Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Turecko je miláčkem ratingových agentur. Lira i akcie z toho profitují
|

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Turecko je miláčkem ratingových agentur. Lira i akcie z toho profitují

Turecko nadále úspěšně odolává evropským turbulencím. Naposledy to potvrdila agentura S&P, když mu zvýšila rating. Dalšího upgradu by se přitom mohla země dočkat ještě letos, říká analytička z Maxis Securities Neslihan Yilmaz. Přispět by k tomu mohla i krize na Kypru, kapitál stažený z řecké části ostrova by totiž mohl zakotvit v tureckých vodách.

Turecko Rating Kypr

S&P zvýšila Turecku rating. Do investiční kategorie, na kterou se země i část trhu těšila, ji ale na rozdíl od Fitch nezařadila. Reakce byly přesto vcelku pozitivní. Jak vyšší rating hodnotíte vy?

Neslihan Yilmaz

Těsně před zvýšením ratingu zasedalo vedení centrální banky. Trh pozitivně reagoval především na to, což se projevilo zájmem o vzdálenější část výnosové křivky turecké liry. S dolarovými aktivy to moc nezahýbalo. Následovalo rozhodnutí S&P, což také rozpohybovalo vzdálenější část výnosové křivky liry. Dá se tak říci, že to trh vcelku potěšilo. Možná i proto, že S&P stále zaostává za Fitch a Moody's – první již totiž Turecku přiznala investiční stupeň, druhé k tomu chybí krok –, takže se i od ní čeká další akce.

Turecké ministerstvo financí před časem ukončilo s S&P spolupráci. Hrálo i to svou roli?

V tuto chvíli Turecko bere v potaz Fitch a Moody's, verdikt S&P tak asi v případě Turecka skutečně nebyl takzvaně na radaru investorů, ti se nyní soustředí zejména na další tah Moody's. Ta by mohla přinést v pořadí druhé zařazení do investiční kategorie, což by jistě znamenalo příliv dalších peněz do země. Co se samotné S&P týče, myslím si, že investoři vzali na vědomí několik pozitivních signálů, jež agentura zmínila, zejména uklidnění situace na východě země, které přišlo po uzavření příměří s PKK (Stranou kurdských pracujících). Díky tomu by se podle S&P měly snížit výdaje na bezpečnost, což má vylepšit fiskální situaci země.

Znamená to, že se již brzy lze dočkat dalšího vylepšení ratingu, zřejmě od Moody's?

Podle mě si počkají na další zlepšení stavu běžného účtu. Vzhledem k  tomu, že každá agentura do jisté míry funguje jako vodítko toho, co je možné čekat od ostatních, je ale skutečně možné od nich čekat upgrade. I Fitch se nechala slyšet, že pokud příměří s PKK vytrvá, zváží další zlepšení ratingu. I proto si myslím, že Moody's ještě letos přistoupí k akci, zřejmě ve druhém pololetí. Pokud tedy svět nepřekvapí nějaký velký šok.

Řekněme tedy, že se Turecko dočká dalšího upgradu. Která aktiva by na tom vydělala?

Čekám, že se zanedlouho opět začne spekulovat o tom, kdy se Turecko dočká zlepšení ratingu od Moody's. Třeba agentura zemi ve svých komentářích pochválí – to by prospělo liře. Ta se na vzdáleném konci křivky dočkala oslabení o více než 7 %, což může být z pohledu některých investorů zajímavé. Jistě přitom budou brát v potaz i to, že se turecký fiskální deficit zmenšuje, běžný účet se zlepšuje a lira jako taková je vcelku stabilní.

Do jaké míry by z případné další pochvaly od ratingových agentur profitovaly akcie?

Lepší rating jim již pomohl, zejména bankám. Nejde ale o jedinou pozitivní zprávu. Například Arcelik, jedna z blue chips na istanbulské burze, nabídla první desetileté dluhopisy denominované v dolarech. Zájem o ně mnohonásobně převýšil původní nabídku. To považuji za dobrý signál rostoucího zájmu o turecké firmy. Z toho by mohly profitovat i další společnosti, které se chystají nabídnout na trhu své dluhopisy.

Co by tedy podle vás napříště stálo za pozornost zahraničních investorů?

