Nejčastěji opakovaná lež o americkém dluhu
|

Nejčastěji opakovaná lež o americkém dluhu

Americký prezident Barack Obama se nedávno rozlítil, že považuje za nepřijatelné, aby nějaká frakce politické strany prohlásila, že "buď dostane, co chce, nebo odřízne vládu od peněz", či ještě hůře "zabrání americkému ministerstvu splácet dluhy a způsobí první bankrot v historii Spojených států". Je ale pravda, že USA nikdy nezažily default?

Americká ekonomika Bankrot Dluhový strop

Nikdy neříkej "nikdy". Když v amerických dějinách zapátráte důkladně, zjistíte, že ke všemu už někdy došlo, a to dokonce několikrát. Podobné je to i s americkými defaulty.

Prvotní hřích

Poté, co USA získaly nezávislost koncem 18. století, byla země v dluzích až po uši. Dohromady dlužila zhruba 79 milionů USD. Přibývalo hlasů, že by se nově vznikající stát měl zbavit všech dluhů a začít nanovo.

Do diskuzí vstoupil Alexander Hamilton, jeden z "otců zakladatelů" USA a pozdější první ministr financí, a politiky přesvědčil, že rozumnějším krokem bude konsolidovat dluhy jednotlivých států do jednoho federálního. O Hamiltonovi se někdy říká, že položil základy kredibilitě amerického finančního systému.

Ve skutečnosti se však Amerika svých válečných dluhů nezbavila tím, že by je všechny poctivě splatila. Zvolila si něco na způsob současné restrukturalizace dluhů Řecka. Spojené státy tehdy restrukturalizovaly dluhy s hodně tvrdými podmínkami pro věřitele. Velká část nominální hodnoty dluhů byla vlastně odepsána. Když dluhy nebyly splaceny, šlo o default?

Jak jsme se poučili z evropské dluhové krize, slovo "default" je velice ohebné. Technicky vzato byla Hamiltonova restrukturalizace amerického dluhu dobrovolným dluhopisovým swapem. A dobrovolné konverze nejsou považovány za default. Někdy ale mohou být. Podívejte se na Řecko, které v posledních několika letech uspořádalo řadu "dobrovolných" konverzí svého gigantického dluhu. Agentura S&P to v jeho případě za default považuje. Posuzuje dvě kritéria:

  1. Zda investoři dostanou méně, než měli přislíbeno v původních cenných papírech.
  2. Zda je swap spíše "zoufalým" krokem než čistě oportunistickým (například za účelem snížení úrokových sazeb).

Hamiltonův swap splňoval obě podmínky pro označení za default.

Zlatá pouta

K jinému druhu defaultu USA došlo během nejobtížnějších let Velké deprese. V roce 1933 prezident Roosevelt devalvoval dolar oproti zlatu, čímž porušil jednu z klauzulí, že jsou všechny veřejné dluhy kryty zlatými mincemi fixní váhy (Kongres zkrátka prohlásil všechny zlaté doložky za neplatné). Devalvace umožnila splácet dluhy znehodnocenou měnou, což je běžně považováno za default.

Ve své práci o státním zadlužení klasifikuje devalvaci z roku 1933 jako "domácí default" například ekonomka Carmen Reinhartová. (Modrá linka ukazuje dluh jako procento HDP, oranžové sloupce default a černé sloupce bankovní krize.)

USA: Vládní dluh (% z HDP), defaulty a bankovní krize

Počítačová chyba v roce 1979

Za jinými defaulty* USA stál například jen prostý omyl. V roce 1979, kdy shodou okolností také vrcholila jedna z debat o navýšení dluhového stropu, vyústila počítačová chyba v selhání splátky státních dluhopisů za 122 milionů USD, což nebylo technicky vzato jako nic jiného než default.

Ministerstvo problém označilo za zpoždění. Chyba sice ovlivnila jen zlomek amerického dluhu (asi 1 %), ale krátkodobé úroky – tehdy kolem 9 % - poskočily o 0,6 procentního bodu. USA byly okamžitě žalovány dluhopisovými věřiteli za porušení kontraktu (investoři byli později plně kompenzování, se zpětnými úrokovými platbami).

Zdroj: Quartz
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
27. 3. 2020 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
27. 3. 2020 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
27. 3. 2020 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
27. 3. 2020 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
27. 3. 2020 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
27. 3. 2020 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
27. 3. 2020 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
27. 3. 2020 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus