John Hardy (Saxo Bank): Současný optimismus je na vodě, euro oslabí až na 1,12 EUR/USD
|

John Hardy (Saxo Bank): Současný optimismus je na vodě, euro oslabí až na 1,12 EUR/USD

Trh to s prodejem japonského jenu a britské libry trochu přestřelil, obě měny se tedy mohou krátkodobě posílit. Pohled na vzdálenější horizont ale napovídá, že šly ke dnu oprávněně. Stejný kurz dříve nebo později nabere euro vůči dolaru. Kurz společné evropské měny oslabí buď obavy o stability eurozóny, nebo další uvolnění politiky ECB, předpovídá hlavní měnový stratég londýnské pobočky Saxo Bank John Hardy.

Eurozóna Japonsko FX Britská libra EUR/USD Japonský jen Spojené království EUR/GBP

Většina City předpovídala, že bude letošek lepší než loňský rok. První dva měsíce to potvrzují. Bude oživení pokračovat, nebo se dočkáme dalšího propadu?

Nejsem si jistý, zda má současný optimismus zdravé základy. Podle mě jde o přesvědčení postavené na vodě, ne na skutečně dobrých zprávách. Jistě, Čína se podle všeho stabilizovala a některé evropské průzkumy vypadají lépe, ale mnohé je poháněno jen radostí z toho, že nic a nikdo aktuálně nekolabuje, ne tím, že se věci skutečně začaly zlepšovat. Přitom jsou tu záležitosti, které vypadají stále hůře, jako jednu z klíčových bych jmenoval Francii. Z Ameriky pak přichází mix dobrých a špatných zpráv.

Jakou strategii tedy vzhledem k situaci na trhu radíte zvolit? Kdo bude vítěz, a kdo poražený?

Euro kráčí po neudržitelné cestě, ačkoli se ještě můžeme dočkat jednoho posílení, jednoho záchvěvu nad nedávné maximum, tedy hranici 1,37 EUR/USD. Na těchto úrovních bych bez rozmýšlení prodával, protože očekávám, že se do Evropy buď vrátí obava ze systémového rizika – začne to vypadat tak špatně, že začneme mít strach o celý rámec, který rozhodně nestojí na pevných základech –, nebo jeden z členů eurozóny požádá o pomoc. To otevře dveře programu OMT Evropské centrální banky, jinými slovy dalšímu uvolnění, což by mělo udržet euro v současné globální hře o nejslabší měnu.

Právě tento scénář se v City mnohým zdá nejpravděpodobnější. Co by znamenal?

Pokud s tím nebude mít problém Německo, spready se opět o něco zmenší a euro oslabí. Mimochodem, souhlasím s tím, že je toto ten nejpravděpodobnější scénář ve střednědobém horizontu – jedna ze zemí z jihu eurozóny nastartuje OMT. Euro tedy vůči dolaru oslabí. Aktuálně počítám s hranicí 1,15 EUR/USD, na ni cíluji už poměrně dlouho. Jistě, vypadala lépe, když byl kurz 1,20 EUR/USD, ale ani po posílení eura jsem s ní příliš nehýbal. Dlouhodobě prostě věřím v oslabení na 1,15 až 1,12 EUR/USD.

EUR/USD

Co čekáte od japonského jenu, který v poslední době díky krokům japonské vlády zažívá hodně divokou jízdu. Hodně investorů na něm teď vydělává.

Jen je určitě v poslední době zajímavý. Podle mě se toho ale hodně promítlo do ceny dříve, než se to skutečně stalo. To, co se teď děje, nelze navíc jaksi vytrhnout z globálního prostředí, kde opakovaně dochází k nafouknutí minibublin, kde převládá sebeuspokojení a podobně. Proto jsem přesvědčen, že se můžeme dočkat poměrně rychlého obratu. Řekněme například, že se Fed dostane do problémů, že to na amerických trzích začne bublat; pak bude následovat korekce jenu na silnější úrovně. Na druhou stranu, z dlouhodobého pohledu jsou současné slabší úrovně japonské měny ospravedlnitelné, to bezesporu.

USD/JPY

Co podle vás dlouhodobě hovoří pro slabší jen?

Jde o historický vývoj, měnící se obchodní podmínky, stárnutí japonské populace, paseku, kterou napáchala silná měna. Těch věcí je skutečně mnoho a všechny naznačují, že by měla japonská měna oslabit. Podle mě šla ale v tomto prvním kole dolů příliš rychle a o příliš mnoho. USD/JPY se tak může v krátko- až střednědobém horizontu dostat zpět na nějakých 85 až 88. Pak se opět lze dočkat postupného oslabování na současné úrovně.

Druhou měnou, o které se teď hodně mluví, je britská libra. Mluvit můžeme o britské ekonomice jako celku. V pátek země přišla o nejvyšší rating, nad ekonomikou roste mrak nejistoty a nedůvěry. Co od Spojeného království a jeho měny čekáte vy?

Upřímně řečeno, na libře teď není možné najít nic pozitivního. Jediná relativně optimistická věc je to, že je trh v prodeji britské měny možná až příliš horlivý. V krátko- až střednědobém horizontu by tedy mohla libra mírně posílit, ale to jen díky tomu, že to teď trh přehnal. Já jsem svoji cílovou hranici libry vůči dolaru snížil už před několika měsíci, podle mě se jistě dostane pod 1,50 GBP/USD. Co se pozice libry vůči euru týká, je obtížné cokoli předpovídat – na obou stranách je obrovská nejistota.

GBP/USD

Vycházejme z toho, co víme aktuálně. Bude pád libry vůči euru pokračovat?

Libra vůči euru oslabila proto, že se investorům vrátila chuť riskovat a z bezpečných přístavů začaly odtékat peníze. Na trhu navíc zavládlo přesvědčení, že by příští guvernér britské centrální banky mohl být ještě kreativnější než ten současný. Jeho kroky by mohly být ještě radikálnější. Řekl bych tedy, že se libra vůči euru udrží na současné úrovni (okolo 1,15, pod tuto hranici se GBP/EUR propadl po pátečním snížení ratingu Británie ze strany agentury Moody's – pozn. red.). Možná, že trochu posílí, pokud tedy ECB opět o něco více uvolní svoji politiku. Libra ale v posledních několika letech výrazně oslabila, aniž by to nějak pomohlo britské ekonomice. Proto je můj pohled na libru aktuálně negativní, vnímám riziko dalšího oslabení.

GBP/EUR
Nestlé našla způsob, jak vyrobit čokoládu bez přidaného cukru
03:41

Nestlé našla způsob, jak vyrobit čokoládu bez přidaného cukru

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé přišel na způsob, jak vyrobit čokoládu bez jakéhokoli přidaného cukru....
Potraviny Cukr
British Airways dočasně ruší všechny lety do Káhiry
včera v 19:35

British Airways dočasně ruší všechny lety do Káhiry

AKTUALIZOVÁNO. Britské aerolinky British Airways ruší na sedm dní všechny lety do Káhiry. Letecká společnost v...
Doprava Terorismus a extremismus Deutsche Lufthansa
Ostravská huť se již oficiálně jmenuje Liberty Ostrava
včera v 09:05

Ostravská huť se již oficiálně jmenuje Liberty Ostrava

Administrativní záležitosti spojené především se změnou názvu ostravské huti jsou dokončené. Podnik, který skupina...
Česká republika Fúze a akvizice Ocelářské firmy
Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-
Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-
včera v 08:56

Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA- se stabilním...
Česká republika Česká ekonomika Rating
Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní…
Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní…
19. 7. 2019 22:00

Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Akcie ve Spojených státech v pátek přišly o počáteční zisky a oslabily. Způsobilo to zmírnění nadějí, že by centrální...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily
Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily
19. 7. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených číslech, když investoři netrpělivě čekali na zprávy...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
L'Espresso: O ruském financování Ligy se jednalo nejméně do února
19. 7. 2019 17:22

L'Espresso: O ruském financování Ligy se jednalo nejméně do února

Jednání o ruském financování italské vládní strany Liga neskončilo setkáním šestice Italů a Rusů loni v říjnu v...
Rusko Itálie Politika
Ocelárny U.S. Steel sníží na Slovensku počet pracovníků o 2 500
19. 7. 2019 17:03

Ocelárny U.S. Steel sníží na Slovensku počet pracovníků o 2 500

Slovenská divize amerických oceláren U.S. Steel sníží do konce roku 2021 zaměstnanost o 2 500 lidí. O práci ve...
Slovensko Ocelářské firmy
Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %
Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %
19. 7. 2019 16:45

Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX vzrostl o 0,33 % na 1 067,41 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Zahraniční obchod KLDR byl loni nejnižší za deset let
19. 7. 2019 16:35

Zahraniční obchod KLDR byl loni nejnižší za deset let

Celkový objem zahraničního obchodu KLDR, tedy vývoz a dovoz dohromady, se loni snížil o 48,8 procenta na 2,84...
Severní Korea (KLDR) Mezinárodní obchod
PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD
PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD
19. 7. 2019 16:21

PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD

Americký nápojový gigant PepsiCo se dohodl na koupi jihoafrické potravinářské firmy Pioneer Food Group za 1,7...
PepsiCo Fúze a akvizice Americké akcie
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
19. 7. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle předběžných dat stoupl na 98,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci stoupl na 98,4 bodu z 98,2 bodu v červnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč
Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč
19. 7. 2019 15:20

Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč

Státní dluh v prvním pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu korun. Důvodem nárůstu dluhu byla snaha získat...
Zadlužení Česká republika
Ze světa investičních doporučení (19. července)
19. 7. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (19. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii
Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii
19. 7. 2019 14:46

Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii

Nejzadluženější zemí eurozóny se stala Francie. Její veřejný dluh předstihl v prvním čtvrtletí v absolutních číslech...
Francie Zadlužení Itálie
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu meziročně stouply o 1 %
19. 7. 2019 14:30

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu meziročně stouply o 1 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziročně zvýšily o 1 % po růstu o 3,7 % v dubnu. Analytici počítali s růstem...
Kanada Maloobchod Tržby
American Express díky růstu výdajů spotřebitelů zvýšil zisk
19. 7. 2019 13:54

American Express díky růstu výdajů spotřebitelů zvýšil zisk

Americký vydavatel kreditních karet American Express ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk zhruba o devět procent na 1,76...
Americké akcie Výsledková sezóna
Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia
Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia
19. 7. 2019 13:37

Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia

Kanadská těžařská společnost Barrick Gold se dohodla s ostatními akcionáři na plném převzetí firmy Acacia Mining za...
Kanada Zlato Fúze a akvizice