Sisecam, což je jedna z největších skláren v Turecku, která sklízí úspěchy i v zahraniční, například v Rusku. Od ní se čeká emise eurobondů za 500 milionů dolarů někdy po Velikonocích. Sisecam je přitom příkladem společnosti, která investorům nabízí zajímavý příběh. Umožňují totiž vsadit na růstový potenciál Turecka a zároveň na úspěchy tureckých firem v zahraničí. Jde tak o několikanásobnou – nebo komplexní – sázku na rozvíjející se trhy. Podobné firmy většinou mají dobrou výkonnost na úrovni EBITDA i solidní rozvahu.

Nakolik je potřeba při případné sázce na takové firmy – respektive na Turecko obecně – brát v potaz Kypr? Ten je se zemí svázán dlouhodobým konfliktem a globálními trhy stále hýbe.

Nemyslím si, že by Kypr nějak výrazně ovlivnil dění v Turecku. Pokud tam přece jen nějaký vliv bude, bude spíše pozitivní – vzhledem k zeměpisné blízkosti a tomu, že by i turecká část ostrova mohla fungovat jako offshore centrum, by se totiž část peněz, které z Kypru pravděpodobně zmizí, mohla objevit v Turecku. Možná se dočkáme odlivu kapitálu z řecké části ostrova na tu tureckou. Ale jinak si nemyslím, že to na turecké banky bude mít dopad. Ovlivnit to může Rusko – ruské banky, ruské společnosti a ruské zbohatlíky.

Co musíte ráno vědět (16. září)
Co musíte ráno vědět (16. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. září)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, kolik v prvním pololetí vydělaly české banky a...
Musíte vědět
Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky
včera v 17:58

Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky

Jednání o nové pracovní dohodě mezi odbory a automobilkou General Motors se dostala do slepé uličky a všech zhruba 49...
Spojené státy americké (USA) Průmysl Auta
ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7…
včera v 11:19

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7 miliardy Kč na 45,6 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 1,7 miliardy Kč na 45,6...
Banky Finanční sektor Česká republika
NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi
včera v 08:14

NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi

Státní rozpočet je na případnou ekonomickou recesi připraven ještě hůře, než tomu bylo před deseti lety. I mírné...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů
14. 9. 2019 20:03

Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů

Ukrajina se chce s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) dohodnout na novém tříletém úvěru pět miliard dolarů. Půjčka by...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
14. 9. 2019 09:00

Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o polovinu produkce suroviny, její ceny zamíří výše

AKTUALIZOVÁNO. Ve dvou ropných zařízeních na východě Saúdské Arábie vypukl v sobotu ráno požár. Podle pozdějšího...
Ropa Komodity OPEC
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
13. 9. 2019 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale všechny tři hlavní indexy stouply

Americké akcie uzavřely páteční obchodování smíšeně. Náladu na trhu podpořily známky poklesu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese
13. 9. 2019 20:46

Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese

Německá ekonomika se nachází ve slabé fázi, zatím jí ale nehrozí výraznější recese. Nerýsuje se však ani žádné...
Německo Evropská ekonomika Recese
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
13. 9. 2019 18:44

Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů

Německý list Bild v pátek podrobil šéfa Evropské centrální banky Maria Draghiho kritice kvůli nízkým úrokovým sazbám....
ECB Centrální banky Úrokové sazby
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
13. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když se investoři vraceli ke čtvrtečnímu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům
13. 9. 2019 17:45

PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům

Americká energetická společnost Pacific Gas & Electric (PG&E) se dohodla, že zaplatí 11 miliard dolarů, aby...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
13. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden vzrostla o 1,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX však stoupl pouze o 0,07 % na 1 050,17 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
13. 9. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat stoupl na 92 bodů

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září stoupl na 92 bodů z 89,8 bodu v srpnu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (13. září)
13. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (13. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index…
13. 9. 2019 14:40

USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index vývozních cen se snížil o 1,4 %

Americký index dovozních cen se v srpnu meziročně snížil o 2 % po poklesu o 1,9 % v červenci (odhad: -1,7 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %
13. 9. 2019 14:30

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %. Analytici očekávali zvýšení o 0,2 % po 0,8% růstu v...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Tržby
Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX
13. 9. 2019 14:01

Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX

Společnost London Stock Exchange (LSE), která provozuje akciovou burzu v Londýně, odmítla nabídku na převzetí za 39...
Fúze a akvizice Spojené království
Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně
13. 9. 2019 13:12

Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně

Digitální měny se v závěru týdne nemohou shodnout na jednotném směru. Bitcoin kolem 13.00 SELČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin