Pesimističtí analytici jsou v módě
|

Pesimističtí analytici jsou v módě

Základním rozporem mezi ekonomy je, zda mají západní země utrácet více, aby zahnaly případnou druhou recesi, nebo zda mají za každou cenu omezovat nabobtnalé dluhy a obnovit důvěru investorů.

Medvědí trh Recese Pesimismus na trzích
Albert Edwards

Albert Edwards, stratég ze Société Générale v Londýně, považuje tyto spekulace za zbytečné. Čeká krvavou hlubokou depresi vedoucí k propadu akcií o více než 60 procent, po které bude následovat několik lety s inflací 20 nebo 30 procent. Centrální banky totiž podle něj budou zoufale tisknout peníze, aby jen "neseděly s rukama v klíně".

Pesimismus vpřed!

Podobní pesimisté byly dříve ve velkých bankách k vidění jen sporadicky. Doba se však mění. Během finanční krize v roce 2008 svět poznal Nouriela Roubiniho. Sám Edwards předpovídal ztracenou dekádu ve Spojených státech již v roce 1997.

Bob Janjuah

Je čeho se obávat – budoucnost eura, případné druhé dno recese, zpomalování růstu v Číně, hrozba dalších tržních bublin. "Dnes už není nic přehnané," říká Philippe Jabre, správce hedgeového fondu v Ženevě. "Rozhodně je daleko více tolerován negativně zaměřený výzkum." Většina analytických zpráv je negativně zaujatých. Najít zprávy s pozitivním nádechem je stále složitější.

Edwardova popularita odráží současný trend. Kdysi byl nedůvěřivými klienty odmítán, nedávno přilákal 600 významných investorů na konferenci v Londýně.

Dalším je Bob Janjuah, stratég z Londýna, jehož prognózy jsou ještě hrozivější než ty od Edwardse. I Edwards poznamenává: "Z jeho reportů mám deprese i já."

Janjuah byl v hledáčku řady investičních bank, nakonec se rozhodl odejít z Royal Bank of Scotland do Nomury.

Raoul Pal, původně expert na deriváty z Goldman Sachs a nyní správce hedgeového fondu, vešel ve známost svými měsíčními výzkumnými výstupy. Nedávno předpovídal v Americe depresi podobnou 30. letům minulého století a Británii státní bankrot. Stránky Raoula Pala jsou stále populárnější

Pal píše svůj Global Macro Investor z malé vesničky u Valencie. Říká, že poptávka byla tak velká, že roční předplatné na své analýzy nabízí jen klientům, které považuje za dostatečně vzdělané, nebo kteří jsou doporučeni od důvěrných lidí. Ostatní jsou podle něj na čekacím listu, ale odmítl komentovat, o jak velkou skupinu se jedná.

Dlouhodobá rizika dlouho nebyla větší

Podle konzultantů bylo mnoho hedgeových fondů v červenci zaskočeno náhlou rally, protože čekaly další špatné zprávy. Pokud investoři následovali doporučení Edwardse nebo Pala, utrpěli ztrátu, což oba uznávají. Edwards doporučoval výrazně se vyhýbat investicím do akcií a Pal sázel na pokles americké burzy a eura.

Pal začal být medvědem v roce 2007 a během roku 2008 byla jeho investiční strategie doslova trhákem. Zaskočil ho až silný růst od loňského března. Ve svém modelovém portfoliu ztratil 96 procent sázkou na propad indické burzy, 68 procent sázením na propad čínské burzy a 68 procent v podílovém investičním fondu Franklin Templeton. Do roku 2009 říkal, že má jeho modelové portfolio výnos 700 %.

Nyní sází nato, že americká ekonomika zažije dvojcifernou recesi. Naznačuje, že lidé a firmy váhají s půjčkami i spotřebou "Ještě nikdy jsme nevstoupili do recese s 10procentní mírou nezaměstnanosti. Když zvážíme, že recese v průměru zvýší nezaměstnanost o 3 až 5 procent, můžeme předpokládat i šokující 15procentní nezaměstnanost."

Ed Yardeni

Pal i Edwards jsou skeptičtí ohledně úspěchu centrálních bank při snaze oživit ekonomiku finančními injekcemi. Zdůvodňují to tím, že masivní podpora likvidity ze strany Fedu a Evropské centrální banky nevedly k rostoucí poptávce po úvěrech.

Optimisté naštěstí nevymřeli. Například Ed Yardeni, nezávislý americký stratég, upozorňuje, že by bylo chybou nevšímat si silných firemních zisků, které táhnou globální ekonomiku k oživení.

"I přes negativní náladu jsme zažili jeden z nejlepších růstů na úrovni firemních zisků. Ředitelé ve velkých společnostech zažívají také všudypřítomný pesimismus, jenže s podnikáním nekončí. Rostou jim zisky a dále rozšiřují své aktivity."

Zdroj: New York Times
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus