Co byste měli vědět o Španělsku, než sednete na býka
|

Co byste měli vědět o Španělsku, než sednete na býka

Španělsko poslední dobou poutá negativní pozornost investorů rostoucími výnosy státních dluhopisů, akcie na madridské burze jsou na tříletých minimech. Splaskávající se nemovitostní bublina a finanční krize si vybírají krutou daň - pustoší bankovní systém a nákaza se rychle šíří i do reálné ekonomiky.

Nemovitosti Nezaměstnanost Banky HDP Státní dluhopisy Investiční bubliny Španělsko Výnosy Dluhová krize

Bez nezávislé monetární politiky a uprostřed dalších kol úsporných opatření Španělsko nemůže čekat velké zlepšení ani v budoucnu. Trhy začíná ovládat strach, že Španělsko bude v případě hlubších problémů pro eurozónu "Too Big To Save".

Slabý bankovní sektor a nemovitostní bublina

Španělsko zatím není vyloženě insolventní, ale portugalský bankrot, který je už mezi analytiky hojně očekáván, může vyvolat bouři, která položí tamní banky i celou ekonomiku. Španělský finanční sektor má v sousední zemi velkou expozici - téměř 80 miliard eur.

Šéf španělské centrální banky připouští, že budou-li se ekonomické problémy nadále zhoršovat, bankovní systém bude potřebovat daleko více kapitálu.

Půjčky španělských a italských bank od ECB

Španělská realitní bublina splaskává pomalu a výnosy opět nebezpečně rostou
Španělské výnosy dál nebezpečně rostou a na úrovních 5,81 % jsou nejvýše od prosince 2011. Napětí se viditelně přenáší do Itálie a je vidět i na trzích s pojištěním proti bankrotu (CDS). Co mohou Španělé a Evropa udělat pro to, aby negativní trend obrátili?

Situaci bank komplikuje rovněž splaskávající se nemovitostní bublina. Španělské banky drží mnohem více problémových aktiv než těch bezproblémových. Z celkové hodnoty 323 miliard eur úvěrů souvisejících s trhem bydlení je španělskou vládou považováno 175 miliard za problémové.

Ceny domů nadále klesají, což ještě zhoršuje dopady bubliny.

Nemovitostní bublina ve Španělsku

Podle analytičky Société Générale Michaly Marcusessen klesnou ceny nemovitostí v letech 2012 až 2013 o dalších 15 %, přitom ze svého maxima už o čtvrtinu hodnoty přišly.

Analytici Citigroup došli k podobnému závěru. Podle nich je nemovitostní trh teprve v polovině sestupu. Celkový propad čekají zhruba o 60 % z nejvyšších úrovní.

Negativní výhled růstu španělské ekonomiky

Španělská ekonomika bude pravděpodobně nadále klesat. Pro tento rok se očekává propad o 1,7 % a ani průmyslová produkce Španělsku z recese nejspíše nepomůže. Index nákupních manažerů (PMI) se v březnu dostal na 44,5 (hodnota pod 50 signalizuje zpomalování - pozn. red.) – nejhorší úroveň za posledních 11 měsíců.

Španělský HDP, index nákupních manažerů (PMI) a průmyslová produkce

Na co se mají investoři připravit v následujících týdnech a měsících? Ve vzduchu je plošné snížení ratingů evropských bank
Americká banka Morgan Stanley sestavila žebříček událostí, které mohou citelně ovlivnit další vývoj na kapitálových trzích. Mezi největší hrozby zařadila možné snížení ratingů evropských bank od ratingové agentury Moody's. První na řadě jsou již v tomto týdnu italské banky, dále přijde na přetřes rating španělských a rakouských bank.

Alarmující je rovněž situace na pracovním trhu.

Nezaměstnanost v eurozóně

Celková míra nezaměstnanosti je nejvyšší v eurozóně (přes 24 %). A co je pro ekonomiku nejbolestivější - bez práce je více než polovina mladých pod 25 let (50,5 %).

Vládní škrty nařízené EU vs. odbory a regionální vlády

Španělsko nesplnilo cíle evropských lídrů ohledně rozpočtového schodku (EU požadovala 4,4 %) a na letošní rok schválilo deficit 5,3 %. V roce 2013 by rozpočet měl odpovídat Maastrichtským kritériím 3 %.

Vládní dluhy a deficity veřejných zemí eurozóny

Premiér Mariano Rajoy oznámil 10. dubna nové kolo 10miliardových škrtů v základních vládních výdajích. Parlament nedávno schválil nejpřísnější rozpočet za posledních 30 let fungování demokratického Španělska. Zahrnuje 27miliardové škrty: platy státních zaměstnanců budou zmrazeny a ministrům klesnou mzdy o 17 %.

Vládní škrty odmítají dodržovat regionální vlády autonomních španělských oblastí a přibývá generálních stávek. Odbory jsou z ekonomických reforem rozlícené. Podněcují zaměstnance, aby ventilovali svou nespokojenost v ulicích, a plánují další demonstrace proti nedávno zvolené konzervativní vládě.

Panika trhů: Španělsko páchá sebevraždu po vzoru Řecka

V reakci na neutěšenou situaci Španělsku opět nebezpečně rostou výpůjční náklady, což může dále zkomplikovat plány na stabilizaci veřejných financí. Výnosy 10letých španělských státních dluhopisů se znovu pohybují okolo 6 %. Z rekordních listopadových úrovní nad 6,5 % klesly k 5 % jen díky zásahu ECB. Evropská centrální banka tehdy trhy dočasně zklidnila, když v prosinci přistoupila k první vlně operací na dodání likvidity (LTRO).

Výnos desetiletých španělských státních dluhopisů

Wolfgang Münchau ve Financial Times podotýká, že dnes trhy nepanikaří kvůli španělskému deficitu, ale kvůli očekávaným dopadům úsporných opatření na španělskou ekonomiku. Nedostatečný růst povede k riziku defaultu, což způsobí tlak na vystoupení země z měnové unie, případně ji pošle do náručí Evropského stabilizačního fondu (podobně jako Řecko).

Periferní ekonomiky jsou v troskách a zároveň musejí zavádět drastické škrty naordinované evropskými autoritami v čele s Německem a ECB. Nejenže škrty situaci v takovém stavu zhorší, ale ani nepomohou zmírnit dluhovou dynamiku. Můžeme se o tom do detailu přesvědčit na příkladu Řecka. V pondělí na to upozornil Paul Krugman, ale nebyl zdaleka první.

Situace na trzích Itálie a Španělska

Ruce pryč od Španělska, Francie a Belgie, radí portfoliomanažer
Španělsko přidělává investorům vrásky. Výnosy jeho dluhopisů opět rostou, a to navzdory úsporným opatřením, které zavádí vláda. Eric Stein, portfoliomanažer Eaton Vance Management, upozorňuje, že má Evropa dva základní problémy - jeden spojený s dluhem, druhý týkající se konkurenceschopnosti. V současnosti ovšem nespekuluje na pokles (růst výnosů) pouze u španělských, ale také u francouzských a belgických dluhopisů.

Zdroj: Business Insider
Japonsko obnovilo dovoz ropy z Íránu zastavený kvůli sankcím USA
před 21 minutami

Japonsko obnovilo dovoz ropy z Íránu zastavený kvůli sankcím USA

Japonsko obnovilo dovoz ropy z Íránu, který zastavilo kvůli americkým sankcím. Agentuře Reuters to sdělily zdroje z...
Japonsko Írán Ropa
Oxfam: Propast mezi chudými a bohatými živí globální hněv
Oxfam: Propast mezi chudými a bohatými živí globální hněv
před hodinou

Oxfam: Propast mezi chudými a bohatými živí globální hněv

Prohlubující se propast mezi chudými a bohatými a podfinancované veřejné služby posilují hněv veřejnosti a mohou za...
Bohatství Chudoba Světová ekonomika
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech
před hodinou

Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech

Asijské akciové trhy v pondělí zpevnily, když se investoři soustředili zejména na zveřejnění několika důležitých...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Mocní se sjedou do Davosu, aby probrali dopady globalizace
Mocní se sjedou do Davosu, aby probrali dopady globalizace
před hodinou

Mocní se sjedou do Davosu, aby probrali dopady globalizace

Ve švýcarském horském středisku Davos v úterý začíná výroční zasedání Světového ekonomického fóra (WEF), kterého se...
Světová ekonomika Politika
Trh s kryptoměnami v úvodu týdne klesá
09:42

Trh s kryptoměnami v úvodu týdne klesá

Nejpopulárnější digitální měny se v pondělí pohybují v červených číslech. Bitcoin krátce po 9.30 podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin
Německo: Index výrobních cen v prosinci meziročně vzrostl o 2,7 %
09:00

Německo: Index výrobních cen v prosinci meziročně vzrostl o 2,7 %

Německý index výrobních cen se v prosinci v meziročním srovnání zvýšil o 2,7 % po růstu o 3,3 % v listopadu (odhad: 2...
Německo Inflace
Pötsch z VW: Elektromobily si chudší lidé nebudou moci dovolit
Pötsch z VW: Elektromobily si chudší lidé nebudou moci dovolit
08:36

Pötsch z VW: Elektromobily si chudší lidé nebudou moci dovolit

Přechod na elektromobily způsobí, že automobily budou značně dražší, to znamená, že pro osoby s nízkými příjmy mohou...
Volkswagen Auta Německo
Čínské maloobchodní tržby v prosinci mírně vzrostly
08:15

Čínské maloobchodní tržby v prosinci mírně vzrostly

Tempo růstu maloobchodních tržeb v Číně v prosinci podle očekávání meziročně stouplo na 8,2 % z 8,1 % v předchozím...
Čína Maloobchod Tržby
Čínská ekonomika rostla loni nejpomaleji za 28 let
Čínská ekonomika rostla loni nejpomaleji za 28 let
08:02

Čínská ekonomika rostla loni nejpomaleji za 28 let

Čínská ekonomika v loňském roce rostla jen o 6,6 procenta, což byl nejnižší růst od roku 1990. Nejnovější čísla,...
Čína HDP Hospodářský růst
Zvláštní komise Nissanu: Automobilka trpí špatným řízením
včera v 16:20

Zvláštní komise Nissanu: Automobilka trpí špatným řízením

Japonská automobilka Nissan trpí špatnými postupy řízení, což platí i pro odměny vedení. Zjistila to zvláštní komise,...
Auta Japonsko Japonské akcie
Libanon vyzývá k návratu syrských uprchlíků do vlasti
včera v 15:19

Libanon vyzývá k návratu syrských uprchlíků do vlasti

Libanonský prezident Michel Aún vyzval světové mocnosti, aby "vynaložily veškeré úsilí" směřující k návratu syrských...
Blízký a Střední východ Sýrie Geopolitická rizika
UniCredit: Růst ekonomiky v regionu letos zpomalí na 3,2 %
včera v 09:45

UniCredit: Růst ekonomiky v regionu letos zpomalí na 3,2 %

Ekonomický růst v zemích střední a východní Evropy bude letos činit kvůli mírnému cyklickému zpomalení v průměru...
Střední a východní Evropa Česká republika Česká ekonomika
Toyota a Panasonic budou vyrábět baterie pro elektromobily
včera v 09:40

Toyota a Panasonic budou vyrábět baterie pro elektromobily

Největší japonská automobilka Toyota Motor a japonská elektrotechnická společnost Panasonic hodlají v příštím roce...
Auta Asijské akcie
Pojistné za státní pojištěnce může být navázané na HDP či mzdy
včera v 08:45

Pojistné za státní pojištěnce může být navázané na HDP či mzdy

Pojistné za státní pojištěnce by mohlo být navázané na hrubý domácí produkt nebo průměrnou mzdu. Ministerstvo...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Paříž chce integrovat automobilky Renault a Nissan
včera v 08:33

Paříž chce integrovat automobilky Renault a Nissan

Delegace francouzské vlády informovala Tokio, že hodlá usilovat o integraci automobilek Renault a Nissan, s největší...
Francie Auta Evropské akcie
Trump navrhl výměnu ochrany některých migrantů za peníze na stavbu…
Trump navrhl výměnu ochrany některých migrantů za peníze na stavbu…
19. 1. 2019 22:33

Trump navrhl výměnu ochrany některých migrantů za peníze na stavbu bariéry na hranici s Mexikem

Americký prezident Donald Trump v sobotu potvrdil předchozí informace z médií a navrhl ochranu některých skupin...
Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby Donald Trump
Ve Francii demonstrovalo 84 000 žlutých vest, v Paříži 7 000
19. 1. 2019 21:41

Ve Francii demonstrovalo 84 000 žlutých vest, v Paříži 7 000

Ve Francii se konal další, v některých městech již desátý sobotní protest žlutých vest, kterého se podle úředního...
Francie