John Hardy (Saxo Bank): Současný optimismus je na vodě, euro oslabí až na 1,12 EUR/USD
|

John Hardy (Saxo Bank): Současný optimismus je na vodě, euro oslabí až na 1,12 EUR/USD

Trh to s prodejem japonského jenu a britské libry trochu přestřelil, obě měny se tedy mohou krátkodobě posílit. Pohled na vzdálenější horizont ale napovídá, že šly ke dnu oprávněně. Stejný kurz dříve nebo později nabere euro vůči dolaru. Kurz společné evropské měny oslabí buď obavy o stability eurozóny, nebo další uvolnění politiky ECB, předpovídá hlavní měnový stratég londýnské pobočky Saxo Bank John Hardy.

Eurozóna Japonsko FX Britská libra EUR/USD Japonský jen Spojené království EUR/GBP

Většina City předpovídala, že bude letošek lepší než loňský rok. První dva měsíce to potvrzují. Bude oživení pokračovat, nebo se dočkáme dalšího propadu?

Nejsem si jistý, zda má současný optimismus zdravé základy. Podle mě jde o přesvědčení postavené na vodě, ne na skutečně dobrých zprávách. Jistě, Čína se podle všeho stabilizovala a některé evropské průzkumy vypadají lépe, ale mnohé je poháněno jen radostí z toho, že nic a nikdo aktuálně nekolabuje, ne tím, že se věci skutečně začaly zlepšovat. Přitom jsou tu záležitosti, které vypadají stále hůře, jako jednu z klíčových bych jmenoval Francii. Z Ameriky pak přichází mix dobrých a špatných zpráv.

Jakou strategii tedy vzhledem k situaci na trhu radíte zvolit? Kdo bude vítěz, a kdo poražený?

Euro kráčí po neudržitelné cestě, ačkoli se ještě můžeme dočkat jednoho posílení, jednoho záchvěvu nad nedávné maximum, tedy hranici 1,37 EUR/USD. Na těchto úrovních bych bez rozmýšlení prodával, protože očekávám, že se do Evropy buď vrátí obava ze systémového rizika – začne to vypadat tak špatně, že začneme mít strach o celý rámec, který rozhodně nestojí na pevných základech –, nebo jeden z členů eurozóny požádá o pomoc. To otevře dveře programu OMT Evropské centrální banky, jinými slovy dalšímu uvolnění, což by mělo udržet euro v současné globální hře o nejslabší měnu.

Právě tento scénář se v City mnohým zdá nejpravděpodobnější. Co by znamenal?

Pokud s tím nebude mít problém Německo, spready se opět o něco zmenší a euro oslabí. Mimochodem, souhlasím s tím, že je toto ten nejpravděpodobnější scénář ve střednědobém horizontu – jedna ze zemí z jihu eurozóny nastartuje OMT. Euro tedy vůči dolaru oslabí. Aktuálně počítám s hranicí 1,15 EUR/USD, na ni cíluji už poměrně dlouho. Jistě, vypadala lépe, když byl kurz 1,20 EUR/USD, ale ani po posílení eura jsem s ní příliš nehýbal. Dlouhodobě prostě věřím v oslabení na 1,15 až 1,12 EUR/USD.

EUR/USD

Co čekáte od japonského jenu, který v poslední době díky krokům japonské vlády zažívá hodně divokou jízdu. Hodně investorů na něm teď vydělává.

Jen je určitě v poslední době zajímavý. Podle mě se toho ale hodně promítlo do ceny dříve, než se to skutečně stalo. To, co se teď děje, nelze navíc jaksi vytrhnout z globálního prostředí, kde opakovaně dochází k nafouknutí minibublin, kde převládá sebeuspokojení a podobně. Proto jsem přesvědčen, že se můžeme dočkat poměrně rychlého obratu. Řekněme například, že se Fed dostane do problémů, že to na amerických trzích začne bublat; pak bude následovat korekce jenu na silnější úrovně. Na druhou stranu, z dlouhodobého pohledu jsou současné slabší úrovně japonské měny ospravedlnitelné, to bezesporu.

USD/JPY

Co podle vás dlouhodobě hovoří pro slabší jen?

Jde o historický vývoj, měnící se obchodní podmínky, stárnutí japonské populace, paseku, kterou napáchala silná měna. Těch věcí je skutečně mnoho a všechny naznačují, že by měla japonská měna oslabit. Podle mě šla ale v tomto prvním kole dolů příliš rychle a o příliš mnoho. USD/JPY se tak může v krátko- až střednědobém horizontu dostat zpět na nějakých 85 až 88. Pak se opět lze dočkat postupného oslabování na současné úrovně.

