Ať si Fed tiskne peníze, Spojené státy stejně míří k deflaci
|

Ať si Fed tiskne peníze, Spojené státy stejně míří k deflaci

Přestože se v poslední době v médiích a diskuzích objevuje téma vysoké inflace v USA v důsledku současné politiky Fedu, můj názor je přesně opačný. Já vidím v následujících několika letech období nízké až velmi nízké inflace, možná dokonce i deflace v USA. Proč?

Ekonomika Inflace Fed Deflace

Je sice pravda, že Fed "tiskne" nové peníze jako o život, ale jen to k vytvoření vysoké inflace nestačí.

Peněžní báze v USA (v mld. USD) Celkový objem vydaných MBS a ABS v USA Meziroční změna v zadlužení domácností a firem v USA

Fed od vypuknutí finanční krize "vytvořil" zhruba 1 400 miliard dolarů (graf ukazuje nárůst peněžní báze z 900 na 2 300 miliard), ale z ekonomiky "zmizelo" zhruba 5 000 miliard dolarů, o které poklesl objem vydávaných MBS a ABS (Mortgage Backed Securities a Assets Backed Securities – tedy hypotékami krytých cenných papírů a aktiv krytých cennými papíry, především spotřebitelskými úvěry).

Objem vydaných MBS a ABS poklesl ze své maximální hodnoty 9 000 na 4 000 mld. USD. Americké banky svoje uzavřené hypoteční a spotřebitelské úvěry zabalily do těchto MBS a ABS a prodaly je do celého světa, a právě tento vysoký nárůst nových úvěrů byly ty inflační peníze, které nafukovaly nemovitostní bublinu v USA a nepřímo v celém západním světě.

Takže 1 400 miliard dolarů vytvořených Fedem nestačí vykompenzovat pokles úvěrů o 5 000 mld. USD. Tyto úvěry (a tedy i peníze) "zmizely" z ekonomiky, proto tedy podle mého názoru Fed inflační tlaky v ekonomice nevytvoří.

Navíc peníze natištěné Fedem se do reálné ekonomiky nedostanou. Skončí totiž na účtech fondů a bank, které je nepustí dál do ekonomiky. Banky si potřebují na úrokových rozdílech poléčit ztráty a navýšit svůj vlastní kapitál kvůli přísnějším požadavkům na svoji kapitalizaci. Takže banky nepůjčují. Peníze, které se nedostanou do ekonomiky, nemohou být inflační.

Kromě toho dochází k poklesu zadlužení – jak domácností, tak firem, a to je vyloženě deflační záležitost. Inflace v USA, meziroční změna

Takže Fed sice "tiskne peníze", ale dokud bude:

  • vysoká nezaměstnanost a z toho plynoucí stagnující mzdy (neochota domácností utrácet)

  • vysoké procento volných výrobních kapacit (neochota firem investovat)

  • a z toho plynoucí klesající zadlužení domácností a firem,

vysoká inflace se nedostaví.

Jistě, pokud by například vzrostla cena ropy nad 120 dolarů za barel, tak by to zvýšlo inflační tlaky, ale o to více by pak musely domácnosti šetřit jinde, čímž by tlačily ceny ostatního zboží dolů.

Kvantitativní uvolňování Fedu tedy proinflačně nefunguje a fungovat nebude, alespoň do doby, než budou domácnosti a firmy ochotnější znovu se začít zadlužovat.

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v minusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
včera v 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
včera v 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
včera v 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
včera v 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
včera v 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
včera v 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
včera v 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
včera v 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
včera v 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
včera v 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
včera v 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
včera v 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
včera v 10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
včera v 09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí