulace s cenami kryptoměn
16:56

Bloomberg: USA vyšetřují manipulace s cenami kryptoměn

Ministerstvo spravedlnosti USA zahájilo vyšetřování, zda obchodníci manipulují s cenou bitcoinů a dalších digitálních...
Kryptoměny Spojené státy americké (USA)
USA: Zásob plynu přibylo o 91 miliard krychlových stop
16:44

USA: Zásob plynu přibylo o 91 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 18. května zvětšil o 91 miliard kubických stop,...
Americká ekonomika Zemní plyn
Pražská burza ve čtvrtek přidala 0,35 procenta díky bankám
Pražská burza ve čtvrtek přidala 0,35 procenta díky bankám
16:30

Pražská burza ve čtvrtek přidala 0,35 procenta díky bankám

Index pražské burzy PX stoupl během čtvrtečního obchodování o 0,35 procenta a skončil na hodnotě 1103,42 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Prodej starších rodinných domů zpomalil nad očekávání razantně
16:12

USA: Prodej starších rodinných domů zpomalil nad očekávání razantně

Anualizovaný objem prodeje starších rodinných domů na území USA v dubnu poklesl na 5,46 milionu z březnových 5,6...
Americká ekonomika Bydlení
Plzeň schválila spojení své teplárny s Křetínského EPH
15:58

Plzeň schválila spojení své teplárny s Křetínského EPH

Zastupitelé Plzně schválili ve čtvrtek fúzi stoprocentně městské Plzeňské teplárenské s Plzeňskou energetikou ze...
EPH Akcie ČR Fúze a akvizice
Pivovarníci z Asahi loni v Evropě utržili 1,46 miliardy eur
15:42

Pivovarníci z Asahi loni v Evropě utržili 1,46 miliardy eur

Společnost Asahi Breweries Europe (ABE), což je evropská složka skupiny Asahi, loni od akvizice 11 pivovarů v pěti...
Pivo Japonské akcie Výsledková sezóna
Bloomberg: Čína plánuje zrušení cel na některé spotřební zboží
15:12

Bloomberg: Čína plánuje zrušení cel na některé spotřební zboží

Čína plánuje snížit dovozní cla na některé druhy spotřebního zboží, od potravin až po kosmetiku. Opatření má podle...
Čína Mezinárodní obchod