Druhou měnou, o které se teď hodně mluví, je britská libra. Mluvit můžeme o britské ekonomice jako celku. V pátek země přišla o nejvyšší rating, nad ekonomikou roste mrak nejistoty a nedůvěry. Co od Spojeného království a jeho měny čekáte vy?

Upřímně řečeno, na libře teď není možné najít nic pozitivního. Jediná relativně optimistická věc je to, že je trh v prodeji britské měny možná až příliš horlivý. V krátko- až střednědobém horizontu by tedy mohla libra mírně posílit, ale to jen díky tomu, že to teď trh přehnal. Já jsem svoji cílovou hranici libry vůči dolaru snížil už před několika měsíci, podle mě se jistě dostane pod 1,50 GBP/USD. Co se pozice libry vůči euru týká, je obtížné cokoli předpovídat – na obou stranách je obrovská nejistota.

GBP/USD

Vycházejme z toho, co víme aktuálně. Bude pád libry vůči euru pokračovat?

Libra vůči euru oslabila proto, že se investorům vrátila chuť riskovat a z bezpečných přístavů začaly odtékat peníze. Na trhu navíc zavládlo přesvědčení, že by příští guvernér britské centrální banky mohl být ještě kreativnější než ten současný. Jeho kroky by mohly být ještě radikálnější. Řekl bych tedy, že se libra vůči euru udrží na současné úrovni (okolo 1,15, pod tuto hranici se GBP/EUR propadl po pátečním snížení ratingu Británie ze strany agentury Moody's – pozn. red.). Možná, že trochu posílí, pokud tedy ECB opět o něco více uvolní svoji politiku. Libra ale v posledních několika letech výrazně oslabila, aniž by to nějak pomohlo britské ekonomice. Proto je můj pohled na libru aktuálně negativní, vnímám riziko dalšího oslabení.

GBP/EUR
Odborník: Deficit sladké vody je pro Zemi větší hrozba než oxid…
Odborník: Deficit sladké vody je pro Zemi větší hrozba než oxid…
včera v 14:16

Odborník: Deficit sladké vody je pro Zemi větší hrozba než oxid uhličitý

Deficit sladké vody je větší hrozba než zvyšující se koncentrace oxidu uhličitého z průmyslu a dopravy. Na území...
Voda Přírodní katastrofy Ekologie a životní prostředí
V Temelíně ověřili těsnost ochranné budovy kolem reaktoru
včera v 10:23

V Temelíně ověřili těsnost ochranné budovy kolem reaktoru

Technici ověřili těsnost ochranné budovy kolem reaktoru prvního odstaveného bloku Jaderné elektrárny Temelín. Budova...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Firmu Huawei podle CIA financuje čínská rozvědka a armáda
včera v 08:06

Firmu Huawei podle CIA financuje čínská rozvědka a armáda

Americká tajná služba se domnívá, že čínskou společnost Huawei Technology financují čínské bezpečnostní orgány....
Čína Telekomunikace
Japonské firmy investují do Uberu miliardu dolarů
19. 4. 2019 17:16

Japonské firmy investují do Uberu miliardu dolarů

Konsorcium japonských firem investuje miliardu dolarů do poskytovatele alternativní taxislužby Uber. Investiční fond...
Auta Japonsko Technologie
Čína i přes polevující ekonomický tlak dále podpoří ekonomiku
Čína i přes polevující ekonomický tlak dále podpoří ekonomiku
19. 4. 2019 16:22

Čína i přes polevující ekonomický tlak dále podpoří ekonomiku

Čína bude nadále podporovat svou ekonomiku, přestože její výkonnost v prvním čtvrtletí překonala odhady. Čínské...
Čína Asijská ekonomika Podpora ekonomiky
USA: Počet vydaných stavebních povolení se v březnu snížil o 1,7 %,…
19. 4. 2019 14:32

USA: Počet vydaných stavebních povolení se v březnu snížil o 1,7 %, zahájená výstavba klesla o 0,3 %

Počet vydaných stavebních povolení se ve Spojených státech v březnu snížil o 1,7 % na celoročně přepočítané tempo 1...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Evropská komise do konce března proplatila Česku 27,6 % dotací
19. 4. 2019 14:17

Evropská komise do konce března proplatila Česku 27,6 % dotací

Evropská komise do konce března Česku proplatila 27,6 % dotací určených na programové období 2014 až 2020. Jde o 159...
Česká republika Evropská unie
Automobilka Nissan popřela zprávu o chystaném snížení produkce
19. 4. 2019 12:42

Automobilka Nissan popřela zprávu o chystaném snížení produkce

Japonská automobilka Nissan Motor vehementně popřela zprávu ekonomického deníku Nikkei o chystaném snížení své...
Auta Asijské akcie
Čína tvrdí, že nová Hedvábná stezka není geopolitický nástroj
19. 4. 2019 11:04

Čína tvrdí, že nová Hedvábná stezka není geopolitický nástroj

Projekt nové Hedvábné stezky neslouží Číně jako geopolitický nástroj a Peking je otevřený konstruktivním návrhům, jak...
Čína Politika Asijská ekonomika
Asijské akcie v pátek posílily, burzy v Hongkongu a Austrálii zůstaly…
Asijské akcie v pátek posílily, burzy v Hongkongu a Austrálii zůstaly…
19. 4. 2019 10:30

Asijské akcie v pátek posílily, burzy v Hongkongu a Austrálii zůstaly zavřené

Obchodování na akciových trzích v Číně, Japonsku a Jižní Koreji v pátek skončilo v zelených číslech. Trhy v Austrálii...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Stát v prvním čtvrtletí vybral na DPH méně, u firemních daní více
19. 4. 2019 10:15

Stát v prvním čtvrtletí vybral na DPH méně, u firemních daní více

Finanční úřady vybraly v prvním čtvrtletí na dani z přidané hodnoty (DPH) 92,5 miliardy korun, meziročně o 0,1...
Daně Česká republika
Šéfka automobilky GM si loni vydělala téměř 22 milionů dolarů
19. 4. 2019 09:34

Šéfka automobilky GM si loni vydělala téměř 22 milionů dolarů

Generální ředitelka americké automobilky General Motors (GM) Mary Barraová si loni podobně jako v předchozím roce...
Management Auta Americké akcie
Za italskou Ligu kandidují do Evropského parlamentu odpůrci eura
19. 4. 2019 08:08

Za italskou Ligu kandidují do Evropského parlamentu odpůrci eura

Na kandidátce, kterou sestavila nejsilnější italská strana Liga ke květnovým volbám do Evropského parlamentu,...
Itálie Evropská unie Politika
Americké akcie ve čtvrtek zdražily díky firemním výsledkům a…
Americké akcie ve čtvrtek zdražily díky firemním výsledkům a…
18. 4. 2019 22:30

Americké akcie ve čtvrtek zdražily díky firemním výsledkům a pozitivním makrodatům

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek zpevnily. Náladu na akciovém trhu podpořily příznivé hospodářské výsledky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook neměl zašifrované i miliony hesel uživatelů Instagramu
Facebook neměl zašifrované i miliony hesel uživatelů Instagramu
18. 4. 2019 21:24

Facebook neměl zašifrované i miliony hesel uživatelů Instagramu

Facebook v nezašifrované podobě ukládal nejen hesla milionů uživatelů stejnojmenné sociální sítě, ale také k milionům...
Facebook Americké akcie Internet
Akcie Pinterestu posílily první den obchodování o 25 procent
18. 4. 2019 20:05

Akcie Pinterestu posílily první den obchodování o 25 procent

Akcie Pinterestu posílily první den obchodování na burze oproti emisní ceně o 25 procent, když se vzápětí po zahájení...
Primární úpis akcií (IPO) Americké akcie
Kanadský producent konopí Canopy plánuje koupi amerického rivala
18. 4. 2019 18:36

Kanadský producent konopí Canopy plánuje koupi amerického rivala

Přední kanadský producent konopí Canopy Growth se dohodl na převzetí amerického konkurenta Acreage Holdings za 3,4...
Fúze a akvizice Kanada
Evropské burzy ve čtvrtek převážně zpevnily, za celý zkrácený týden…
Evropské burzy ve čtvrtek převážně zpevnily, za celý zkrácený týden…
18. 4. 2019 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek převážně zpevnily, za celý zkrácený týden si připsaly necelé procento

Evropské akciové trhy ve čtvrtek uzavřely převážně v zelených číslech, když se investoři soustředili na výsledkovou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě