Co čeká ekonomiku v roce 2014 a později? Londýn je mírně optimistický
|

Co čeká ekonomiku v roce 2014 a později? Londýn je mírně optimistický

Cesta ode dna by měla pokračovat, bezproblémová ale nebude. Už jen proto, že Fed, Bank of England a ECB zřejmě začnou v roce 2014 utahovat kohouty penězovodů, kterými do systému měsíčně pumpují desítky miliard. Otázkou je, zda nastartovaný hospodářský růst mnoha regionů a vyspravené nerovnováhy a přehmaty, které ke krizi přispěly, náraz způsobený vysycháním levných peněz vydrží, shodují se experti z londýnské City.

Emerging Markets Střední a východní Evropa Centrální banky Vyspělé trhy Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika Anketa

2014: Většina světa má slušně našlápnuto, Fed ale všem může vzít vítr z plachet

James Knightley (ING): Na globální úrovni sledujeme synchronní postup kupředu, což tu zhruba pět let nebylo. Spojené státy ekonomicky nadále porostou, i když kvůli politickým turbulencím asi krátkodobě zpomalí. Stejně tak se nejspíše dočkáme v letošním druhém pololetí růstu v Evropě a v Asii. Svět jako takový začíná nabírat dech, což může roztočit pomyslnou růstovou spirálu. Svědčí o tom i úvahy centrálních bank o utahování měnové politiky. Nejde jen o Fed, i guvernér Bank of England signalizuje, že další kvantitativní uvolňování není v plánu. V případě ECB je sice možné čekat LTRO, ale už bych nepočítal s dalším snížením sazeb. Můj výhled na další dva roky je proto celek optimistický.

V poslední době se objevily obavy ze zpomalení některých mladých trhů. Nejvíce se mluvilo o skupině BRIC, která byla částí expertů považována za motor globálního růstu v uplynulých několika letech. Nyní již ovšem není tak jisté, zda a nakolik tomu tak nadále je. Pokud se začne dařit vyspělým zemím, vývozcům ze zemí BRIC a jim podobným se bude dařit lépe. To by mělo podpořit domácí zaměstnanost, mzdy i poptávku. Ke zlepšení situace na rozvíjejících se trzích by mohl přispět i Fed. Až zahájí ústup od QE, podpoří to dolar, podobně jako růst americké ekonomiky, lepší obchodní bilance a fiskální situace. A silnější dolar znamená konkurenceschopnější měny mladých trhů na globální scéně.

Nick Beecroft (C-View): Nyní se zdá být velice pravděpodobné, že se Janet Yellenová stane příští šéfkou Fedu. Politika této instituce proto bude velmi opatrná. To znamená, že je zhruba 50% šance zahájení omezování kvantitativního uvolňování v prvním čtvrtletí 2014. Tento okamžik bude pro další vývoj klíčový, svět se totiž podařilo z nějakých 60 % zachránit díky tomu, že mnohé centrální banky naordinovaly mimořádnou měnovou politiku. To na klidu nepřidá.

Rok 2014 by asi měl být vcelku bezproblémový, ale je otázka, co přijde po něm. Je potřeba se obávat dalších bublin, nesprávného ocenění aktiv, prostě opakování starých problémů a chyb. Dobrou zprávou však je to, že podstatná část bankovního sektoru bude na konci roku 2014 lépe kapitalizována. To bude platit zejména v Americe. V Evropě bychom se také mohli v této oblasti dočkat posunu vpřed, nebo alespoň signálů, že vzniká bankovní unie.

Za horizont roku 2014: Staré neduhy se daří postupně léčit, ale na jak dlouho?

Mai Doan (Bank of America): Strukturální problémy, které způsobily či prohloubily krizi, se v regionu střední a východní Evropy daří odstraňovat. Potvrzují to mnohá data. Proces oddlužení byl bezpochyby bolestivý a rychlý, ekonomiky v regionu ale hlásí menší deficity na běžném účtu, v některých případech i mírné přebytky. Zadlužení domácností i firem se výrazně snížilo. Ačkoli se míra vládního dluhu mění pomalu – někde se zdá, že se toho vlastně moc neděje –, platí, že se makroekonomické nerovnováhy značně zmenšily. Právě proto nyní zájem o ekonomiky ve střední Evropě roste. Donedávna lidé považovali region za nejslabší článek EMEA, to se ale mění – mnozí najednou CEE vnímají mnohem optimističtěji.

Riziko v případě dalšího vývoje střední Evropy tkví v domácí poptávce. Pokud její růst pojede "ve starých kolejích", pokud se opět v regionu dočkáme nadměrné spotřeby a zadlužování, bude to problém. Podle mě ale k ničemu podobnému nedojde, levné a lehce dostupné peníze totiž už nejsou k dispozici. Soukromý sektor navíc pošel velice přísnou očistou, na kterou hned tak nezapomene. Myslím si proto, že se v dohledné době nedočkáme podobně nezřízeného utrácení jako v době explozivního růstu ekonomiky před krizí.

James Knightley (ING): Je asi možné říci, že čas od času potřebujeme nějaké ty turbulence, abychom se zbavili pocitu sebeuspokojení a bublin. Právě ty zde zavládly před krizí. Katarze mohla asi přijít o něco dříve, pak by důsledky globální finanční krize nebyly tak nepříjemné. Ale je fakt, že například měnová politika Fedu byla před krizí zřejmě příliš uvolněná.

Právě proto se teď tak přísně pracuje na situaci v makroekonomice. Krize lidem připomněla, jak důležité je být ostražitý, sledovat míru zadlužení, kapitálovou přiměřenost, jak důležité je rozumět trhům. Lidé je totiž nechápali, neznali podstatu různých finančních nástrojů a tak dále. Již je jasné, jak důležitá je regulace – díky ní mají regulátoři potřebné nástroje, trestají banky a lidi, kteří udělali něco špatného. Krize nám tedy něco dala. Snad se proto budeme mít příště o co opřít.

Firma populární korejské hudební skupiny BTS vstupuje na burzu
před hodinou

Firma populární korejské hudební skupiny BTS vstupuje na burzu

Firma populární jihokorejské hudební skupiny BTS chystá vstup na burzu. Primární veřejná nabídka akcií firmy Big Hit...
Jižní Korea Asijské akcie Primární úpis akcií (IPO)
Domácnosti ve světě loni zbohatly o téměř 10 %, ty české o 9 %
Domácnosti ve světě loni zbohatly o téměř 10 %, ty české o 9 %
před hodinou

Domácnosti ve světě loni zbohatly o téměř 10 %, ty české o 9 %

Hrubé bohatství domácností v 57 zemích, které sleduje studie Allianz, vzrostlo loni průměrně o 9,7 %, nejvíce od roku...
Světová ekonomika Česká ekonomika Bohatství
Index spotřebitelské důvěry v eurozóně v září v souladu s předběžnými…
11:00

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně v září v souladu s předběžnými údaji dosáhl -13,9 bodu

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v září mírně zlepšila, v srpnu byl index na -14,7 bodu. Zlepšila se také celková...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
NTT v největší transakci v Japonsku převezme svou mobilní část
10:40

NTT v největší transakci v Japonsku převezme svou mobilní část

Japonská telekomunikační společnost Nippon Telegraph and Telephone ovládne svou divizi bezdrátových služeb NTT Docomo...
Japonsko Japonské akcie Fúze a akvizice
Britové si v srpnu brali méně úvěrů, než se čekalo
10:30

Britové si v srpnu brali méně úvěrů, než se čekalo

Pozitivně překvapil pouze ukazatel schválených hypoték, jinak byli Britové v srpnu s půjčkami opatrnější, než...
Spojené království Evropská ekonomika Úvěry
Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně
Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně
10:00

Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně

Japonský Nikkei 225 +0,12 %, čínský Shanghai Composite +0,21 %, hongkongský Hang Seng -0,85 %, korejský KOSPI +0,86 %.
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Výrobce antivirového softwaru McAfee chce na burzu. Co to může…
09:59

Výrobce antivirového softwaru McAfee chce na burzu. Co to může znamenat pro Avast?

Americká společnost McAfee, která je producentem antivirových programů pro PC a mobilní zařízení, zažádala v USA o...
Americké akcie Primární úpis akcií (IPO) Avast
Evropské akcie v úvodu úterní seance vracejí část pondělních zisků
09:45

Evropské akcie v úvodu úterní seance vracejí část pondělních zisků

Britský FTSE 100 -0,46 %, německý DAX -0,65 %, francouzský CAC 40 -0,41 %, STOXX Europe 600 -0,43 %.
Evropské akcie
Pražská burza v úterý otevřela růstem, daří se bankám i ČEZ
09:35

Pražská burza v úterý otevřela růstem, daří se bankám i ČEZ

Pražská burza po prodlouženém víkendu otevřela v zelených číslech (PX +0,6 %). Posilují zejména bankovní tituly ...
Akcie ČR
Počet zaměstnaných na kurzarbeit v Německu výrazně klesl
09:21

Počet zaměstnaných na kurzarbeit v Německu výrazně klesl

Počet lidí zaměstnaných na kurzarbeit, tedy v režimu, kdy jim mzdu dorovnává stát, v Německu v září činil 3,7 milionu...
Německo Evropská ekonomika Eurozóna
Předběžné údaje ze Španělska naznačují za září mírné meziměsíční…
09:00

Předběžné údaje ze Španělska naznačují za září mírné meziměsíční zvýšení spotřebitelských cen

Podle předběžných údajů v září ve Španělsku spotřebitelská inflace meziměsíčně dosáhla míry +0,2 % a meziročně -0,4 %...
Španělsko Inflace Evropská ekonomika
Spotřebitelská důvěra ve Francii v září nečekaně stagnovala, čekal se…
08:45

Spotřebitelská důvěra ve Francii v září nečekaně stagnovala, čekal se pokles

Index spotřebitelské důvěry ve Francii v září stagnoval na 95 bodech, čekal se pokles na 93 bodů.
Francie Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika
E-commerce společnost Allegro upíše akcie za 43 PLN, na Varšavské…
08:28

E-commerce společnost Allegro upíše akcie za 43 PLN, na Varšavské burze bude jednou z největších firem

Polská e-commerce platforma Allegro stanovila konečnou cenu v úpisu na burze ve Varšavě na 43 PLN, tedy na horní...
Varšavská burza Střední a východní Evropa Primární úpis akcií (IPO)
Světová banka: Východní Asii a Pacifik čeká minimální hospodářský růst
07:38

Světová banka: Východní Asii a Pacifik čeká minimální hospodářský růst

Hospodářství východní Asie a Pacifiku i Číny poroste kvůli pandemii nemoci covid-19 nejpomaleji za posledních 50 let...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Jižní Korea hlásí srpnové zpomalení průmyslu, výroba byla daleko za…
03:00

Jižní Korea hlásí srpnové zpomalení průmyslu, výroba byla daleko za odhady

Průmyslová výroba v Jižní Koreji v srpnu zaostala za odhady analytiků. V zemi s velkým podílem výroby automobilů a...
Jižní Korea Průmysl Maloobchod
Francie příští rok ekonomiku povzbudí balíkem 42 miliard eur
Francie příští rok ekonomiku povzbudí balíkem 42 miliard eur
01:30

Francie příští rok ekonomiku povzbudí balíkem 42 miliard eur

Francouzská vláda představila rozpočet na rok 2021. Z nejhorší recese od konce druhé světové války chce ekonomiku...
Francie Podpora ekonomiky Evropská ekonomika
Co musíte ráno vědět (29. září)
Co musíte ráno vědět (29. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. září)

Jak světové trhy zahájily nový týden, jak (ne)platil daně Donald Trump a jací psi se možná budou brzy procházet i po...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně vzrostly, lepší nálada…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně vzrostly, lepší nálada…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně vzrostly, lepší nálada byla cítit napříč sektory

Akcie v USA v pondělí posílily, a navázaly tak na páteční zisky. Náladu investorů podporovaly naděje na uzavření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akciové indexy v pondělí mohutně posilovaly a napravily část…
Evropské akciové indexy v pondělí mohutně posilovaly a napravily část…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pondělí mohutně posilovaly a napravily část ztrát z minulého týdne

Evropské burzy v pondělí navázaly na páteční zlepšený sentiment na Wall Street a přidaly jako celek přes 2 %....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě