Americká lehká ropa (WTI) SHORT: Břidlicová revoluce tlačí cenu dolů
|

Americká lehká ropa (WTI) SHORT: Břidlicová revoluce tlačí cenu dolů

Těžba ropy z břidlic v závěru letošního roku nabírá na dynamice. Bude to nejspíše jeden z klíčových faktorů přispívajících k poklesu ceny ropy v USA. Dále by mohly v nadcházejících měsících tímto směrem působit rostoucí zásoby, které se zvyšují již deset týdnů v řadě, ačkoli se v tomto období roku tradičně mají ztenčovat. Cena ropy WTI by proto měla v nejbližších 3 až 6 měsících pokračovat v poklesu až na úroveň 82 dolarů za barel.

Komodity Ropa Investiční doporučení Ropa WTI
Dlouhodobý cenový vývoj ropy WTI (v dolarech za barel, neupraveno o rolování)

Hlavní důvody pro pokračující pokles ceny ropy WTI:

1. Strmý růst produkce ropy v USA

Produkce ropy v USA předběhla v říjnu celkový objem dovezené ropy (poprvé od ledna 1995). Těžba ropy dosahuje 7,74 milionu barelů denně, což je nejvíce od roku 1989. Organizace OPEC ve své výroční zprávě přiznává, že podcenila dopady boomu těžby z břidlic v USA a že tento vývoj způsobí pokles poptávky po produkci kartelu až do roku 2018. Celkově OPEC očekává pokles poptávky o 1,1 milionu barelů v následujících pěti letech. V roce 2018 by poptávka po ropě kartelu OPEC měla klesnout na 29,2 milionu barelů denně.

Díky těžbě ropy z břidlic se USA stanou největším producentem ropy na světě pravděpodobně okolo roku 2018, kdy by měly překonat těžbu v Saúdské Arábii. Břidlicová revoluce mění tvář jednotlivých amerických států. Jedno z hlavních nových nalezišť v Severní Dakotě zde způsobilo ekonomickou revoluci. Ve státě, kde žije 700 tisíc lidí, přibylo díky nalezišti Bakken 25 tisíc pracovních míst. Nezaměstnanost klesla na 3,5 % a ropný boom zde vytváří ročně okolo 2 tisíc nových dolarových milionářů.

Vývoj těžby ropy v USA (v tisících barelů denně)

2. Rezervy ropy v USA rostly desátým týdnem v řadě

Zásoby ropy v týdnu končícím 22. listopadu vzrostly o 3 miliony barelů na 391,416 milionu barelů. Jednalo se již o desátý týdenní nárůst zásob v řadě. Analytici oslovení společností Platts očekávali růst pouze o 1,5 milionu barelů. Zásoby ropy rostou na konci roku, což je opak toho, co jsme pozorovali v posledních třech letech. O to větší růst zásob lze očekávat na začátku příštího roku, kdy přichází období charakteristické růstem zásob.

Změna zásob ropy v jednotlivých týdnech v roce 2013 (v tisících barelů) Kumulativní změna zásob ropy v jednotlivých týdnech v letech 2010, 2011, 2012 (v tisících barelů)

3. Uvolnění napětí na Blízkém východě

Komplikovaná geopolitická situace v Libyi, Egyptě, Sýrii a Íránu zvyšovala riziko na trhu s ropou. Tento vliv pomalu odeznívá. Vojenská agrese USA v Sýrii je zažehnána, Barack Obama nebyl schopen přesvědčit Radu bezpečnosti OSN, mezinárodní společenství ani tradiční spojence, jako je Spojené království, o nutnosti vojenského úderu na režim Bašára Asada. Dokonce i šance, že by intervenci prosadil na poli amerického Kongresu, se ukázala být minimální.

Irácká produkce ropy vzrostla za posledních pět let o 40 % na 3 miliony barelů denně a celkem 80 % produkce jde na export. Íránská diplomacie využívá uvolnění ve vztazích se Západem k otevření jednání s hlavními světovými těžařskými společnostmi. Bížan Zangáne, ministr pro těžbu ropy, vyjednával o budoucích kontraktech na těžbu se společnostmi jako Total, Royal Dutch Shell, Eni nebo Statoil. Všechny se z Íránu stáhly v minulých letech kvůli nevýhodnosti kontraktů s vládou a sankcím vůči íránskému režimu. Export ropy z Íránu poklesl z 2 milionů barelů denně v roce 2012 na 1,1 milionu barelů v prvních 9 měsících roku 2013. Firma Total již prohlásila, že obnoví těžbu v Íránu ihned poté, kdy budou odstraněny sankce. Írán má čtvrté největší zásoby ropy na světě a největší zásoby zemního plynu.

Spread mezi ropou WTI a Brent v dolarech

4. Klesající spotřeba ropy v USA

Navzdory předpokladům agentury EIA ze začátku minulého desetiletí, že spotřeba ropy bude stabilně růst, se stal pravý opak. Spotřeba ropy v USA rostla do roku 2004, poté tři roky stagnovala a od roku 2007 klesá. Spotřeba ropy v největší ekonomice světa tak loni poklesla na 18,5 milionu barelů denně, což je o 2 miliony barelů méně než mezi lety 2003 a 2007. Tento trend by měl pokračovat i v dalších letech. Američané dávají přednost automobilům s nižší spotřebou.

Vývoj spotřeby ropy v USA (v tisících barelů denně)

5. Vysoká těžba ropy v Saúdské Arábii

Trend propadu americké ropy WTI je podpořen nejvyšší úrovní těžby v Saúdské Arábii za posledních 9 let. Saúdská Arábie těžila v září 10,12 milionu barelů za den a exportovala 7,84 milionu barelů.

Vývoj těžby ropy v Saúdské Arábii (v tisících barelů denně)

6. Technická analýza

Z technického hlediska jsou zajímavé dva aspekty. Silný medvědí signál dávají 200denní a 50denní klouzavý průměr, které se překřížily. Dalším aspektem je, že se WTI propadla pod podpůrné trendové linie na úrovni 93 dolarů za barel. Otevírá se jí tak prostor na propad k úrovním okolo 82 dolarů za barel.

Denní cenový vývoj ropy WTI v dolarech za barel (neupraveno o rolování) Týdenní cenový vývoj ropy WTI v dolarech za barel (upraveno o rolování)

Možná rizika

  1. Možnost eskalace napětí na Blízkém východě. Obnovení konfliktu by vedlo ke globálnímu zvýšení cen ropy. Největší napětí je nyní mezi Izraelem a Íránem. Existuje například možnost, že Izrael nebude spokojen s výsledky dohody mezi Radou bezpečnosti a Íránem a začne vyhrožovat útočnou akcí na íránské jaderné komplexy.

  2. Množství likvidity z kvantitativního uvolňování se ještě nedostalo z rezerv bank do ekonomiky. Fed uvažuje o snížení depozitních úrokových sazeb u rezerv komerčních bank ze současných 0,25 % na nulu, což by vedlo k přílivu kapitálu nejen na trh akcií a dluhopisů, ale také na komoditní trhy.

  3. Rostoucí zásoby a těžba budou vytvářet stále větší tlak na americké zákonodárce, aby došlo k omezení zákazu exportu ropy z USA. V současné době je export povolen pouze do Kanady.

Závěr

Faktory, které by v časovém horizontu 3 až 6 měsíců mohly vyvolat pokles ceny ropy WTI:

  1. Strmý růst produkce ropy v USA.

  2. Zásoby ropy v USA rostou.

  3. Uvolnění napětí na Blízkém východě.

  4. Klesající spotřeba ropy v USA.

  5. Vysoká těžba ropy v Saúdské Arábii.

Specifikace kontraktu

  • mini futures kontrakt na ropu WTI (CME Globex)

  • měsíc dodání: leden 2014 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)

  • objem kontraktu: 500 barelů ropy

  • kurz: USD za barel

  • hodnota bodu: 1 bod = 500 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk / ztrátu 500 USD)

  • margin: 2 125 USD/kontrakt

Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada
Analytici: Maloobchodní tržby rostly v únoru nad očekávání
včera v 11:04

Analytici: Maloobchodní tržby rostly v únoru nad očekávání

Maloobchodní tržby za únor vykázaly podle analytiků, které oslovila ČTK, nad očekávání dobrý výsledek. Bez prodejů...
Česká ekonomika Maloobchod Tržby