Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Turecko je miláčkem ratingových agentur. Lira i akcie z toho profitují
|

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Turecko je miláčkem ratingových agentur. Lira i akcie z toho profitují

Turecko nadále úspěšně odolává evropským turbulencím. Naposledy to potvrdila agentura S&P, když mu zvýšila rating. Dalšího upgradu by se přitom mohla země dočkat ještě letos, říká analytička z Maxis Securities Neslihan Yilmaz. Přispět by k tomu mohla i krize na Kypru, kapitál stažený z řecké části ostrova by totiž mohl zakotvit v tureckých vodách.

Turecko Rating Kypr

S&P zvýšila Turecku rating. Do investiční kategorie, na kterou se země i část trhu těšila, ji ale na rozdíl od Fitch nezařadila. Reakce byly přesto vcelku pozitivní. Jak vyšší rating hodnotíte vy?

Neslihan Yilmaz

Těsně před zvýšením ratingu zasedalo vedení centrální banky. Trh pozitivně reagoval především na to, což se projevilo zájmem o vzdálenější část výnosové křivky turecké liry. S dolarovými aktivy to moc nezahýbalo. Následovalo rozhodnutí S&P, což také rozpohybovalo vzdálenější část výnosové křivky liry. Dá se tak říci, že to trh vcelku potěšilo. Možná i proto, že S&P stále zaostává za Fitch a Moody's – první již totiž Turecku přiznala investiční stupeň, druhé k tomu chybí krok –, takže se i od ní čeká další akce.

Turecké ministerstvo financí před časem ukončilo s S&P spolupráci. Hrálo i to svou roli?

V tuto chvíli Turecko bere v potaz Fitch a Moody's, verdikt S&P tak asi v případě Turecka skutečně nebyl takzvaně na radaru investorů, ti se nyní soustředí zejména na další tah Moody's. Ta by mohla přinést v pořadí druhé zařazení do investiční kategorie, což by jistě znamenalo příliv dalších peněz do země. Co se samotné S&P týče, myslím si, že investoři vzali na vědomí několik pozitivních signálů, jež agentura zmínila, zejména uklidnění situace na východě země, které přišlo po uzavření příměří s PKK (Stranou kurdských pracujících). Díky tomu by se podle S&P měly snížit výdaje na bezpečnost, což má vylepšit fiskální situaci země.

Znamená to, že se již brzy lze dočkat dalšího vylepšení ratingu, zřejmě od Moody's?

Podle mě si počkají na další zlepšení stavu běžného účtu. Vzhledem k  tomu, že každá agentura do jisté míry funguje jako vodítko toho, co je možné čekat od ostatních, je ale skutečně možné od nich čekat upgrade. I Fitch se nechala slyšet, že pokud příměří s PKK vytrvá, zváží další zlepšení ratingu. I proto si myslím, že Moody's ještě letos přistoupí k akci, zřejmě ve druhém pololetí. Pokud tedy svět nepřekvapí nějaký velký šok.

Řekněme tedy, že se Turecko dočká dalšího upgradu. Která aktiva by na tom vydělala?

Čekám, že se zanedlouho opět začne spekulovat o tom, kdy se Turecko dočká zlepšení ratingu od Moody's. Třeba agentura zemi ve svých komentářích pochválí – to by prospělo liře. Ta se na vzdáleném konci křivky dočkala oslabení o více než 7 %, což může být z pohledu některých investorů zajímavé. Jistě přitom budou brát v potaz i to, že se turecký fiskální deficit zmenšuje, běžný účet se zlepšuje a lira jako taková je vcelku stabilní.

Do jaké míry by z případné další pochvaly od ratingových agentur profitovaly akcie?

Lepší rating jim již pomohl, zejména bankám. Nejde ale o jedinou pozitivní zprávu. Například Arcelik, jedna z blue chips na istanbulské burze, nabídla první desetileté dluhopisy denominované v dolarech. Zájem o ně mnohonásobně převýšil původní nabídku. To považuji za dobrý signál rostoucího zájmu o turecké firmy. Z toho by mohly profitovat i další společnosti, které se chystají nabídnout na trhu své dluhopisy.

Co by tedy podle vás napříště stálo za pozornost zahraničních investorů?

Sisecam, což je jedna z největších skláren v Turecku, která sklízí úspěchy i v zahraniční, například v Rusku. Od ní se čeká emise eurobondů za 500 milionů dolarů někdy po Velikonocích. Sisecam je přitom příkladem společnosti, která investorům nabízí zajímavý příběh. Umožňují totiž vsadit na růstový potenciál Turecka a zároveň na úspěchy tureckých firem v zahraničí. Jde tak o několikanásobnou – nebo komplexní – sázku na rozvíjející se trhy. Podobné firmy většinou mají dobrou výkonnost na úrovni EBITDA i solidní rozvahu.

Nakolik je potřeba při případné sázce na takové firmy – respektive na Turecko obecně – brát v potaz Kypr? Ten je se zemí svázán dlouhodobým konfliktem a globálními trhy stále hýbe.

Nemyslím si, že by Kypr nějak výrazně ovlivnil dění v Turecku. Pokud tam přece jen nějaký vliv bude, bude spíše pozitivní – vzhledem k zeměpisné blízkosti a tomu, že by i turecká část ostrova mohla fungovat jako offshore centrum, by se totiž část peněz, které z Kypru pravděpodobně zmizí, mohla objevit v Turecku. Možná se dočkáme odlivu kapitálu z řecké části ostrova na tu tureckou. Ale jinak si nemyslím, že to na turecké banky bude mít dopad. Ovlivnit to může Rusko – ruské banky, ruské společnosti a ruské zbohatlíky.

USA: Počet žádostí o podporu klesl na dohled 49 let starému minimu
před hodinou

USA: Počet žádostí o podporu klesl na dohled 49 let starému minimu

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 8. prosince 206 tisíc čerstvě podaných žádostí o podporu v...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
IEA: Na trhu hrozí nedostatek ropy kvůli dohodě OPEC+ a Kanadě
před hodinou

IEA: Na trhu hrozí nedostatek ropy kvůli dohodě OPEC+ a Kanadě

Globální trh s ropou by se mohl dostat do deficitu již příští rok, tedy dříve, než se očekává, kvůli dohodě o snížení...
Ropa OPEC
ECB potvrdila nastavení úrokových sazeb, kvantitativní uvolňování…
ECB potvrdila nastavení úrokových sazeb, kvantitativní uvolňování…
13:45

ECB potvrdila nastavení úrokových sazeb, kvantitativní uvolňování zastaví na konci měsíce

Evropská centrální banka na svém prosincovém zasedání rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 0 %, zápůjční...
ECB Centrální banky Úrokové sazby
Slovenský parlament potvrdil sektorovou daň pro velké retailové…
13:29

Slovenský parlament potvrdil sektorovou daň pro velké retailové řetězce

Slovenský parlament ve čtvrtek hlasováním prolomil veto prezidenta Andreje Kisky a potvrdil uvalení zvláštní daně na...
Slovensko Daně Maloobchod
Škoda Auto dodala v listopadu o 3,9 procenta méně aut
13:12

Škoda Auto dodala v listopadu o 3,9 procenta méně aut

Automobilka Škoda Auto dodala v listopadu svým zákazníkům 110.100 vozů, což znamená meziroční pokles o 3,9 procenta....
Evropské akcie Auta Volkswagen
Apple hodlá v USA do roku 2023 vytvořit 20 000 pracovních míst
12:54

Apple hodlá v USA do roku 2023 vytvořit 20 000 pracovních míst

Americký technologický gigant Apple hodlá do roku 2023 vytvořit ve Spojených státech 20 000 nových pracovních míst....
Americké akcie Apple
EP schválil usnesení požadující pozastavit finance pro Agrofert
12:37

EP schválil usnesení požadující pozastavit finance pro Agrofert

Evropský parlament ve čtvrtek schválil usnesení vyzývající Evropskou komisi k přijetí kroků ve věci možného střetu...
Evropská unie Česká republika
Moscovici: Dočasné překročení deficitu Francie je tolerovatelné
12:21

Moscovici: Dočasné překročení deficitu Francie je tolerovatelné

Případné překročení limitu rozpočtového deficitu Francie v příštím roce by mohlo být tolerovatelné, pokud bude jen...
Francie Evropská unie Rozpočet
Soud EU by podle posudku měl odmítnout německý zákon o zprávách
12:11

Soud EU by podle posudku měl odmítnout německý zákon o zprávách

Německý zákon, který brání vyhledávacím službám zveřejňovat výňatky zpráv a jiných zpravodajských produktů bez...
Německo Alphabet (Google) Evropská unie
EK hodlá v lednu provést v ČR audity kvůli dotacím
11:52

EK hodlá v lednu provést v ČR audity kvůli dotacím

Evropská komise se chystá začátkem příštího roku poslat do Česka auditory, kteří prověří, zda při čerpání dotací v...
Evropská unie Česká republika
Prodej BMW díky hybridům a SUV v listopadu dále rostl
11:30

Prodej BMW díky hybridům a SUV v listopadu dále rostl

Prodej německého výrobce luxusních aut BMW Group v listopadu pokračoval v růstu, zvláště díky poptávce po sportovně...
BMW Evropské akcie Auta
Soud EU částečně zmírnil pokuty pro Slovak a Deutsche Telekom
11:13

Soud EU částečně zmírnil pokuty pro Slovak a Deutsche Telekom

Druhý nejvyšší soud EU ve čtvrtek částečně zmírnil pokuty uložené společnostem Slovak Telekom a její mateřské...
Slovensko Deutsche Telekom
Brusel nehodlá vyplácet Česku dotace do vyřešení kauzy Babiš
10:43

Brusel nehodlá vyplácet Česku dotace do vyřešení kauzy Babiš

Dokud nebude vyjasněna situace okolo možného střetu zájmů českého premiéra Andreje Babiše, nehodlá Evropská komise...
Evropská unie Česká republika
Ve Francii přišel o život další demonstrant, srazil jej kamion
09:51

Ve Francii přišel o život další demonstrant, srazil jej kamion

Jeden z demonstrantů z takzvaného hnutí žlutých vest přišel v noci dnešek o život poté, co jej na kruhovém objezdu u...
Francie Ekonomika
Britská společnost Revolut získala evropskou bankovní licenci
09:39

Britská společnost Revolut získala evropskou bankovní licenci

Britská fintechová společnost Revolut, která působí i na českém trhu, získala evropskou bankovní licenci. Vklady...
Fintech Evropská unie
Summitu EU dominuje brexit, čeká se i prodloužení sankcí proti Rusku
09:30

Summitu EU dominuje brexit, čeká se i prodloužení sankcí proti Rusku

Vývoj kolem brexitu měl v pátek dominovat prvnímu dni jednání prosincového summitu EU. Prezidenti a premiéři...
Evropská unie Politika
Akvizice české a slovenské pobočky PepsiCo firmou Karlovarské…
09:27

Akvizice české a slovenské pobočky PepsiCo firmou Karlovarské minerální vody je podmíněna prodejem závodu Toma. Příležitost pro Kofolu?

Připravovaná akvizice české a slovenské pobočky PepsiCo společností Karlovarské minerální vody dostala od...
Kofola ČeskoSlovensko Fúze a akvizice Potraviny